Was ist ein feindliches Gebot?
Ein feindliches Gebot ist eine bestimmte Art von Übernahmeangebot, das Bieter den Aktionären des Zielunternehmens direkt unterbreiten, da das Management das Geschäft nicht befürwortet. Bieter legen ihre feindlichen Gebote in der Regel über ein Übernahmeangebot vor. In diesem Szenario bietet das übernehmende Unternehmen an, die Stammaktien des Ziels mit einer erheblichen Prämie zu erwerben.
Grundlegendes zu feindlichen Geboten
Feindliche Angebote können zu wesentlichen Änderungen in der Organisationsstruktur führen. Wenn ein Board defensiv vorgeht, um die Fusion zu stoppen, kann es zu einem Proxy-Kampf kommen. In diesem Szenario versucht der Erwerber häufig, die Zielaktionäre davon zu überzeugen, das Management zu ersetzen.
Der Erwerber und die Zielgesellschaft wenden eine Vielzahl von Werbemethoden an, um die Aktionärsstimmen zu beeinflussen. Die Aktionäre erhalten einen Anhang 14A mit finanziellen und sonstigen Informationen über die Zielgesellschaft und die Bedingungen des geplanten Erwerbs. In vielen Fällen beauftragt das erwerbende Unternehmen eine externe Stimmrechtsvertreterfirma, die eine Liste der Aktionäre erstellt und diese kontaktiert, um den Fall des Erwerbers darzulegen. Das Unternehmen kann unter Angabe der Gründe, aus denen der Erwerber versucht, grundlegende Änderungen vorzunehmen, schriftlich Auskunft erteilen oder anrufen, und angeben, warum die Transaktion langfristig zu mehr Aktionärsvermögen führen könnte.
Einzelne Anteilseigner oder Börsenmakler geben ihre Stimmen an das Unternehmen weiter, das die Informationen aggregieren soll (z. B. ein Börsenmakler oder ein Börsenmakler). Der Unternehmenssekretär der Zielgesellschaft erhält alle Stimmen vor der Hauptversammlung. Stimmrechtsvertreter können die Stimmen prüfen und anfechten, wenn sie unklar sind.
Carl Icahn ist einer der erfolgreichsten Investoren. Icahn wurde in den 1980er Jahren durch eine Reihe feindlicher Angebote, Übernahmen und Übernahmeversuche einiger der größten amerikanischen Unternehmen in Amerika, darunter Texaco, TWA und American Airlines, berühmt.
Jüngstes Beispiel für ein feindliches Gebot
Ein aktuelles Beispiel für ein feindliches Angebot ist das Streben von EchoStar Corp. nach Inmarsat Plc., Einem in London ansässigen Satellitenbetreiber. In Großbritannien gelten spezifische Regeln für feindliche Übernahmen. Sobald im Mai 2018 die Nachricht über die Vorgehensweise von EchoStar Corp. veröffentlicht wurde, hatte das Unternehmen eine Frist von 28 Tagen, um ein endgültiges Angebot zu unterbreiten oder den Vertrag zu kündigen.
In kürzerer Zeit kündigte EchoStar das Angebot von 2, 45 Milliarden Pfund (3, 2 Milliarden US-Dollar) an, je zur Hälfte in bar und in Aktien von EchoStar. Inmarsats Vorstand lehnte dies jedoch ab. Die Ablehnung war im Wesentlichen auf die niedrige (27 Prozent) Prämie zurückzuführen, die EchoStar für seinen Aktienkurs bot. In diesem Fall musste der Bieter eine höhere Prämie anbieten, damit eine feindliche Übernahme durchgeführt werden konnte.
