Inhaltsverzeichnis
- Was ist Privatplatzierung?
- Grundlegendes zu Privatplatzierungen
- Privatplatzierung und Aktienkurs
- Motivation zur Privatplatzierung
Was ist Privatplatzierung?
Private Placement ist eine gängige Methode, um Geschäftskapital durch das Angebot von Aktien zu beschaffen. Privatplatzierungen können entweder von Privatunternehmen vorgenommen werden, die einige ausgewählte Investoren erwerben möchten, oder von börsennotierten Unternehmen als Zweitaktienangebot.
Wenn ein börsennotiertes Unternehmen eine Privatplatzierung durchführt, erleiden bestehende Aktionäre durch die daraus resultierende Verwässerung ihrer Aktien häufig zumindest einen kurzfristigen Verlust. Aktionäre können jedoch langfristige Gewinne verzeichnen, wenn das Unternehmen das zusätzlich erhaltene Kapital effektiv investieren und letztendlich seine Einnahmen und Rentabilität steigern kann.
Grundlegendes zu Privatplatzierungen
Bei der Privatplatzierung handelt es sich um eine Aktienemission, die entweder an eine Einzelperson oder eine Unternehmenseinheit oder an eine kleine Gruppe von Anlegern geht. Investoren, die in der Regel in Fragen der Privatplatzierung involviert sind, sind entweder institutionelle Anleger wie Banken und Pensionsfonds oder vermögende Privatpersonen.
Eine Privatplatzierung hat minimale regulatorische Anforderungen und Standards, die eingehalten werden müssen. Für die Anlage ist kein Prospekt erforderlich, und häufig werden keine detaillierten Finanzinformationen veröffentlicht.
Damit ein einzelner Anleger an einem Privatplatzierungsangebot teilnehmen kann, muss er ein akkreditierter Anleger im Sinne der Bestimmungen der Securities and Exchange Commission (SEC) sein. Diese Anforderung wird in der Regel durch ein Nettovermögen von mehr als 1 Million US-Dollar oder ein Jahreseinkommen von mehr als 200.000 US-Dollar erfüllt.
Privatplatzierung und Aktienkurs
Handelt es sich bei dem Unternehmen, das eine Privatplatzierung durchführt, um eine Privatgesellschaft, hat das Angebot zur Privatplatzierung keine Auswirkungen auf den Aktienkurs, da noch keine Aktien vorhanden sind.
Bei einem börsennotierten Unternehmen wird der Prozentsatz des Aktienbesitzes der bestehenden Aktionäre vor der Privatplatzierung durch die sekundäre Ausgabe zusätzlicher Aktien verwässert, da dies die Gesamtzahl der ausgegebenen Aktien erhöht. Das Ausmaß der Verwässerung ist proportional zur Größe des Privatplatzierungsangebots.
Wenn zum Beispiel vor einem Privatplatzierungsangebot von 100.000 Aktien eine Million Aktien eines Unternehmens ausstehen, hat die Privatplatzierung zur Folge, dass die bestehenden Aktionäre 10 Prozent weniger an dem Unternehmen beteiligt sind. Wenn das Unternehmen jedoch im Rahmen der Privatplatzierung eine weitere Million Aktien anbot, würde dies den Anteil der vorhandenen Aktionäre am Aktienbesitz um 50 Prozent reduzieren.
Motivation zur Privatplatzierung
Die Verwässerung von Aktien führt in der Regel - zumindest kurzfristig - zu einem entsprechenden Kursrückgang. Der Effekt eines Privatplatzierungsangebots auf den Aktienkurs ähnelt dem Effekt eines Unternehmens, das einen Aktiensplit durchführt.
Die langfristigen Auswirkungen auf den Aktienkurs sind viel weniger sicher und hängen davon ab, wie effektiv das Unternehmen das zusätzliche Kapital aus der Privatplatzierung einsetzt. Ein wichtiger Faktor bei der Bestimmung des langfristigen Aktienkurses ist der Grund für die Privatplatzierung des Unternehmens. Wenn das Unternehmen kurz vor der Insolvenz stünde und die Privatplatzierung als Mittel zur Vermeidung von Insolvenzen durchgeführt würde, wäre dies kein gutes Zeichen für die Aktionäre des Unternehmens.
Wenn die Motivation für die Privatplatzierung jedoch ein Umstand war, in dem das Unternehmen eine hervorragende Gelegenheit für schnelles Wachstum sah, für das lediglich eine zusätzliche Finanzierung erforderlich war, könnten die durch die Expansion des Unternehmens erzielten zusätzlichen Gewinne den Aktienkurs erheblich ansteigen lassen.
Eine weitere mögliche Motivation für eine Privatplatzierung könnte sein, dass das Unternehmen keine große Anzahl von institutionellen Anlegern oder Privatanlegern anziehen kann. Dies kann der Fall sein, wenn der Marktsektor des Unternehmens derzeit als unattraktiv eingestuft wird oder nur wenige Analysten das Unternehmen abdecken.
