In der Unternehmensfinanzierung spielt der Zeitwert des Geldes eine entscheidende Rolle bei der Beurteilung der erwarteten Rentabilität eines Projekts. Da der Wert eines Dollars, der heute verdient wird, über dem Wert liegt, den er in einem Jahr verdient, ziehen Unternehmen den Wert zukünftiger Einnahmen bei der Berechnung des geschätzten Return on Investment eines Projekts ab. Zwei der am häufigsten verwendeten Kapitalbudgetierungsinstrumente, die diskontierte Cashflows verwenden, sind der Barwert (NPV) und die interne Rendite.
Für alle von Unternehmen verfolgten Projekte legen sie eine akzeptable Mindestrendite fest, die als Hurdle Rate bezeichnet wird und zur Abzinsung künftiger Cashflows bei der Berechnung des Kapitalwerts dient. Unternehmen verwenden häufig die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) als Hürde bei der Kapitalbudgetierung, da sie die durchschnittlichen Kosten jedes Dollars darstellen, der zur Finanzierung des Projekts verwendet wird. Projekte mit dem höchsten Kapitalwert werden in der Regel verfolgt, weil sie wahrscheinlich Einnahmen generieren, die die Kapitalkosten weit übersteigen. Umgekehrt sollte ein Projekt mit einem negativen Kapitalwert abgelehnt werden, da die Finanzierungskosten den Barwert seiner Rendite übersteigen.
Der IRR ist der Abzinsungssatz, zu dem der Barwert eines bestimmten Projekts Null beträgt. Dies bedeutet, dass die gesamten abgezinsten Einnahmen genau dem anfänglichen Kapitalaufwand entsprechen. Wenn der IRR eines Projekts die Hürde des Unternehmens oder den WACC überschreitet, ist das Projekt rentabel.
Angenommen, ein Projekt erfordert eine Anfangsinvestition von 15.000 USD und generiert in den nächsten drei Jahren einen Umsatz von 3.000 USD, 12.500 USD bzw. 15.000 USD. Der WACC des Unternehmens beträgt 8%. Unter Verwendung der durchschnittlichen Kapitalkosten als Hürdenrate beträgt der Kapitalwert dieses Projekts (3.000 USD / ((1 + 0, 08) * 1)) + (12.500 USD / (1 + 0, 08) * 2)) + (15.000 USD / ((1 +) 0, 08) * 3)) - 15.000 USD oder 10.402 USD. Ein solch starker Kapitalwert weist darauf hin, dass dies ein hochprofitables Projekt ist, das verfolgt werden sollte. Zusätzlich ergibt die IRR-Berechnung eine Rate von 35, 7%. Die Rentabilität dieses Projekts wird bestätigt, da der IRR die Hürdenrate bei weitem überschreitet.
