Was ist ein hochverzinslicher Anleihenspread?
Ein High-Yield-Bond-Spread ist die prozentuale Differenz der aktuellen Renditen verschiedener Klassen von High-Yield-Anleihen im Vergleich zu Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating, Staatsanleihen oder anderen Benchmark-Anleihen. Spreads werden häufig als Differenz in Prozentpunkten oder Basispunkten ausgedrückt. Der High Yield Bond Spread wird auch als Credit Spread bezeichnet.
Die zentralen Thesen
- Ein hochverzinslicher Anleihenspread, auch als Credit Spread bezeichnet, ist die Differenz zwischen der Rendite von hochverzinslichen Anleihen und einer Benchmark-Anleihenkennzahl, z. B. Anleihen mit Investment Grade oder Staatsanleihen. Hochzinsanleihen bieten aufgrund des Ausfallrisikos höhere Renditen. Je höher das Ausfallrisiko, desto höher die Verzinsung dieser Anleihen. High-Yield-Anleihenspreads werden zur Bewertung der Kreditmärkte herangezogen, wobei steigende Spreads auf eine Abschwächung der makroökonomischen Bedingungen hindeuten können.
Wie ein hochverzinslicher Bond Spread funktioniert
Eine hochverzinsliche Anleihe, auch als Junk-Anleihe bezeichnet, ist eine Anleihe, die aufgrund ihres hohen Ausfallrisikos ein hohes Zinsniveau bietet. Eine hochverzinsliche Anleihe weist ein niedrigeres Kreditrating auf als Staatsanleihen oder Unternehmensanleihen mit Investment-Grade-Rating, aber die höheren Zinserträge oder Renditen ziehen die Anleger an. Der High-Yield-Sektor weist eine geringe Korrelation zu anderen festverzinslichen Sektoren auf und ist weniger zinsempfindlich, was ihn zu einem guten Anlageobjekt für die Portfoliodiversifikation macht.
Je höher das Ausfallrisiko einer Junk-Anleihe ist, desto höher ist der Zinssatz. Eine Kennzahl, mit der Anleger das mit einer Hochzinsanleihe verbundene Risiko einschätzen, ist der Spread von Hochzinsanleihen. Der Spread für hochverzinsliche Anleihen ist die Differenz zwischen der Rendite für Anleihen mit niedriger Bonität und der Rendite für stabile Anleihen mit hoher Bonität oder Staatsanleihen mit ähnlicher Laufzeit.
Mit zunehmendem Spread steigt auch das wahrgenommene Risiko, in eine Junk-Anleihe zu investieren, und damit das Potenzial für eine höhere Rendite dieser Anleihen. Der höhere Renditeaufschlag ist daher eine Risikoprämie. Anleger werden das in diesen Anleihen vorherrschende höhere Risiko gegen eine Prämie oder höhere Erträge eingehen.
Hochzinsanleihen werden in der Regel anhand der Differenz zwischen ihrer Rendite und der Rendite der US-Schatzanleihe bewertet. Ein Unternehmen mit schwacher finanzieller Verfassung wird einen relativ hohen Spread gegenüber der Staatsanleihe aufweisen. Dies steht im Gegensatz zu einem finanziell soliden Unternehmen, das im Vergleich zur US-Staatsanleihe einen geringen Spread aufweisen wird. Wenn Staatsanleihen 2, 5% und Anleihen mit niedriger Bonität 6, 5% rentieren, beträgt der Kreditspread 4%. Da die Spreads als Basispunkte ausgedrückt werden, beträgt der Spread in diesem Fall 400 Basispunkte.
Spreads für hochverzinsliche Anleihen, die über dem historischen Durchschnitt liegen, deuten auf ein höheres Kredit- und Ausfallrisiko für Junk-Anleihen hin.
Vorteile hochverzinslicher Anleihenspreads
High-Yield-Spreads werden von Anlegern und Marktanalysten zur Bewertung der gesamten Kreditmärkte herangezogen. Die Veränderung des wahrgenommenen Kreditrisikos eines Unternehmens führt zu einem Credit-Spread-Risiko. Wenn beispielsweise ein breites Spektrum von Unternehmen von einem niedrigeren Ölpreis in der Wirtschaft negativ betroffen ist, wird erwartet, dass sich der Zins- oder Kreditspread mit steigenden und fallenden Renditen ausweitet.
Wenn die allgemeine Risikotoleranz des Marktes gering ist und die Anleger auf stabile Anlagen ausweichen, steigt der Spread. Höhere Spreads weisen auf ein höheres Ausfallrisiko bei Junk Bonds hin und können ein Spiegelbild der gesamten Unternehmenswirtschaft (und damit der Kreditqualität) und / oder eine allgemeinere Abschwächung der makroökonomischen Bedingungen sein.
Der Spread für hochverzinsliche Anleihen ist im historischen Kontext am nützlichsten, da Anleger wissen möchten, wie breit der Spread heute im Vergleich zu den durchschnittlichen Spreads in der Vergangenheit ist. Wenn der Spread heute zu eng ist, werden viele versierte Anleger es vermeiden, Junk Bonds zu kaufen. High-Yield-Anlagen sind attraktive Vehikel für Anleger, wenn der Spread über dem historischen Durchschnitt liegt.
