Wöchentliche und vierteljährliche Optionen ähneln in den meisten Punkten den Standardoptionsverträgen, mit Ausnahme eines wesentlichen Unterschieds: ihres Ablaufdatums. Wöchentliche Optionen wurden ursprünglich von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) im Oktober 2005 als einwöchige Optionen aufgelegt, beziehen sich nun jedoch auf Optionen, die an einem anderen Freitag als dem dritten Freitag des Monats verfallen (was bei Standardoptionen der Fall ist). Die von der CBOE im Juli 2006 eingeführten vierteljährlichen Optionen verfallen am letzten Handelstag eines jeden Quartals. Sie richten sich in erster Linie an den institutionellen Markt.
Warum wurden wöchentliche und vierteljährliche Optionen eingeführt?
Wöchentliche und vierteljährliche Optionen wurden eingeführt, um den Anlegern eine größere Auswahl an Optionen zu bieten und ihnen einen effizienteren Handel zu ermöglichen. Wöchentliche Optionen ermöglichen es Anlegern und Spekulanten, sich über Neuigkeiten und Ereignisse wie Wirtschaftsdaten und Gewinnmeldungen auszutauschen. Zum Beispiel kann ein Anleger, der eine sehr kurzfristige bullische Optionsposition auf ein Unternehmen einnehmen möchte, bevor sein Gewinnbericht später in dieser Woche veröffentlicht wird, wöchentliche Calls auf die Aktie kaufen. Da diese Anrufe nur wenige Tage bis zum Ablaufdatum haben, sind sie in der Regel erheblich billiger als Anrufe, die Wochen vor dem Ablaufdatum liegen. Ein weiteres Beispiel ist, dass ein Anleger, wenn er in naher Zukunft wegen des Abwärtsrisikos nervös ist, in Betracht ziehen könnte, wöchentliche Puts auf einen Marktindex zu kaufen, um das Risiko eines breiten Rückgangs abzusichern.
Die vierteljährlichen Optionen richten sich an Geldverwalter und institutionelle Anleger, die ihre Portfolios in der Regel am letzten Tag eines Quartals neu ausrichten. Da vierteljährliche Optionen große Kontraktgrößen haben, sind sie nicht für den typischen Privatanleger geeignet.
Merkmale der wöchentlichen Optionen
Wöchentliche Optionen oder „wöchentliche“ haben eine Vertragsdauer von ungefähr einer Woche. Sie wurden zunächst von CBOE freitags gelistet und laufen am folgenden Freitag aus. Seit dem 1. Juli 2010 werden sie jedoch donnerstags gehandelt und laufen am folgenden Freitag aus, sodass Anleger ihre wöchentlichen Optionsgeschäfte effektiver verlängern können.
Zum 6. März 2014 standen wöchentliche Optionen auf mehr als 325 Wertpapiere, hauptsächlich Aktien und ETFs, sowie eine Handvoll Aktienindizes zur Verfügung. Die meisten dieser Wertpapiere bieten erweiterte wöchentliche Optionen. Die vollständige Liste der verfügbaren wöchentlichen Optionen kann auf der CBOE-Website eingesehen werden.
Ablauf: Wöchentliche Optionen verfallen an jedem Freitag des Monats mit Ausnahme des dritten Freitags. An einem Freitag, an dem eine vierteljährliche Option abläuft, sind sie ebenfalls nicht zum Ablauf zugelassen. Wenn das Kotierungsdatum oder das Ablaufdatum einer Wochenoption auf einen Feiertag fällt, wird es um einen Geschäftstag zurückgesetzt.
Abrechnung und letzter Handelstag: Ein wesentlicher Unterschied zwischen Standardoptionen und Wochenoptionen ist deren Abrechnungszeitpunkt, der den letzten Handelstag festlegt. Beachten Sie, dass der letzte Tag für den Handel mit Standardoptionen der dritte Freitag im Monat ist und am folgenden Tag (Samstag) abläuft. Bei wöchentlichen Optionen hängt der letzte Handelstag davon ab, ob die Option mit oder ohne Abrechnung erfolgt.
Wöchentliche Optionen auf alle Aktien und Exchange Traded Funds (ETFs) werden nachmittags abgerechnet, was bedeutet, dass die Ausübung und Zuteilung nach dem Closing festgelegt werden. Daher ist der letzte Handelstag für PM-abgewickelte Optionen der Verfalltag, der Freitag.
Indexoptionen können am-settled oder am-settled sein. Der letzte Tag für den Handel mit am-settled-Optionen ist der Tag vor dem Verfall (Donnerstag). Diese Optionen werden mit einem Indexwert abgerechnet, der auf der Grundlage des Eröffnungsverkaufspreises jeder Indexkomponente am Verfalltag, dh Freitag, berechnet wird.
Streikpreisbeschränkungen: CBOE begrenzt die Anzahl der wöchentlichen Optionen, die für ein Wertpapier angeboten werden können. Darüber hinaus müssen alle für wöchentliche Optionen angegebenen Ausübungspreise innerhalb von 30% des aktuellen Wertes des zugrunde liegenden Wertpapiers liegen. Beispielsweise lag der niedrigste Ausübungspreis für wöchentliche Optionen auf Apple (Nasdaq: AAPL) am 10. März 2014 - als er bei 530, 92 USD schloss - bei 410 USD. Für Standardoptionen gilt keine solche Einschränkung.
