Optionen sind Derivatekontrakte, die dem Käufer das Recht, aber nicht die Verpflichtung einräumen, den Basiswert zu einem einvernehmlichen Preis an oder vor einem bestimmten zukünftigen Datum zu kaufen oder zu verkaufen. Der Handel mit diesen Instrumenten kann für Händler sehr vorteilhaft sein. Erstens gibt es die Sicherheit eines begrenzten Risikos und den Vorteil der Hebelwirkung. Zweitens bieten Optionen Schutz für das Portfolio eines Anlegers in Zeiten volatiler Märkte.
Das Wichtigste, was ein Anleger verstehen muss, ist, wie Optionen bewertet werden und einige der Faktoren, die sie beeinflussen, einschließlich der impliziten Volatilität. Der Optionspreis ist der Betrag pro Aktie, zu dem eine Option gehandelt wird. Obwohl der Optionsinhaber nicht zur Ausübung der Option verpflichtet ist, muss der Verkäufer das zugrunde liegende Instrument kaufen oder verkaufen, wenn die Option ausgeübt wird.
Erfahren Sie mehr über Optionen und wie Volatilität und implizite Volatilität in diesem Markt funktionieren.
Die zentralen Thesen
- Der Optionspreis, der Betrag pro Aktie, mit dem eine Option gehandelt wird, wird von einer Reihe von Faktoren beeinflusst, darunter die implizite Volatilität. Die implizite Volatilität ist die Echtzeitschätzung des Kurses eines Vermögenswerts während des Handels Die implizite Volatilität sinkt, wenn der Optionsmarkt einen Aufwärtstrend zeigt. Eine höhere implizite Volatilität bedeutet, dass eine größere Bewegung des Optionspreises zu erwarten ist.
Optionen
Optionen sind Finanzderivate, die einen Vertrag zwischen einer verkaufenden Partei - oder dem Optionsschreiber - und einer kaufenden Partei - oder dem Optionsinhaber - darstellen. Eine Option gibt dem Inhaber die Möglichkeit, einen finanziellen Vermögenswert mit einer Kauf- bzw. Verkaufsoption zu kaufen oder zu verkaufen. Dies erfolgt zu einem vereinbarten Preis an einem bestimmten Datum oder in einem bestimmten Zeitraum. Inhaber von Call-Optionen wollen von einem Kursanstieg des Basiswerts profitieren, während Inhaber von Put-Optionen von einem Kursrückgang profitieren.
Die Optionen sind vielseitig und vielfältig einsetzbar. Während einige Händler Optionen ausschließlich zu spekulativen Zwecken einsetzen, nutzen andere Anleger, beispielsweise Hedgefonds, häufig Optionen, um die mit dem Halten von Vermögenswerten verbundenen Risiken zu begrenzen.
Optionspreise
Der Preis einer Option, auch als Prämie bezeichnet, wird pro Aktie berechnet. Der Verkäufer erhält die Prämie, wodurch dem Käufer das durch die Option gewährte Recht eingeräumt wird. Der Käufer zahlt dem Verkäufer die Prämie, so dass er die Option entweder ausüben oder wertlos verfallen lassen kann. Der Käufer zahlt die Prämie auch dann, wenn die Option nicht ausgeübt wird, so dass der Verkäufer die Prämie so oder so einbehalten kann.
Betrachten Sie dieses einfache Beispiel. Ein Käufer kann einen Verkäufer für das Recht zum Kauf von 100 Aktien der Gesellschaft X zum Ausübungspreis von 60 USD bis zum 19. Mai bezahlen. Wenn die Position rentabel wird, entscheidet der Käufer, die Option auszuüben. Wenn es andererseits nicht rentabel wird, lässt der Käufer die Option verfallen und der Verkäufer behält die Prämie.
