Was ist ein Eisbergorden?
Iceberg-Aufträge sind große Einzelaufträge, die in der Regel mithilfe eines automatisierten Programms in kleinere Limitaufträge unterteilt wurden, um die tatsächliche Auftragsmenge auszublenden. Der Begriff "Eisberg" ergibt sich aus der Tatsache, dass die sichtbaren Lose nur die "Spitze des Eisbergs" sind, da eine größere Anzahl von Limitaufträgen für die Abgabe bereitsteht. Sie werden manchmal auch als Reserveaufträge bezeichnet.
Grundlagen der Eisbergordnung
Iceberg-Orders werden hauptsächlich von institutionellen Anlegern verwendet, um große Mengen von Wertpapieren für ihre Portfolios zu kaufen und zu verkaufen, ohne den Markt zu gefährden. Nur ein kleiner Teil ihrer gesamten Bestellung ist zu einem bestimmten Zeitpunkt in den Auftragsbüchern der Stufe 2 sichtbar. Durch die Maskierung großer Ordergrößen reduziert eine Iceberg-Order die Preisbewegungen, die durch wesentliche Änderungen des Angebots und der Nachfrage einer Aktie verursacht werden.
Ein großer institutioneller Investor möchte beispielsweise vermeiden, einen großen Verkaufsauftrag zu platzieren, der Panik auslösen könnte. Eine Reihe kleinerer Limit-Verkaufsaufträge kann schmackhafter sein und den Verkaufsdruck verschleiern. Auf der anderen Seite möchte ein institutioneller Anleger, der Aktien zum niedrigstmöglichen Preis kaufen möchte, möglicherweise vermeiden, eine große Kauforder zu platzieren, die Händler an dem Tag sehen und bieten könnten.
Frühere Untersuchungen haben ergeben, dass Händler dazu neigen, Orderarten zu platzieren, die der Menge und dem Muster der Eisberg-Orders ähneln, wodurch die Liquidität erhöht und die Auswirkungen der Eisberg-Order auf den gesamten Handel minimiert werden.
Eisberg-Befehle identifizieren
Händler können Iceberg-Orders identifizieren, indem sie nach einer Reihe von Limit-Orders suchen, die von einem einzelnen Market Maker stammen und immer wieder auftauchen. Beispielsweise kann ein institutioneller Anleger einen Auftrag zum Kauf von einer Million Aktien in zehn verschiedene Aufträge für jeweils 100.000 Aktien aufteilen. Händler müssen genau hinschauen, um das Muster zu erfassen und zu erkennen, dass diese Aufträge in Echtzeit ausgeführt werden.
Trader, die von dieser Dynamik profitieren möchten, könnten Aktien kaufen, die genau über diesen Niveaus liegen, da sie wissen, dass die Eisberg-Order eine starke Unterstützung bietet, die die Chance bietet, Gewinne zu erzielen. Mit anderen Worten, die Eisbergordnung (en) können als verlässliche Unterstützungs- und Widerstandsbereiche dienen, die im Zusammenhang mit anderen technischen Indikatoren betrachtet werden können.
Beispielsweise kann ein Tageshändler ein hohes Verkaufsvolumen zu einem bestimmten Preis feststellen. Sie können dann das Auftragsbuch der Stufe 2 einsehen und feststellen, dass der größte Teil dieses Volumens aus einer Reihe von Verkaufsaufträgen ähnlicher Größe vom gleichen Market Maker stammt. Da dies ein Anzeichen für eine Iceberg-Order sein könnte, könnte der Daytrader aufgrund des starken Verkaufsdrucks durch den ständigen Strom von Limit-Verkaufsaufträgen entscheiden, die Aktie zu verkaufen.
Bei Börsen werden Aufträge in der Regel nach der Reihenfolge ihres Eingangs priorisiert. Bei einer Eisberg-Bestellung wird zuerst der sichtbare Teil einer Bestellung ausgeführt. Der verborgene Teil eines Auftrags wird erst ausgeführt, nachdem er im Auftragsbuch sichtbar wird. Wenn Händler bereits Aufträge ähnlich dem Eisbergauftrag erteilt haben, werden sie nach dem sichtbaren Teil eines Eisbergauftrags ausgeführt.
Die zentralen Thesen
- Iceberg Orders sind Großaufträge, die in Lots oder kleine Limit Orders aufgeteilt sind. Sie werden in sichtbare und versteckte Teile aufgeteilt, wobei letzterer nach Ausführung der ersteren Auftragsart in Sichtbarkeit übergeht. Sie werden in der Regel von großen institutionellen Anlegern platziert, um eine Störung der Handelsmärkte mit einem einzigen Großauftrag zu vermeiden. Händler können von Eisberg-Aufträgen profitieren, indem sie Aktien kaufen, die knapp über dem Preisniveau liegen, das durch die ersten Chargen von Eisberg-Aufträgen gestützt wird.
Beispiel einer Eisbergordnung
Angenommen, ein großer Pensionsfonds möchte 5 Millionen US-Dollar in Aktien von ABC investieren. Nachrichten über die Anlage des Fonds könnten innerhalb kurzer Zeit einen massiven Anstieg des ABC-Preises bewirken. Um eine solche Störung zu vermeiden, erstellt der Fonds einen Eisberg-Auftrag, der seinen ursprünglichen Auftrag in kleinere Lose von jeweils 500.000 USD aufteilt.
