Handelsentwicklungen, Risikobereitschaft und Positionsanpassung dürften die Goldpreisdiskussion in der kommenden Woche dominieren, da die US-Zinsdebatte sehr kurzfristig ausgesetzt ist. Gold fiel in der ersten Hälfte der vergangenen Woche, bevor es sich umkehrte und unter dem Einfluss einer starken Verschlechterung des Risikoappetits signifikante Nettogewinne verbuchte - mit fünfwöchigen Höchstständen nahe 1.350 USD pro Unze.
Es ist unwahrscheinlich, dass US-amerikanische Datenmitteilungen in der kommenden Woche einen wesentlichen Einfluss haben werden. Für die Veröffentlichung des Verbrauchervertrauens am Dienstag wird ein weiterer sehr solider Wert erwartet. Die wichtigsten Meldungen werden am Donnerstag veröffentlicht. Die neuesten Angaben zu Arbeitslosenanträgen und der Chicago PMI geben einen neuen Einblick in die zugrunde liegenden Trends. Der PCE-Kernpreisindex wird angesichts der anhaltenden Konzentration auf die Inflationstrends ebenfalls aufmerksam beobachtet. Die Daten entsprachen in den letzten Monaten den Konsenserwartungen, wodurch die Auswirkungen begrenzt wurden. Eine fehlerhafte Anzeige würde jedoch einen Ruck an den Märkten auslösen.
Kommentare von Fed-Beamten werden in der kommenden Woche ebenfalls aufmerksam verfolgt. Obwohl das Federal Reserve Open Market Committee (FOMC) die Prognosen für den Leitzins der Fed Funds angehoben hat, wurde die allgemeine Haltung im Verhältnis zu den Erwartungen nicht als übertrieben angesehen. Jeder Versuch, sich der Marktinterpretation zu widersetzen, wäre ein wesentlicher Marktfaktor. Feste Daten und hawkische Fed-Rhetorik würden den Dollar tendenziell untermauern.
Die Entwicklungen in Bezug auf die Risikobereitschaft werden in der Woche von größter Bedeutung sein, nachdem die Handelsängste eine starke Verschlechterung der Risikobereitschaft und starke Verluste an den Aktienmärkten ausgelöst haben. Die Bedenken hinsichtlich der Stahlzölle nahmen leicht ab, da auch die EU und Südkorea kurzfristige Ausnahmeregelungen erhielten. Nach dem Versuch der USA, Importzölle in Höhe von 50 Milliarden US-Dollar wegen des Vorwurfs des Diebstahls von geistigem Eigentum einzuführen, hat sich die Aufmerksamkeit auf die Beziehungen zwischen den USA und China verlagert. China warnte vor Vergeltungsmaßnahmen, obwohl die bisher angekündigten Maßnahmen zurückhaltend waren.
Daher wird der Schwerpunkt auf dem Risiko von Vergeltungsmaßnahmen und einem sich verschärfenden Konflikt liegen. Wenn China einen relativ diplomatischen und gemessenen Ton beibehält und längerfristig denken möchte, könnten die Marktbedenken zu einem gewissen Grad nachlassen, was auch die Goldnachfrage dämpfen würde. Im Gegensatz dazu würde ein aggressiver Ton aus China die Marktängste verstärken und Edelmetalle stützen.
Ein wichtiger verwandter Bereich wird eine breitere Rhetorik der US-Regierung sein, insbesondere in Anbetracht der laufenden personellen Veränderungen. Hawkish Rhetorik auf Iran sowie harte Gespräche über den Handel würden tendenziell Gold untermauern, obwohl Trump auch unter dem Druck stehen wird, einen zurückhaltenderen Ton anzunehmen, insbesondere angesichts des anhaltenden Schadens an US-Aktien.
Positionsanpassung und Window Dressing werden ein wichtiger Faktor für alle Anlageklassen sein und sich insbesondere spät in der Woche zwangsläufig erheblich auf den Goldpreis auswirken. Der Abschluss des ersten Quartals fällt mit den Osterferien zusammen, die die Liquidität sowohl auf dem europäischen als auch auf dem nordamerikanischen Markt beeinträchtigen werden. Diese Faktoren werden das Potenzial für uneinheitliche Handelsbedingungen erhöhen, wobei die Märkte auch über die Rückführung japanischen Kapitals zum Jahresende besorgt sind.