Die Optionsprämie hat zwei Facetten: den inneren Wert und den Zeitwert der Option. Der innere Wert ist die Differenz zwischen dem Preis des Basiswerts und dem Ausübungspreis. Letzteres ist der Geldanteil der Optionsprämie. Der innere Wert einer Call-Option entspricht dem Basiswert abzüglich des Ausübungspreises. Der innere Wert einer Put-Option ist dagegen der Ausübungspreis abzüglich des zugrunde liegenden Preises. Der Zeitwert ist jedoch der Teil der Prämie, der auf die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Optionsvertrags entfällt. Der Zeitwert entspricht der Prämie abzüglich ihres inneren Wertes.
Es gibt eine Reihe von Faktoren, die die Optionspreise beeinflussen, einschließlich der Volatilität, auf die wir im Folgenden eingehen werden.
Weitere Faktoren, die sich auf die Optionsbewertung auswirken, sind der zugrunde liegende Preis, der Ausübungspreis, die Zeit bis zum Verfall, die Zinssätze und die Dividenden.
Implizite Volatilität
Die Volatilität im Verhältnis zum Optionsmarkt bezieht sich auf die Schwankung des Marktpreises des Basiswerts. Es ist eine Metrik für die Geschwindigkeit und das Ausmaß der Bewegung der zugrunde liegenden Vermögenspreise. Durch die Kenntnis der Volatilität können Anleger besser nachvollziehen, warum sich Optionspreise auf bestimmte Weise verhalten.
Zwei häufige Arten von Volatilität wirken sich auf die Optionspreise aus. Implizite Volatilität ist ein für Optionen spezifisches Konzept und eine Prognose der Marktteilnehmer, inwieweit sich die zugrunde liegenden Wertpapiere in Zukunft bewegen. Die implizite Volatilität ist im Wesentlichen die Echtzeitschätzung des Preises eines Vermögenswerts während seines Handels. Dies liefert die prognostizierte Volatilität des Basiswerts einer Option über die gesamte Laufzeit der Option unter Verwendung von Formeln, die die Erwartungen des Optionsmarkts messen.
Wenn die Optionsmärkte einen Abwärtstrend erleben, nimmt die implizite Volatilität im Allgemeinen zu. Umgekehrt führen Aufwärtstrends am Markt normalerweise zu einem Rückgang der impliziten Volatilität. Eine höhere implizite Volatilität deutet darauf hin, dass in Zukunft eine größere Bewegung des Optionspreises zu erwarten ist.
Eine andere Form der Volatilität, die sich auf Optionen auswirkt, ist die historische Volatilität, die auch als statistische Volatilität bezeichnet wird. Hiermit wird die Geschwindigkeit gemessen, mit der sich die Preise der zugrunde liegenden Vermögenswerte in einem bestimmten Zeitraum ändern. Die historische Volatilität wird häufig jährlich berechnet. Da sie sich jedoch ständig ändert, kann sie auch täglich und für kürzere Zeiträume berechnet werden. Für Anleger ist es wichtig zu wissen, für welchen Zeitraum die historische Volatilität einer Option berechnet wird. Im Allgemeinen führt ein höherer historischer Volatilitätsprozentsatz zu einem höheren Optionswert.
Option Versatz
Eine weitere Dynamik für Preisoptionen, die insbesondere in volatileren Märkten von Bedeutung ist, ist die Optionsverschiebung. Das Konzept des Optionsversatzes ist etwas kompliziert, aber die Grundidee dahinter ist, dass Optionen mit unterschiedlichen Ausübungspreisen und Verfallsdaten mit unterschiedlichen impliziten Volatilitäten gehandelt werden - die Höhe der Volatilität ist einheitlich. Vielmehr wird die Volatilität zu bestimmten Ausübungspreisen oder Verfallsdaten tendenziell häufiger erhöht.
Mit jeder Option ist ein Volatilitätsrisiko verbunden, und die Volatilitätsrisikoprofile können zwischen den Optionen erheblich variieren. Trader gleichen manchmal das Volatilitätsrisiko aus, indem sie eine Option gegen eine andere absichern.
