Der S & P 500-Index mit hoher Marktkapitalisierung (SPX) hat bis zum Handelsschluss am 24. Juni ein neues Rekordhoch von 7, 0% verzeichnet, während der Russell 2000-Index mit geringer Marktkapitalisierung um 4, 4% zulegte. Die Kaufaktion bei Aktien spiegelt ein Wiederaufleben von TINA wider, die Ansicht, dass "Es gibt keine Alternative (zu Aktien)", da die Rendite der 10-jährigen US-Schatzanweisung unter 2% gefallen ist und der Futures-Markt mindestens zwei prognostiziert Weitere Zinssenkungen der Federal Reserve im Jahr 2019 laut einer Kolumne im Wall Street Journal.
"Wir sehen uns noch nicht in einem rezessiven Umfeld, also müssen wir investiert bleiben", sagte Fiona Frick, CEO der Fondsmanagementfirma Unigestion, dem Journal. Im vergangenen Jahr waren laut einem anderen Journal-Bericht größere, weniger riskante und liquide Aktien die Favoriten der Anleger. Vom Handelsschluss am 22. Juni 2018 bis zum Handelsschluss am 24. Juni 2019 stieg der S & P 500 um 7, 3%, während der Russell 2000 um 9, 2% seines Wertes fiel und der iShares Microcap ETF (IWC) 16, 6% einbrach.
Die großen Themen rund um die jüngsten Marktaktionen sind in der folgenden Tabelle zusammengefasst.
Die zentralen Thesen
- Niedrige und sinkende Anleiherenditen machen Aktien zur einzigen realisierbaren Anlageoption. Diese Sichtweise wird TINA (There Is No Alternative (To Stocks)) genannt. Large-Cap-Aktien mit höherer Liquidität und geringerer Volatilität werden gegenüber Small-Caps bevorzugt.
Bedeutung für Investoren
Small-Cap-Aktien weisen tendenziell ein wesentlich geringeres internationales Engagement auf als Large-Cap-Aktien, so dass sie im Allgemeinen weniger anfällig für ungünstige Entwicklungen im Handelsbereich sind, z Ergebnis von US-Unternehmen mit Auslandsgeschäften.
Small Caps sind jedoch tendenziell volatiler und haben ein höheres Risiko, wenn sich die US-Wirtschaft schneller abschwächt als die Märkte in Übersee, so das Journal. Ein weiterer Grund für das Wiederaufleben der TINA-Stimmung ist, dass die führenden Wachstumsaktien zu den größten Large Caps gehören, darunter Mega-Cap-Namen wie die FAANG-Mitglieder Facebook Inc. (FB) und Netflix Inc. (NFLX). bis zum 24. Juni um 46, 9% und bis zum 24. Juni um 38, 6% gestiegen. Investoren, die mit diesen Aktien auf Wachstumskurs sind, vergrößern die Performance-Kluft zwischen dem S & P 500 und dem Russell 2000.
Brian Moynihan, CEO der Bank of America, ist einer derjenigen, die in naher Zukunft nur geringe Chancen auf eine Rezession in den USA sehen und gleichzeitig anerkennen, dass sich das Wachstum verlangsamt. "Die Debatte ist, ob sich das BIP-Wachstum um 2% abflacht oder abfällt", sagte er gegenüber Barron's, der feststellt, dass das inflationsbereinigte reale BIP im ersten Quartal 2019 mit einer annualisierten Rate von 3, 1% gewachsen ist Der Kundenstamm ist konsistent mit einer Abschwächung auf 2% und einer Abflachung von dort “, sagte Moynihan.
Vorausschauen
Pessimisten sehen das steigende TINA-Sentiment als bärischen Indikator an, da die wichtigsten makroökonomischen Risiken wie die Handelspolitik und die weltweite wirtschaftliche Expansion nach wie vor auf einem Höhepunkt zu sein scheinen. Während TINA nicht mit irrationalem Überschwang an den Aktienmärkten zu vergleichen ist, werden die Bären darauf hinweisen, dass es auch zu überhöhten, nicht nachhaltigen Kursen führen kann, die mit einem bösen Fall einhergehen müssen.
