Der Rentenmarkt hat sich am langen und kurzen Ende umgekehrt, nachdem der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, am Mittwoch dem Kongress sagte, dass die Gouverneure alles tun werden, um die jahrzehntelange wirtschaftliche Expansion aufrechtzuerhalten. Dieser sogenannte "Fed Put" hat den Risikoappetit erhöht und einen bescheidenen Kapitalfluss aus Anleihen in Aktien ausgelöst, wie die historischen Höchststände in dieser Woche in den Indizes S & P 500 und Nasdaq 100 belegen.
Viele festverzinsliche Instrumente erreichten kurz vor dem 4. Juli neue Höchststände und blieben bis zum Wochenende hängen, was zu den Verlusten nach Powells Rede zur Wochenmitte beitrug. Diese Preisbewegung deutet auf viel niedrigere Preise und höhere Renditen in den kommenden Wochen hin und bietet potenziell Anlegern, die einen sicheren Hafen vor wachsenden internationalen Spannungen suchen, die das US-Wachstum bis weit in das nächste Jahrzehnt hinein beeinträchtigen könnten, eine Pullback-Kaufmöglichkeit.
Long Bond Reversal
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Der iShares Barclays 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) wurde im Jahr 2002 an die Börse gebracht und erreichte eine Handelsspanne von 20 Punkten zwischen 80 und 100 USD. Nach dem Crash im Oktober 2008 erlebte der Fonds einen Aufschwung und notierte bei 123 US-Dollar. Dies war ein ebenso heftiger Rückgang, der den Ausbruch im Jahr 2009 nicht schaffte. Der Fonds beendete 2011 eine Rundreise in das vorherige Hoch und brach 2012 aus bei 132, 21 USD, was ein Preisniveau markiert, das fast sieben Jahre später immer noch im Spiel ist
Die zinsbullischen Kursbewegungen fügten dem Allzeithoch vom Juli 2016 bei 143, 62 USD Punkte hinzu, während Ausverkäufe zwischen 2014 und 2018 Unterstützung in der Nähe von 116 USD fanden. Der Rückgang, der im August 2018 einsetzte, durchbrach diesen Tiefpunkt und erreichte im November ein Vierjahrestief. Dies markierte einen Verkaufshöhepunkt und eine Kaufgelegenheit, bevor es im dritten Quartal 2019 zu einem stetigen Aufwärtstrend kam hat jetzt die am meisten überkaufte technische Lesart seit 2010 erreicht.
Die Rallye kam im Juni zum Stillstand, nachdem das Fibonacci-Retracement-Niveau von.618 des Jahres 2016 bis 2018 gesunken war, und hat sich nun umgekehrt und ist zum ersten Mal seit April wieder in den exponentiellen gleitenden 50-Tage-Durchschnitt (EMA) gefallen. Es könnte bei diesem Unterstützungslevel abprallen und ein breiteres Richtmuster zeichnen oder direkt in einen Test bei neuer Unterstützung zwischen 124 und 126 Dollar einsteigen. Bullen müssen diese Preiszone um jeden Preis halten oder riskieren einen gescheiterten Ausbruch, der einen Ausflug in den alten Handelssaal zu 116 USD ermöglicht.
10-Jahres-Rendite springt auf 2, 00%
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Der CBOE 10-Year Treasury Yield Index (^ TNX) hat innerhalb eines historischen Rückgangs, der nun in das 39. Jahr übergeht, an Boden verloren und eine ununterbrochene Kette niedrigerer Hochs und Tiefs erreicht. Vor sieben Jahren fiel der Index auf 1, 50% und stieg wieder an, doch die Rallye kehrte 2014 in die Nähe von 3, 00% zurück und erreichte nicht die Höchststände von 2007 bis 2011. Der Index verkaufte sich bis zur Unterstützung von 2012 und kehrte sich in einem zweijährigen Aufwärtstrend um das endete mit wenigen Klicks nach dem Hoch von 2014 im Oktober 2018.
Der Rückgang seit November hat eine langfristige Trendlinienunterstützung von 2, 00% erreicht, während das Sechsjahres-Rechteck die Rendite auf 1, 50% bis 3, 00% begrenzt hat und vorhersagt, dass sie in den nächsten ein oder zwei Jahren sinken wird. Umgekehrt könnte eine Rallye über 3, 00% die endlose Kette niedriger Hochs beenden und den ersten Aufwärtstrend seit den 1970er Jahren signalisieren. Denken Sie daran, dass dieses Instrument langsame Preismuster erzeugt, die Monate, Jahre oder Jahrzehnte in Anspruch nehmen können, um signifikante Trends zu generieren.
Der monatliche Stochastik-Oszillator ist auf das extremste überverkaufte technische Ergebnis seit 2010 gefallen und bietet die Grundlage für einen starken Sprung, der möglicherweise Probleme beim Löschen von 2, 50% bereitet. Alle Wetten sind ungültig, wenn der Rückgang die rote Trendlinie durchbricht, da dies wahrscheinlich mit neuen Tiefständen auf der gesamten Renditekurve zusammenfällt. Zumindest für den Moment haben die Bären jedoch wieder die Kontrolle über die Anleihepreise und dürften Long-Positionen ansprechen, die ihren Willkommensgruß überschritten haben.
Die Quintessenz
Der Long-Bond-Fonds hat nach einer beeindruckenden Rallye an Widerstand verloren, während die 10-jährige Staatsanleihe mit 2, 00% einen Aufwärtstrend verzeichnete, was die Grundlage für niedrigere Anleihekurse und höhere Renditen bildete.
