Inhaltsverzeichnis
- Was sind Futures?
- Absicherung = weniger Risiko
- Hebelwirkung = Mehr Risiko
- Die Quintessenz
Futures sind Finanzderivate - Kontrakte, die die Lieferung eines bestimmten Basiswerts in der Zukunft ermöglichen, jedoch zu einem heute am Markt festgelegten Preis. Sie werden zwar als Finanzderivate eingestuft, sind jedoch nicht grundsätzlich mehr oder weniger riskant als andere Arten von Finanzinstrumenten. In der Tat können Futures sehr riskant sein, da sie es ermöglichen, spekulative Positionen mit einer großzügigen Hebelwirkung einzunehmen. Futures können jedoch auch zur Absicherung eingesetzt werden, wodurch das Gesamtrisiko eines Menschen verringert wird. Hier betrachten wir beide Seiten der Risikomünze in Bezug auf den Handel mit Futures.
Die zentralen Thesen
- Ein Terminkontrakt ist eine Vereinbarung zwischen zwei Parteien, um einen Vermögenswert zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen. Der beabsichtigte Grund dafür, dass Unternehmen oder Investoren zukünftige Kontrakte nutzen, ist eine Absicherung, um ihre Risikopositionen auszugleichen und sich vor Preisschwankungen zu schützen. In vielen Fällen können Futures-Händler eine weitaus größere Hebelwirkung als die zugrunde liegenden Vermögenswerte nutzen, mit der Spekulanten konfrontiert werden Erhöhte Risiko- und Margenanforderungen, die Verluste vergrößern.
Was sind Futures?
Futures an und für sich sind risikoreicher als andere Arten von Anlagen wie Aktien, Anleihen oder Währungen. Dies liegt daran, dass Futures-Preise von den Preisen dieser zugrunde liegenden Vermögenswerte abhängen, unabhängig davon, ob es sich um Futures auf Aktien, Anleihen oder Währungen handelt! Der Handel mit dem S & P 500 Index-Futures-Kontrakt ist nicht wesentlich riskanter als die Anlage eines Investmentfonds oder eines Exchange Traded Fund (ETF), der denselben Index nachbildet, oder der Besitz der einzelnen Aktien, aus denen sich der Index zusammensetzt.
Darüber hinaus sind Futures in der Regel sehr liquide. Zum Beispiel ist der US-Treasury-Bond-Futures-Kontrakt eines der am stärksten gehandelten Investment-Assets der Welt. Wie bei jeder ähnlichen Anlage wie Aktien kann der Preis eines Terminkontrakts steigen oder fallen. Sie bergen wie Aktienanlagen ein höheres Risiko als garantierte festverzinsliche Anlagen. Die tatsächliche Praxis des Handels mit Futures wird jedoch von vielen als riskanter angesehen als der Aktienhandel, da mit dem Handel mit Futures eine Hebelwirkung verbunden ist.
Absicherung = weniger Risiko
Futures-Kontrakte wurden ursprünglich erfunden und verbreitet, um landwirtschaftlichen Produzenten und Verbrauchern die Absicherung von Waren wie Weizen, Mais und Vieh zu ermöglichen. Eine Absicherung ist eine Investition, die getätigt wird, um das Risiko nachteiliger Preisbewegungen bei einem anderen Vermögenswert zu verringern. Normalerweise besteht eine Absicherung darin, eine Gegenposition in einem verwandten Wertpapier zu übernehmen. So könnten beispielsweise Terminkontrakte auf Mais von einem Landwirt zu dem Zeitpunkt verkauft werden, an dem er sein Saatgut anpflanzt. Wenn die Erntezeit gekommen ist, kann der Landwirt seinen physischen Mais verkaufen und den Terminkontrakt zurückkaufen. Diese Strategie ist als Forward Hedge bekannt und sperrt den Verkaufspreis des Landwirts für seinen Mais zum Zeitpunkt des Anbaus effektiv ein. Dabei spielt es keine Rolle, ob der Preis für Mais in der Zwischenzeit steigt oder fällt Preis und kann daher seine Gewinnspanne ohne Sorge vorhersagen.
