Der Anstieg der Aktienkurse über den 10-jährigen Bullenmarkt hat dazu geführt, dass viele Hedgefondsmanager Short-Positionen in einer ausgewählten Liste von Aktien eingegangen sind oder darauf gewettet haben, dass sie laut Bank of America Merrill Lynch pro Business Insider scheitern werden. Aus der Gruppe der Aktien mit hoher Leerverkaufsquote befinden sich die meisten im Ermessens- und Technologiesektor. Die Liste von BofA umfasst: Under Armour Inc. (UAA), Advanced Micro Devices Inc. (AMD), Macy's Inc. (M), Microchip Technology Inc. (MCHP), Coty Inc. (COTY), Discovery Communications Inc. (DISCA) und Nordstrom Inc. (JWN).
Folgendes sind die Dutzend größten Short-Einsätze von Hedgefonds-Managern:
12 große Shorts
- TripAdvisor; Short Interest in% des Floats: 13Campbell Soup Co.; 13% Albermarle Corp.; 13% Advanced Micro Devices Inc.; 13% Coty Inc.; 14% Macy's Inc.; 14% Nordstrom Inc.; 15% Kohl's Corp. 15% Microchip Technology Inc.; 16% Discovery Communications Inc.; 18% Mattel Inc.; 20%
Da der Markt durch Gegenwinde wie Handelsspannungen, geopolitische Unsicherheiten, ein verlangsamtes Wirtschaftswachstum, steigende Zinsen und andere branchenspezifische Risiken volatiler wird, kehren viele Anleger in defensivere oder wertorientiertere Strategien zurück. In einem felsigen Markt ist es für Anleger sogar noch wichtiger, sich gegen potenzielle Landminen oder Aktien mit zu hohen Bewertungen abzusichern, die vor dem Einbruch stehen. Die Liste der Hedge-Fonds-Short-Positionen der BofA bietet möglicherweise einen Einblick in Aktien, die im neuen Jahr einbrechen könnten.
Die Hedgefonds mit der höchsten Leerverkaufsquote sind branchenübergreifend und reichen von Technologie über Einzelhandel, Chemie und verpackte Waren bis hin zu Verbraucherdienstleistungen. Die durchschnittliche Short-Position beträgt 13-15% des Floats.
Die Hedgefonds selbst mussten ein hartes Jahr 2018 hinnehmen, wobei die Branche laut Bloomberg die größten Verluste seit 2011 verzeichnete. Nach Angaben von Hedge Fund Research Inc. gingen die Portfoliowerte im vergangenen Jahr fondsgewichtet um 4, 1% zurück. Während einige kleinere Trader in einem Jahr, in dem der S & P 500-Index die schwächste Wertentwicklung seit zehn Jahren verzeichnete, eine Outperformance gegenüber dem breiteren Markt verzeichneten, sahen viele ihr bisher schlechtestes Jahr.
Einzelhandel
Die traditionellen Einzelhändler, die von E-Commerce-Konkurrenten wie Amazon.com Inc. (AMZN) gestört werden, haben Verlierer und Gewinner vorgestellt, basierend auf dem Vertrauen der Anleger in ihre Fähigkeit, mit den Veränderungen in der Branche Schritt zu halten und sich von Konkurrenten abzuheben.
Macy's-Aktien haben in den letzten 12 Monaten eine Outperformance gegenüber dem breiteren Markt erzielt und sind um rund 20, 6% gestiegen, während der S & P 500 um 5, 9% nachgab. Trotz seines Comebacks warnt Bären, dass der Einzelhändler einen erneuten Abschwung erleben könnte, wenn Amazon mit seiner Omni-Channel-Strategie seine Expansion in den stationären Bereich fortsetzt, Prime-Mitglieder zu seinen Hunderten von Whole Foods Market-Standorten lockt und seinen Anwendungsbereich auf Industrien ausweitet wie Apotheke und Kleidung.
Chiphersteller
Die Halbleiterhersteller haben ein besonders schmerzhaftes Jahr 2019 erlebt, als die Analysten angesichts der Vielzahl der Gegenwinde, denen sich die Branche gegenübersieht, immer pessimistischer wurden.
AMD verzeichnete im Jahr 2018 eine beeindruckende Rendite von 83, 2% und verbesserte sich um drei Jahre auf 700%. Gegenüber dem 52-Wochen-Hoch von 34 USD im September ist der Gewinn um rund 41% gesunken. Während die Bullen von AMD die Santa Clara bejubelten, traten die in Kalifornien ansässigen Unternehmen gegen Konkurrenten wie Intel Corp. (INTC) und Nvidia Corp. (NVDA) an, aber viele zweifelten daran, dass das Unternehmen die Wachstumszahlen weiterhin hoch genug halten kann, um dies zu rechtfertigen hohe Bewertung.
Die allgemeine Stimmung auf der Straße deutet nun darauf hin, dass Wachstumschancen für Chiphersteller in Branchen wie maschinelles Lernen und selbstfahrende Autos nicht ausreichen, um Risiken auszugleichen. In einer Mitteilung im September wiesen die Analysten von Goldman Sachs laut Investopedia auf Abwärtstreiber hin, darunter geschwächte Fundamentaldaten der Branche, überhöhte Lagerbestände und das Einsetzen eines Abwärtszyklus für den gesamten Sektor.
Nahrungsmittelindustrie
Unternehmen wie Campbell Soup Co. (CPB) sind bei Hedgefonds in Ungnade gefallen, da die Verbraucher sich für gesündere, lagerfertige Alternativen zu herkömmlichen verpackten Lebensmitteln entscheiden. Insbesondere bei Hedge-Fonds ist Campbell unzufrieden, auch wenn einige Bullen weiterhin optimistisch sind, was den neuen CEO Mark Clouse betrifft, der zuletzt ein anderes Unternehmen in Schwierigkeiten geführt hat, Pinnacle Foods.
Vorausschauen
Trotz der Markterholung argumentieren immer noch viele Long-Aktien-Anleger, dass Aktien insgesamt voraussichtlich weiter fallen werden. Wenn die Prognose zutrifft, könnten sich die Short-Positionen von Hedgefonds positiv auswirken und die nicht ideale Wertentwicklung der Fonds im Jahr 2018 rückgängig machen.
