Im Jahr 2007 brachte Apple, Inc. (AAPL) das iPhone mit großem Erfolg auf den Markt. Die Vision des Firmengründers Steve Jobs wurde verwirklicht, als AAPL in der Lage war, ein neues Genre von Verbrauchern in seinem Hard- und Softwareimperium einzufangen und zu verwickeln. Die daraus resultierenden Auswirkungen auf die Aktie des Unternehmens waren noch beeindruckender. Es begann um die 12 USD und setzte seinen Aufstieg durch eine globale Finanzkrise fort, um acht Jahre später um die 127 USD zu landen. Da kein Ende in Sicht ist, scheinen die Belohnungen grenzenlos zu sein. Aber gibt es Risiken, die Anleger zu ignorieren scheinen, bis die Mauern einstürzen?
Apples Belohnungen
- Die meisten Analysten sind sich einig, dass der iPhone-Umsatz AAPL fördert. Die Erschließung neuer Märkte, insbesondere der Erfolg des Unternehmens in China, wird maßgeblich davon abhängen, ob das Unternehmen im Jahresvergleich ein starkes Wachstum erzielen kann. Das Unternehmen kann auch neue Bereiche erkunden, wie Spielekonsolen, Streaming-Dienste, Uhren, andere „Wearables“ und die Märkte für TV / DVD / Set-Top-Boxen. Und während diese Wege für zukünftiges Wachstum führen können, werden sie nicht kurzfristig (in den nächsten 18 Monaten - zwei Jahren) zu einem Gewinnwachstum führen, wie es die erwartete wachsende Inlandsnachfrage für das iPhone verspricht. Im April 2014 kündigte das Unternehmen ein umfangreiches Kapitalrenditeprogramm an in Form von Aktienrückkäufen und Dividendenerhöhungen, die die Aktionäre belohnten. Es wird erwartet, dass es 2015 eine weitere ähnliche Ankündigung geben wird, deren Auswirkungen bis 2016 zu spüren sein werden. Das nachlaufende Kurs-Gewinn-Verhältnis von Apple liegt bei 17, 1x (knapp über der Bewertung von Standard & Poor's), wobei das erwartete Wachstum über dem des Marktes liegen wird Eine starke Liquiditätsposition in der Bilanz wird von vielen als Katalysator für das Wachstum oder zumindest für den fortgesetzten Aktienrückkauf angeführt.
Apples Risiken
Es ist schwer, mit einer starken Aufwertung der Aktien und einem erwarteten anhaltend starken Wachstum mithalten zu können, aber es kann Risiken geben, die Anleger übersehen.
Auch hier liegt der Fokus auf dem iPhone für kurzfristige Risiken. Eine Verlangsamung des Wachstums und der Durchdringung des Smartphone-Marktes könnte für Apple exponentiell schmerzhafter sein, da mehr als die Hälfte der aktuellen Einnahmen aus iPhone-Produkten stammen. Eine Verlangsamung einer der folgenden Faktoren könnte den Mehrfach- und Aktienkurs von Apple erheblich verringern: Wachstum des gesamten Smartphone-Marktes, Wachstum des iPhone-Marktanteils oder Marktdurchdringung in China. Wenn man bedenkt, dass die Prognosen der Analysten für die iPhone-Verkäufe für dieses Jahr optimistisch sind, könnte das nächste Jahr negative Comps oder einen Rückgang gegenüber dem Vorjahr zeigen, was das Vielfache der Aktie effektiv niederschlagen würde.
Das zukünftige Wachstum hängt von neuen Produktkategorien oder von einem Produkt ab, das eine aktuelle Kategorie neu definiert. Einige Skeptiker fragen sich, warum das Unternehmen so sehr daran interessiert ist, sein Geld über Aktienrückkäufe und Dividenden zurückzugeben, anstatt erneut in Forschung und Entwicklung zu investieren oder Akquisitionen zu tätigen. Es besteht das Risiko, dass das Unternehmen seine „innovative“ Strategie in Zukunft nicht mehr fortsetzen kann, da es nicht dafür sorgt, dass dieses Geld heute eingesetzt wird, um die Technologie von morgen zu entdecken.
Die Quintessenz
Apple steht seit jeher für Wachstum und Innovation und hat mit seinen Produkten für Personal Computing (Mac), Smartphone (iPhone) und Tablet (iPad) den gesamten Technologie-Dollar eines Verbrauchers eingesammelt, wodurch die Umstellungskosten auf ein unbestreitbar hohes Niveau gebracht wurden. Das Risiko liegt in der zukünftigen Fähigkeit des Unternehmens, diese Verbraucher zu halten und gleichzeitig neue Märkte zu erschließen. Neue Technologie macht Verbraucher launisch. Sie wollen das Neueste und Beste, und die Markentreue wird geopfert, um das nächstgrößere Gerät zu besitzen. Das Risiko besteht darin, dass Apple nicht im Rennen ist, wenn die neue Welle hereinbricht.
