Die Berichtssaison für das 2. Quartal 2019 ist im Gange, und nach Konsensschätzungen wird für den S & P 500 Index (SPX) ein Gewinnrückgang von 3% gegenüber dem Vorjahr erwartet, der nach Angaben von FactSet den größten Rückgang seit dem 2. Quartal 2016 darstellt. 88 Unternehmen des S & P 500, darunter einige der größten, haben davor gewarnt, dass ihre Gewinne im 2. Quartal 2019 schwächer ausfallen werden als bisher angenommen.
Trotz einer sich verlangsamenden Weltwirtschaft und eines nicht absehbaren Endes des Handelskonflikts zwischen den USA und China erreicht der S & P 500 neue Höchststände, teilweise aufgrund der Erwartung, dass die Federal Reserve die Zinsen senken wird. In der Tat deutete der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, während einer Aussage vor dem Kongress vergangene Woche an, dass eine Kürzung im Juli erfolgen könnte.
„Auch wenn kaum jemand damit gerechnet hat, dass Powell sich gegen die Aussichten auf eine Kürzung im Juli zurückdrängt, ist es dennoch ein wenig überraschend, dass sein Zeugnis so negativ ausfällt, dass die Wirtschaft möglicherweise noch stärker unter Druck gerät, als viele Anleger befürchtet hatten, “Sagte JJ Kinahan, Chefstratege bei TD Ameritrade, dem Wall Street Journal. "Der Fokus könnte darauf liegen, ob Führungskräfte in Unternehmen die gleichen Bedenken wie Powell haben", fügte er hinzu.
Bedeutung für Investoren
Während das S & P 500-Unternehmen im Median einen Gewinnanstieg von 4% gegenüber dem Vorjahr verzeichnen dürfte, werden einige der größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung laut Goldmans aktuellem US Weekly Kickstart-Bericht voraussichtlich Rückgänge verzeichnen, was den Gesamtgewinn nach unten drückt.
Der Konsens geht davon aus, dass die Gesamtergebnismarge von S & P 500 um 89 Basispunkte sinken wird, da eine Umsatzsteigerung von 5% durch steigende Kosten mehr als ausgeglichen wird, so Goldman. Die Informationstechnologie wird voraussichtlich der am stärksten betroffene Sektor sein, wobei der Gewinn pro Aktie pro Goldman um 10% gegenüber dem Vorjahr zurückgegangen ist. Dies hat weitreichende Auswirkungen, da Technologiewerte Bullenmarktführer waren.
Darüber hinaus stammen 26 der 88 oben genannten Gewinnwarnungen oder 29, 5% von Technologieunternehmen. Die in demselben Artikel zitierte Analyse der Credit Suisse nennt diese 10 großen Aktien, von denen erwartet wird, dass sie signifikante Gewinnmargenrückgänge im 2. Quartal 2019 verzeichnen: Pfizer Inc. (PFE), -9, 7%, Intel Corp. (INTC), -9, 8%, Alphabet Inc. (acoL), -10, 9%, Apple Inc. (AAPL), -14, 7%, General Motors Co. (GM), -18, 3%, Facebook Inc. (FB), -19, 4%, Boeing Co. (BA) -28, 6%, Micron Technology Inc. (MU) -30, 9%, General Electric Co. (GE) -34, 6% und Western Digital Corp. (WDC) -67, 1%.
Apple, Alphabet und Facebook gehören im S & P 500 zu den Top 5, während Pfizer, Intel und Boeing laut SlickCharts.com zu den Top 28 gehören. Die Halbleiterhersteller Intel und Micron gehören zu den 26 Technologiefirmen, die negative Prognosen für das 2. Quartal 2019 veröffentlicht haben. „Ich denke, einige dieser Technologietitel sind stark im Aufwärtstrend, und wenn sie aufgrund von Margen fehlen, sind sie meiner Meinung nach sehr, sehr anfällig ", So Andrew Slimmon, Senior Portfolio Manager bei Morgan Stanley Investment Management, gegenüber dem Journal.
Vorausschauen
Vielleicht sind es geschickte Führungskräfte, die die Erwartungen wieder nach unten lenken, um niedrige Hürden zu schaffen. Die Berichtssaison für das 1. Quartal 2019 begann mit dem Konsens, dass ein Rückgang des S & P um 500 EPS im Jahresvergleich um 4% gefordert wurde, der tatsächliche Rückgang betrug jedoch laut Journal nur 0, 3%. In der Tat schlugen 20 der ersten 24 S & P 500-Unternehmen Schätzungen.
„Obwohl der Aktienmarkt ein Allzeithoch aufweist, sind die Erwartungen an die Gewinne sehr niedrig. Das bereitet Sie auf eine sehr gute Reaktion des Marktes auf das Ergebnis vor “, sagt Andrew Slimmon.
