Was ist Franchise P / E?
Franchise P / E (Kurs-Gewinn-Verhältnis) ist der Barwert der neuen Geschäftsmöglichkeiten, die einem Unternehmen zur Verfügung stehen. Zusammengenommen entsprechen das greifbare P / E eines Unternehmens (manchmal auch als Basis-P / E bezeichnet) und das Franchise-P / E seinem intrinsischen P / E. Das Franchise-Gewinn-Verhältnis ist eine Funktion der Überschussrendite dieser Neuinvestitionen (Franchise-Faktor) im Verhältnis zur Größe der Opportunity (Wachstumsfaktor).
Grundlegendes zu Franchise P / E
Das Franchise P / E wird hauptsächlich durch die Unterschiede zwischen der Rendite der neuen Geschäftsmöglichkeit und den Eigenkapitalkosten bestimmt. Unternehmen mit einem hohen P / E-Verhältnis für Franchise-Unternehmen sind diejenigen, die kontinuierlich von ihren Kernstärken profitieren können. Ihr Franchisewert misst ihre Fähigkeit, mit der Zeit durch Investitionen zu expandieren, die über dem Markt liegende Renditen erzielen. Unternehmen, die ihren Asset-Umsatz steigern oder ihre Gewinnspanne erhöhen, erhöhen ihr Franchise-KGV und das beobachtete KGV.
Der Aktienwert oder Marktwert eines Unternehmens ist die Summe aus materiellem Wert und Franchisewert. Die Aufschlüsselung des KGV führt zu zwei Hauptkomponenten: dem materiellen KGV (dem Basis-KGV eines Unternehmens mit konstantem Gewinn) und dem Franchisefaktor, der die mit Neuinvestitionen verbundenen Renditen erfasst. Der Franchisefaktor trägt auf die gleiche Weise zum KGV bei wie der Franchisewert zum Aktienwert.
Die zentralen Thesen
- Das Franchise P / E ist der potenzielle Wachstumsfaktor eines Unternehmens. basierend auf zukünftigen Geschäftschancen. Das Franchise-Gewinn- / Verlust-Verhältnis plus das materielle (statische) Gewinn- / Verlust-Verhältnis ist der eigentliche Gewinn- / Verlust-Verhältnis-Wert eines Unternehmens. Hohe Franchise-Gewinn- / Verlust-Werte weisen auf ein hohes Wachstumspotenzial hin.
Berechnung des Franchise P / E
Die Formel für das Franchise P / E lautet:
Franchise-P / E-Formel. Investopedia
Wo
- Eigenes P / E: Sachwert P / E + Franchise P / E Sachwert P / E: der statische Wert des Unternehmens. Franchise P / E: der Wachstumswert des Unternehmens.: Barwert der Überschussrendite aus Neuinvestitionen
Franchise Factor Formula. Investopedia
Wachstumsfaktor (G).
Diese können weiter modifiziert werden:
- Eigenleitendes P / E = P 0 / E 1 = (1 - b) / (r - g) = (1 / r) + * g / (r - g) Eigenleitendes P / E = P 0 / E 0 = (1 / r) + * g / (r - g)
Verwendung von Franchise P / E
Mit dem Franchise-Faktor kann der Einfluss auf das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) eines Unternehmens pro Wachstumseinheit für Neuinvestitionen berechnet werden. Zum Beispiel würde ein Franchise-Faktor von 3 bedeuten, dass sich das KGV eines Unternehmens für jede Wachstumseinheit des Buchwerts des Unternehmens um drei Einheiten erhöht. Der Franchisefaktor kann als Produkt der jährlichen Anlageerträge über den Marktrenditen und der Renditedauer berechnet werden.
Eine höhere Asset Turnover Ratio erhöht das Franchise-KGV, eine der Komponenten des intrinsischen KGV. Dies geht aus der Analyse von Du Pont hervor, die die Eigenkapitalrendite in drei grundlegende Komponenten aufteilt: Nettogewinnmarge, Kapitalumschlag und Eigenkapitalmultiplikator.
DuPont-Analyse = Nettogewinnspanne * Vermögensumsatz * Aktienmultiplikator. Investopedia
Somit können wir die DuPont-Gleichung verwenden:
- ROE (↑) = NI / E = NI / Umsatz * Umsatz / A (↑) * A / Bsp. (↑) = ROE (↑) * (1-d) Eigener P / E = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE (↑))) * g (↑) / (rg (↑))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE) (↓)) * (g / (rg)) (↑)) = intrinsisches P / E (↑)
Und wenn Unternehmen mehr Dividenden ausschütten, sinkt der intrinsische KGV-Wert eines Unternehmens:
- d (↑) g (↓) = ROE * (1-d (↑)) Intrinsisches P / E = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * g (↓) / (rg (↓))) = (1 / r) + (((1 / r) - (1 / ROE)) * (g / (rg)) (↓)) = intrinsisches P / E (↓)