Wöchentliche S & P 500-Optionen: Wöchentliche Optionen im S & P 500-Index (SPXW) unterscheiden sich erheblich von anderen wöchentlichen Optionen. Sie werden als „Wochenendoptionen“ oder „Wochenendoptionen“ bezeichnet. CBOE listet sechs aufeinanderfolgende SPXW-Verfallszeiten auf und verwaltet sie gegebene Zeit, ohne den aktuellen Ablauf. Somit lauteten die verfügbaren Verfallsdaten für die SPXW-Optionen zum 6. März 2014 wie folgt: 7. März (derzeitiges Verfallsdatum), 14. März, 28. März, 4. April, 11. April, 25. April und 2. Mai.
Im Gegensatz zur Standardkontraktgröße der wöchentlichen Optionen haben die SPXW-Optionen eine große Kontraktgröße mit einem Multiplikator von 100 USD. Dies bedeutet, dass die SPXWs eine fiktive Größe von 180.000 USD haben würden, wenn der S & P 500 bei 1800 gehandelt wird. Die Abrechnung erfolgt in bar, während die Ausübung nach europäischem Muster erfolgt (dh die Ausübung kann nur am Verfallsdatum erfolgen. Siehe "American Vs. European Options"). Diese Optionen werden am letzten Handelstag, der in der Regel ein Freitag ist, nachmittags abgerechnet. Ihre Popularität hat in den letzten Jahren zugenommen. Das durchschnittliche tägliche Volumen der SPXW-Optionen stieg von weniger als 5% aller im Jahr 2010 gehandelten S & P 500-Optionen auf mehr als 30% im Dezember 2013.
Merkmale der vierteljährlichen Optionen
Während wöchentliche Optionen für eine breite Palette von Wertpapieren verfügbar sind, waren vierteljährliche Optionen ab dem 10. März 2014 nur für neun wichtige Indizes und ETFs verfügbar:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index-Tracking-Aktie (QQQ) S & P 500 (SPX) S & P-Hinterlegungsscheine / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Vierteljährliche Optionen haben einen Multiplikator von 100 USD, was bedeutet, dass sie einen fiktiven Dollarwert haben, der dem 100-fachen Stand des Index oder des ETF entspricht. Sie verfallen am letzten Geschäftstag eines Kalenderquartals und werden per Nachmittagsabrechnung abgewickelt, was bedeutet, dass sie bis einschließlich des Verfallsdatums gehandelt werden können.
Mit Ausnahme der Indizes XSP, XEO und SPX können für jedes Wertpapier Kontrakte für vier aufeinanderfolgende Kalenderquartale plus das letzte Quartal des nächsten Kalenderjahres notiert werden, wobei die Abrechnung physisch erfolgt. Bei den Indizes XSP, XEO und SPX können bis zu acht vierteljährliche Optionskontrakte gleichzeitig notiert sein. Die Ausübung dieser vierteljährlichen Optionen erfolgt nur im europäischen Stil mit Barausgleich.
Vor-und Nachteile
Wöchentliche Optionen bieten folgende Vorteile:
- Geringerer Aufwand : Da sie einen geringeren Zeitwert als Standardoptionen haben, verursachen wöchentliche Optionen einen geringeren Geldaufwand für einen Optionskäufer. Flexibilität bei der Auswahl eines bestimmten Ablaufdatums : Im Gegensatz zu Standardverträgen mit einer sehr begrenzten Auswahl an Ablaufdaten kann ein Anleger über wöchentliche Optionen ein bestimmtes Ablaufdatum für eine Optionsstrategie auswählen. Verfügbar für eine breite Palette von Aktien und ETFs : Wöchentliche Optionen stehen für mehr als 325 der am häufigsten gehandelten Aktien, ETFs und Indizes zur Verfügung.
Die Nachteile der wöchentlichen Optionen umfassen:
- Die Provisionen sind prozentual höher : Da die meisten Broker eine Pauschalgebühr für den Handel mit Optionen erheben, können die Provisionen für wöchentliche Optionen prozentual höher ausfallen als für Standardoptionen. Breitere Geld-Brief-Spreads und geringere Liquidität : Weeklys können auch breitere Spreads und geringere Liquidität aufweisen als Standardoptionskontrakte. Geringere Prämien für Optionsschreiber : Die Kehrseite der geringeren Prämien, die Optionskäufer für wöchentliche Optionen zahlen, besteht darin, dass Optionsschreiber im Vergleich zu Standardoptionen geringere Prämien erhalten. Schwierig, einen verlorenen Trade zu "reparieren" : Die begrenzte Zeit bis zum Ablauf der wöchentlichen Optionen macht es schwierig, einen verlorenen Trade zu verlängern oder zu reparieren.
Bei vierteljährlichen Optionen besteht der Hauptvorteil darin, dass deren Ablauf mit dem Quartalsende zusammenfällt, sodass institutionelle Anleger Absicherungs- und andere Optionsstrategien effektiver umsetzen können. Die Hauptnachteile sind die Tatsache, dass sie nur für einige wenige wichtige Indizes und ETFs verfügbar sind, und die breiteren Spreads aufgrund der begrenzten Liquidität. Außerdem sind sie aufgrund ihres großen Nominalbetrags für den durchschnittlichen Privatanleger unerreichbar.
Die Quintessenz
Wöchentliche und vierteljährliche Optionen bieten Anlegern eine größere Auswahl an Optionen, die verfallen, und ermöglichen ihnen einen effizienteren Handel. Insbesondere wöchentliche Optionen eignen sich möglicherweise für Privatanleger, die mit den Risiken von Handelsoptionen vertraut sind.
