Was ist eine Refinanzierungswährung?
Devisenspekulanten leihen sich eine niedrig verzinsliche Währung aus, um sie als Refinanzierungswährung zu verwenden. Diese Händler hoffen, von der Aufteilung oder dem Handel zwischen dem zinsgünstigen Geld und einem mit der Finanzierungswährung gekauften Vermögenswert mit höherer Rendite zu profitieren. Oft kauft der Händler Vermögenswerte wie Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen und andere hochverzinsliche Produkte mit der niedrigverzinslichen Währung.
Diese Handelsstrategie ist riskant und sollte nur von solchen Händlern versucht werden, deren Taschen tief genug sind, um signifikante Verluste zu erleiden.
AUFGLIEDERUNG der Refinanzierungswährungen
Refinanzierungswährungen finanzieren den Devisenhandel, eine der beliebtesten Forex-Strategien, mit Milliarden ausstehender grenzüberschreitender Kredite. Man sagt, der Carry-Trade sei so, als würde man ein paar Cent vor einer Dampfwalze einsammeln, weil Händler häufig massiven Hebel einsetzen, um ihre kleinen Gewinnspannen zu steigern. Jede Weltwährung kann eine Finanzierungswährung werden. Der US-Dollar (USD), der Euro (EUR), der japanische Yen (JPY) und der Schweizer Franken (CHF) haben alle Währungen finanziert.
Die Zentralbanken von Finanzierungswährungsländern wie der Bank of Japan (BoJ) und der US-Notenbank gaben häufig aggressive geldpolitische Anreize, die zu niedrigen Zinssätzen führen. Diese Banken werden die Fiskalpolitik nutzen, um die Zinssätze zu senken und das Wachstum in Zeiten der Rezession anzukurbeln. Wenn die Zinsen fallen, leihen sich Spekulanten das Geld und hoffen, ihre Short-Positionen aufzulösen, bevor die Zinsen steigen.
Die Verwendung von Finanzierungswährungen für Carry-Trades ist eine risikoreiche Praxis. Abgesehen von dem Risiko eines drastischen Preisverfalls des finanzierten Vermögenswerts birgt der Spekulationshandel auch das Risiko einer starken Aufwertung der Finanzierungswährung, wenn es sich nicht um die Heimatwährung des Spekulanten handelt.
Spekulanten mit tiefen Taschen werden die Niedrigzinswährung ausleihen und dieses Geld in ein Geld mit einem höheren Zinssatz umwandeln. Meistens beinhaltet der Handel keine Forex-Absicherung. Fremdwährungsoptionen sind eine der beliebtesten Methoden zur Währungsabsicherung. Wie bei Optionen auf andere Arten von Wertpapieren geben Fremdwährungsoptionen dem Käufer das Recht, jedoch nicht die Verpflichtung, das Währungspaar zu einem späteren Zeitpunkt zu einem bestimmten Wechselkurs zu kaufen oder zu verkaufen. Manchmal funktioniert der Handel und der Händler sieht einen Gewinn, aber manchmal bleibt der Händler zu lange kurz und Änderungen der Zinssätze haben sie durch die Dampfwalze abgeflacht.
Warnende Finanzierungswährungsgeschichten
Der japanische Yen (JPY) war Anfang der 2000er Jahre eine bevorzugte Carry-Trade-Währung. Als die Wirtschaft teilweise aufgrund der deflationären Wirkung einer rückläufigen Bevölkerung in eine Rezession und eine wirtschaftliche Krise geriet, leitete die BoJ eine Politik der Zinssenkung ein. Seine Popularität kam von den Zinsen nahe Null in Japan. Bis Anfang 2007 wurde der Yen zur Finanzierung von FX-Carry-Trades in Höhe von schätzungsweise 1 Billion US-Dollar verwendet. Der Yen-Carry-Handel löste sich 2008 spektakulär auf, als die globalen Finanzmärkte zusammenbrachen. Infolgedessen stieg der Yen gegenüber den meisten Hauptwährungen um fast 29%. Dieser massive Anstieg bedeutete, dass die Rückzahlung der geliehenen Refinanzierungswährung sehr viel kostspieliger war und Schockwellen über den Carry-Trade-Devisenmarkt auslöste.
Eine weitere bevorzugte Refinanzierungswährung ist der im CHF / EUR-Handel häufig verwendete Schweizer Franken (CHF). Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hatte die Zinsen niedrig gehalten, um zu verhindern, dass der Schweizer Franken gegenüber dem Euro stark aufwerten konnte. Im September 2011 brach die Bank mit der Tradition und verband die Währung mit dem Euro, der auf 1, 2000 Franken pro Euro festgesetzt wurde. Es verteidigte die Bindung mit Offenmarktverkäufen des CHF, um die Bindung am Devisenmarkt aufrechtzuerhalten. Im Januar 2015 löste die SNB plötzlich die Bindung und ließ die Währung wieder flott werden, was Verwüstungen an den Aktien- und Devisenmärkten anrichtete.
