Hauptzüge
Das Federal Open Market Committee (FOMC) hat seine letzte geldpolitische Sitzung heute Nachmittag mit einem Geschenk für die Wall Street abgeschlossen. Es deutete so aggressiv wie möglich an, ohne es ausdrücklich zu erwähnen, dass es offen für Zinssenkungen im Jahr 2019 ist. Natürlich will sich das FOMC noch nicht an irgendetwas binden, also versucht es, etwas zurückhaltend zu sein Flirten mit einer entgegenkommenderen Geldpolitik.
Folgendes ist passiert. Das FOMC begann mit einem klassischen Aufbau der Wirtschaftspolitik einerseits und andererseits in seiner geldpolitischen Stellungnahme. Positiv ist zu vermerken, dass "die Beschäftigungszuwächse in den letzten Monaten durchschnittlich solide waren und die Arbeitslosenquote niedrig geblieben ist." Auf der negativen Seite sagte der Ausschuss: "… Die Indikatoren für Unternehmensanlagen waren schwach."
Nachdem der FOMC sowohl die zinsbullischen als auch die bärischen wirtschaftlichen Grundlagen abgedeckt hatte, beließ er die Zielspanne für die Federal Funds Rate vorerst unverändert bei 2, 25% bis 2, 50%. Anschließend legte die Gruppe mit drei wichtigen Hinweisen den Grundstein für mögliche künftige Zinssenkungen.
Tipp # 1 kam in der geldpolitischen Erklärung. In der Erklärung heißt es: "Angesichts dieser Unsicherheiten und des verhaltenen Inflationsdrucks wird das Komitee die Auswirkungen der eingehenden Informationen auf die wirtschaftlichen Aussichten genau überwachen und angemessen handeln, um die Expansion aufrechtzuerhalten." wirtschaftliche Expansion durch Senkung der Raten.
Tipp # 2 kam in die Abstimmung. Zum ersten Mal in diesem Jahr stimmte ein Mitglied des FOMC - James Bullard - dafür, die Zielspanne um 0, 25% zu senken.
Tipp # 3 kam in den Wirtschaftsprognosen. Der Ausschuss senkte seine Federal Funds Rate-Erwartungen für 2020 von 2, 6% auf 2, 1% und senkte seine Inflationsprojektionen für 2019 von 1, 8% auf 1, 5% (siehe nachstehende Tabelle).
Wenn Sie alles zusammenfassen, hat das FOMC alles getan, um die Wall Street auf eine mögliche Zinssenkung bei der geldpolitischen Sitzung im Juli vorzubereiten - oder, wenn nicht, bei der Juli-Sitzung, zumindest vor Jahresende.
Wie ich im Titel des heutigen Beitrags sagte, war dies für niemanden eine Überraschung, aber es war eine notwendige Bestätigung. Die Aktien sind in den letzten Wochen mit der Erwartung gestiegen, dass die Zinsen fallen und sich die Handelsbeziehungen zwischen den USA und China verbessern werden.
Wenn sich mindestens eine dieser Erwartungen bestätigt, dürfte dies den Aufwärtstrend bei Aktien weiter beflügeln.
S & P 500
Der S & P 500 stieg weiter an, nachdem der FOMC seine geldpolitische Erklärung veröffentlicht hatte, wodurch sich der Index seinem Allzeithoch von 2.954, 13 näherte. Obwohl das FOMC alles tat, was die Wall Street hoffte, startete der S & P 500 nicht in einem zinsbullischen Blitzschlag.
Das liegt daran, dass die heutige Ankündigung ein klassisches Szenario war: "Kaufen Sie das Gerücht, verkaufen Sie die Nachrichten". Seit Wochen treiben die Händler die Aktienkurse in die Höhe, da das Gerücht lautete, dass der FOMC zurückhaltender werden und die Leitzinssenkungen in Erwägung ziehen würde. Nun, da die Nachricht veröffentlicht und das Gerücht bestätigt wurde, nehmen einige der frühen Käufer Gewinne vom Tisch.
Jetzt warten wir ab, ob die Wirtschafts- und Unternehmensnachrichten stark bleiben und die Aktienkurse weiter nach oben treiben können.
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Risikoindikatoren - TNX
Die 10-Jahres-Treasury-Rendite (TNX) fiel heute auf 2, 03%, den niedrigsten Stand seit dem 9. November 2016. Dies ist ein bedeutender Schritt für den TNX, da er das Unterstützungsniveau vom September 2017 aufgehoben hat.
Wenn Sie sich die Entwicklung des TNX im Vergleich zum S & P 500 ansehen, fragen Sie sich vielleicht, warum die Renditen von Staatsanleihen die Unterstützung durchbrechen, während die Aktienkurse die jüngsten Widerstandsniveaus nicht durchbrochen haben. Der Hauptunterschied scheint darauf zurückzuführen zu sein, dass wir wissen, dass die Renditen fallen werden, wenn der FOMC die Zinsen senkt. Es gibt jedoch keine Garantie dafür, dass die Bestände steigen werden, wenn der FOMC die Zinsen senkt. Händler hoffen, dass die Aktienkurse steigen, wenn Zinssenkungen die Kreditaufnahme und die Ausweitung von Operationen und Aktienrückkaufprogrammen verbilligen, aber dies ist keine Selbstverständlichkeit.
Beobachten Sie die 2% -Schwelle am TNX. Wenn wir einen Sprung über dieses Niveau erzielen, stehen die Chancen gut, dass der Aktienmarkt einen Aufschwung erfährt, wenn die Händler Geld aus den Staatsanleihen und wieder in Aktien investieren. Sollte der TNX hingegen unter 2% fallen, dürfte dies ein starkes Signal sein, dass sich die Anleihenhändler auf eine Rezession in den kommenden 12 Monaten einstellen.
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Unterm Strich - FOMC geliefert
Das FOMC hat genau das getan, was die Mehrheit der Händler an der Wall Street erwartet hat, was gut ist. Händler lieben es, wenn es keine großen Überraschungen gibt. Der Tisch an der Wall Street ist eher bullisch, wenn uns nichts anderes erschreckt.