Wenn ein Unternehmen weiß, dass es in Zukunft einen Kauf für einen bestimmten Artikel tätigt, sollte es eine Long-Position in einem Terminkontrakt einnehmen, um seine Position abzusichern. Angenommen, Unternehmen X weiß, dass es in sechs Monaten 20.000 Unzen Silber kaufen muss, um einen Auftrag auszuführen. Angenommen, der Kassakurs für Silber liegt bei 12 USD / Unze und der Preis für 6-Monats-Futures bei 11 USD / Unze. Durch den Kauf des Futures-Kontrakts kann Unternehmen X einen Preis von 11 USD / Unze erzielen. Dies reduziert das Risiko des Unternehmens, da es in der Lage sein wird, seine Futures-Position zu schließen und in sechs Monaten 20.000 Unzen Silber für 11 USD / Unze zu kaufen.
Terminkontrakte können sehr nützlich sein, um das Risiko eines Anlegers in einem Geschäft zu begrenzen. Ein Anleger mit einem Portfolio aus Aktien, Anleihen oder anderen Vermögenswerten kann genau wie der oben genannte Landwirt oder das oben genannte Unternehmen Finanzterminkontrakte einsetzen, um sich gegen einen Markteinbruch abzusichern. Der Hauptvorteil der Teilnahme an einem Terminkontrakt besteht darin, dass die Unsicherheit über den zukünftigen Preis eines Vermögenswerts beseitigt wird. Durch die Festlegung eines Preises, zu dem Sie einen bestimmten Artikel kaufen oder verkaufen können, können Unternehmen die Unklarheit beseitigen, die mit den erwarteten Ausgaben und Gewinnen verbunden ist.
Hebelwirkung = Mehr Risiko
Leverage ist die Fähigkeit, Investitionen mit einer Investition von nur einem Teil ihres Gesamtwerts zu margieren. Die maximale Hebelwirkung beim Kauf von Aktien beträgt in der Regel nicht mehr als 50%. Der Futures-Handel bietet jedoch eine viel größere Hebelwirkung - bis zu 90% bis 95%. Dies bedeutet, dass ein Händler in einen Terminkontrakt investieren kann, indem er nur 10% des tatsächlichen Wertes des Kontrakts aufbringt. Die Hebelwirkung verstärkt den Effekt von Preisänderungen derart, dass selbst relativ kleine Preisänderungen erhebliche Gewinne oder Verluste darstellen können. Ein relativ geringer Preisverfall könnte daher zu einem Margin Call oder einer erzwungenen Liquidation der Position führen.
Aufgrund der Hebelwirkung, die beim Handel mit Terminkontrakten eingesetzt wird, ist es möglich, Verluste zu erleiden, die über der ursprünglichen Investition liegen. Umgekehrt können auch sehr hohe Gewinne erzielt werden. Auch hier ist es nicht so, dass der tatsächliche Vermögenswert, in den ein Händler investiert, ein höheres Risiko birgt. Das zusätzliche Risiko ergibt sich aus der Art und dem Prozess des Handels mit Terminkontrakten. Um mit dem zusätzlichen Hebel sinnvoll umzugehen, müssen Futures-Händler ein überlegenes Geldmanagement betreiben, indem sie umsichtige Stop-Loss-Orders einsetzen, um potenzielle Verluste zu begrenzen. Gute Futures-Händler achten darauf, sich keine Margen zuzuziehen, sondern genügend freies, nicht gebundenes Anlagekapital zu erhalten, um die Verluste in ihrem gesamten Eigenkapital zu decken. Der Handel mit Terminkontrakten erfordert mehr handelstechnische Fähigkeiten und ein praktisches Management als das herkömmliche Investieren in Aktien.
Die Quintessenz
Futures-Kontrakte wurden erfunden, um das Risiko für Produzenten, Verbraucher und Investoren zu verringern. Da sie zur Absicherung aller Arten von Positionen in verschiedenen Anlageklassen eingesetzt werden können, werden sie zur Risikominimierung eingesetzt. Da Spekulanten mit Futures einen höheren Hebel als mit gewöhnlichen Aktien einsetzen können, können sie Verluste vergrößern und sie riskanter machen. Also sind Futures riskant? Es hängt alles davon ab, wie sie verwendet werden.
