Banking ist ein eher statisches Geschäft mit wenigen beweglichen Teilen und wenig Raum für sichtbaren technologischen Fortschritt, zumindest im Vergleich zur Mineralöl- oder Computerindustrie. Es ist kein Zufall, dass die meisten der größten Banken in den Vereinigten Staaten früh angefangen haben und es seitdem geschafft haben, zu bleiben. Jede der vier größten Banken nach Marktkapitalisierung ist mehr als ein Jahrhundert alt. Wells Fargo & Co. (WFC) wurde 1852 und Citigroup Inc. (C) 1812 gegründet. JPMorgan Chase & Co. (JPM) kann seine Ursprünge bis 1799 zurückverfolgen. Bank of America (BAC), der Welpe des Quartetts, stammt nur aus dem Jahr 1904. Nur.
Dies wirft eine wichtige Frage auf: Wie ist die 1994 gegründete Capital One Financial Corp. (COF) schnell genug gewachsen, um an die Stelle der etablierten Titanen der Branche zu treten?
Kind der 90er Jahre
Capital One begann sein eigenständiges Leben als Kreditkartenbetreiber einer größeren Bank, genau wie sich der amerikanische Hang zur sofortigen Befriedigung bemerkbar machte. Wenn Sie der Meinung sind, dass die Menschen im Jahr 2018 Probleme haben, die Konzepte „Mindestzahlung“ und „jährlicher Prozentsatz“ zu verstehen, sollten Sie die Landschaft zu einem Zeitpunkt gesehen haben, als sich Kreditkarten zu entwickeln begannen. Einige der Methoden, mit denen Capital One Marktanteile eroberte, schienen damals irrelevant und waren heute kaum erwähnenswert, aber sie waren kritisch. Moves, die so einfach waren, wie Karteninhaber die Möglichkeit zu geben, ihre Karten zu gestalten oder das Logo ihrer Fußballmannschaft oder ihres Colleges anzubringen, gaben Karteninhabern ein Gefühl des Stolzes, das sich in häufigeren Ausgaben niederschlug. Das ist etwas, was eine Karte mit nur einem MasterCard Inc. (MA) - oder Visa Inc. (V) -Logo nicht kann.
Capital One hat drei Berichtssegmente. In absteigender Reihenfolge der Größe sind dies Kreditkarten, Consumer Banking und Commercial Banking. Obwohl das Unternehmen hauptsächlich für die Verlängerung von Verbraucherkrediten bekannt ist, kann Capital One Ihnen auch Geld für eine Hypothek, ein Geschäft oder einen Fahrzeugkauf leihen und Sie durch sein Geldmarktangebot, 360, beim Geld- und Investmentmanagement unterstützen.
Im Geschäftsjahr 2017 belief sich der Nettoumsatz von Capital One auf 27, 2 Milliarden US-Dollar. Diese Zahl klingt beeindruckend und das zu Recht. Im Vorjahr hatte das Unternehmen einen Gewinn von 25, 5 Milliarden US-Dollar erzielt. Die Ausgaben, die Capital One zur Erzielung dieser Zinsen aufgewendet hat, sind ebenfalls minimal. Die zinsunabhängigen Aufwendungen betrugen im Jahr 2017 weniger als 14, 2 Milliarden US-Dollar, was die Tatsache bestätigt, dass Kreditkarten unglaublich profitabel sind. Die allgegenwärtige Werbung, Reklame und Vermarktung, die Capital One unternimmt, ist nichts im Vergleich dazu, wie viel Geld das Unternehmen mit diesen bescheidenen, aber mächtigen kleinen Karten verdient. Sie machen 62, 4% des Umsatzes und 60, 9% des Einkommens des Unternehmens aus.
Nicht nur Plastik
Consumer Banking ist nach wie vor eine wichtige Ergänzung zum Kreditkartengeschäft von Capital One. Der Umsatz des Segments belief sich im vergangenen Jahr auf 2, 26 Milliarden US-Dollar, absolut gesehen groß. Wie insbesondere viele große Unternehmen und Banken scheint auch Capital One an seine Grenzen zu stoßen. Dafür können Sie die wachsende Anzahl von Nichtbanken und anderen nicht-traditionellen Finanzunternehmen, einschließlich der Generation der Kreditgeber von PayPal Holdings Inc. (PYPL), verantwortlich machen (oder sozusagen kreditieren).
Aber trotzdem Plastik
Wie kann ein Kreditkartenaussteller mit so niedrigen Fed-Zinssätzen Geld verdienen? Die Fed-Zinssätze sind lediglich eine Basis für die Kreditgeber. Jerome Powell, der Vorsitzende der Hawkish Fed, hat die Zinsen seit der Übernahme im Februar 2018 dreimal angehoben. Wenn Powell die Zinsen weiter anhebt, kann ein Ökonom erwarten, dass Capital One und seine Konkurrenten diesem Beispiel folgen. Glücklicherweise denken die Kunden von Capital One nicht so.
Die Quintessenz
Capital One wäre eine Nischenfirma, wenn nur die Leute Kreditkarten als das sehen würden, was sie sind: eine Sucht nach sofortiger Befriedigung, anstatt eine bequeme Möglichkeit, die heutigen Einkäufe bis zum Monatsende hinauszuschieben. Wenn nicht Nische, dann sicherlich kein 41, 5 Milliarden Dollar teures Kraftpaket. Zum Glück für die Investoren von Capital One unterscheidet sich das Unternehmen durch seine Vorliebe für analysierte, personalisierte Angebote weiterhin von den meisten Wettbewerbern.
Capital One scheint ein gewöhnliches Produkt anzubieten, aber diese Karten sind alles andere als. Jede Kreditkarte ist ein empfindliches Instrument, das genau darauf abgestimmt ist, jedem Karteninhaber so viel Geld wie möglich zu entlocken. Solange die Karteninhaber gewillt sind, an dieser einseitigen Angelegenheit teilzunehmen, sollte Capital One nur weiter wachsen.
