Was ist heißes Geld?
Heißes Geld ist eine Währung, die sich schnell und regelmäßig zwischen den Finanzmärkten bewegt und sicherstellt, dass die Anleger die höchsten verfügbaren kurzfristigen Zinssätze erhalten. Heißes Geld verschiebt sich kontinuierlich von Ländern mit niedrigen Zinssätzen zu Ländern mit höheren Zinssätzen. Diese Finanztransfers wirken sich auf den Wechselkurs und möglicherweise auf die Zahlungsbilanz eines Landes aus. Heißes Geld kann sich auch auf gestohlenes Geld beziehen, das besonders gekennzeichnet wurde, damit es zurückverfolgt und identifiziert werden kann.
Die zentralen Thesen
- Heißes Geld ist Kapital, das Anleger regelmäßig zwischen Volkswirtschaften und Finanzmärkten wechseln, um von den höchsten kurzfristigen Zinssätzen zu profitieren. Banken bringen heißes Geld in eine Volkswirtschaft, indem sie kurzfristige Einlagenzertifikate mit überdurchschnittlichen Zinssätzen ausstellen Ein Beispiel für einen heißen Geldmarkt, der nach der Flucht der Anleger kalt wurde.
Heißes Geld verstehen
Heißes Geld bezieht sich nicht nur auf Währungen verschiedener Länder, sondern auch auf Kapital, das in konkurrierende Unternehmen investiert ist. Banken wollen heißes Geld einbringen, indem sie kurzfristige Einlagenzertifikate (CD) mit überdurchschnittlichen Zinssätzen anbieten. Wenn die Bank ihre Zinssätze senkt oder wenn ein konkurrierendes Finanzinstitut höhere Zinssätze anbietet, neigen Anleger dazu, heiße Geldmittel zu der Bank zu transferieren, die das bessere Angebot bietet.
In einem globalen Kontext kann heißes Geld erst dann zwischen den Volkswirtschaften fließen, wenn Handelshemmnisse beseitigt und hoch entwickelte Finanzinfrastrukturen geschaffen wurden. Vor diesem Hintergrund fließt Geld in wachstumsstarke Bereiche, die das Potenzial für übergroße Renditen bieten. Umgekehrt fließt heißes Geld aus unterdurchschnittlichen Ländern und Wirtschaftssektoren.
China als heiß-kalter Geldmarkt
Chinas Wirtschaft ist ein klares Beispiel für das Auf und Ab von heißem Geld. Seit der Jahrhundertwende hat die schnell wachsende Wirtschaft des Landes, begleitet von einem epischen Anstieg der chinesischen Aktienkurse, China zu einem der heißesten Geldmärkte der Geschichte gemacht. Die Geldflut nach China kehrte jedoch nach einer erheblichen Abwertung des chinesischen Yuan in Verbindung mit einer erheblichen Korrektur am chinesischen Aktienmarkt schnell die Richtung um. Der Chef-Wirtschaftsanalyst der Royal Bank of Scotland in China, Louis Kuijs, schätzt, dass das Land in den kurzen sechs Monaten von September 2014 bis März 2015 schätzungsweise 300 Milliarden US-Dollar an heißem Geld verloren hat.
Die Umkehrung des chinesischen Geldmarktes ist historisch. Von 2006 bis 2014 vervielfachten sich die Devisenreserven des Landes und führten zu einem Saldo von 4 Billionen US-Dollar, der teilweise aus langfristigen Auslandsinvestitionen in chinesische Unternehmen resultierte. Ein wesentlicher Teil stammte jedoch aus heißem Geld, als Anleger Anleihen mit attraktiven Zinssätzen kauften und Aktien mit hohem Renditepotenzial akkumulierten. Darüber hinaus liehen sich Anleger in China zu günstigen Konditionen jede Menge Geld, um höher verzinsliche Anleihen aus anderen Ländern zu kaufen.
Obwohl der chinesische Markt dank eines boomenden Aktienmarkts und einer starken Währung zu einem attraktiven Ziel für heißes Geld wurde, verlangsamte sich der Zufluss von Bargeld im Jahr 2016 auf ein Rinnsal, da die Aktienkurse in dem Maße ihren Höhepunkt erreichten, in dem es wenig Aufwärtspotenzial gab. Darüber hinaus verursachte der schwankende Yuan seit 2013 auch breite Veräußerungen. Während des Neunmonatszeitraums zwischen Juni 2014 und März 2015 brachen die Devisenreserven des Landes um mehr als 250 Milliarden US-Dollar ein.
Ähnliche Ereignisse ereigneten sich 2019, als Schätzungen des Institute of International Finance zufolge zwischen Mai und Juni dieses Jahres mehr als 60 Milliarden US-Dollar Kapital aus Chinas Wirtschaft entnommen wurden, was auf eine verstärkte Kapitalkontrolle zuzüglich der Abwertung des Yuan zurückzuführen war.
Hot Money-Aktivitäten werden im Allgemeinen auf Investitionen mit kurzen Laufzeiten übertragen.
