Der Gesundheitssektor besteht aus vielen verschiedenen Branchen - von Pharmazeutika und Geräten bis hin zu Krankenversicherern und Krankenhäusern - und jede hat eine unterschiedliche Dynamik. Investitionen in diesem Sektor werden von vielen Variablen beeinflusst, darunter positive demografische Trends und negative Erstattungstrends.
Investitionen in das Gesundheitswesen erfordern einen facettenreichen Ansatz, um die zugrunde liegenden Faktoren zu verstehen. Anleger können von Investitionen sowohl in der gesamten Branche als auch in deren Branchen profitieren. In diesem Artikel werden die Unterschiede zwischen den verschiedenen Branchen des Gesundheitswesens und die Kennzahlen aufgeführt, die Anleger beachten sollten, bevor sie eine Investition tätigen.
Trends im Gesundheitssektor Wenn Sie sich für ein Gesundheitsunternehmen entscheiden, in das Sie investieren möchten, sollten Sie die folgenden vorherrschenden Trends berücksichtigen. Änderungen oder Fortsetzung dieser Trends können Auswirkungen auf eine Vielzahl von Bereichen des Gesundheitssektors haben.
Positive Trends sind:
- Die alternde Bevölkerung und die Baby-Boom-Leute, die länger mit chronischer Krankheit und Diabetes-Epidemie leben, befinden sich auf dem globalen Weg der krankheitspersonalisierten Medizin
Negative Trends sind:
- Ein Einzahler-System (Medicare / US-Regierung) gibt als steigenden Anteil am Bruttoinlandsprodukt (BIP) den nicht versicherten Kontrollkonsumerismus aus
Nehmen Sie eine Pille und... Pharma- und Biotech-Unternehmen stellen beide "Arzneimittel" her, unterscheiden sich jedoch in der Art und Weise, wie diese Arzneimittel hergestellt werden. Pharmazeutika werden im Allgemeinen als kleine chemische Verbindungen betrachtet, die leicht durch Barrieren oder Membranen im Körper gelangen, während Biotechnologien als große Proteinverbindungen angesehen werden, die Schwierigkeiten haben, durch Membranen zu gelangen. (Weitere Informationen finden Sie unter Verwenden von DCF in der Biotech-Bewertung , Verfolgen von Biotech-Zombie-Beständen und Messen der Arzneimittelhersteller .)
Diese Unternehmen geben häufig einen erheblichen Prozentsatz ihres Umsatzes für Forschung und Entwicklung (F & E) aus, um neue Wirkstoffe zu entdecken. Die "Trefferquote" ist sehr niedrig, da das Auffinden neuer Verbindungen sehr schwierig und mühsam ist. Bei der Investition in die Pharmaunternehmen sind verschiedene Dinge zu beachten. Sie müssen über folgende Kenntnisse verfügen:
- Die zugrunde liegende Krankheit oder der zugrunde liegende Zustand, bei dem ein bestimmtes Medikament die Anzahl der Patienten behandelt, beeinflusste die Anzahl der Verbindungen, die derzeit im Rahmen des Entdeckungs- und Markteinführungsprozesses erhältlich sind. Dies gilt insbesondere für die strengen klinischen Studien, die von der Food and Drug Administration (FDA) gefordert werden Dies kann Umsatz- oder Gewinnbeteiligungsvereinbarungen mit anderen Unternehmen umfassen
Dies ist eine Branche, die in hohem Maße von Daten aus klinischen Studien betroffen ist, und Überraschungen über die Ergebnisse der Daten können den Aktienkurs enorm beeinflussen. Positive Überraschungen - besser als erwartete klinische Daten, kürzere Markteinführungszeiten usw. - können dazu führen, dass Aktien in kurzer Zeit deutlich zulegen, während negative Überraschungen den gegenteiligen Effekt haben können. Darüber hinaus wirken sich Aftermarket-Daten wie die Anzahl der verschriebenen Rezepte, Marktanteile, FDA-Warnungen oder der Verlust eines Patents auf die Investitionen aus. Dies ist eine Branche, die eine aktive Überwachung seitens des Anlegers erfordert. (Weitere Informationen zu den Risiken und Chancen von Investitionen in Pharmazeutika und Biotechnologie finden Sie unter Das Auf und Ab der Biotechnologie .)
Wer bezahlt die Rechnungen?
Krankenversicherer sind die Unternehmen, die die Rechnungen bezahlen. Unternehmen können Krankenversicherungen auf zwei Arten abschließen:
- Das Risiko der Bezahlung aller Rechnungen trägt die einkaufende Firma. Das Risiko trägt die Krankenkasse.
Die Wahl eines Unternehmens kann sich auf das Risiko und die Rentabilität auswirken.
Underwriting-Fähigkeiten steigern die Rentabilität der Krankenversicherer. Je besser das Underwriting ist, desto geringer sind die medizinischen Kosten im Verhältnis zu der Prämie (oder Zahlung), die das einkaufende Unternehmen erhält. Die Kennzahl, die die Krankenkassen melden, ist die Krankheitskostenquote. Diese Kennzahl entspricht der Betriebsgewinn-Kennzahl und ist als Trendanalyse zu betrachten. Die medizinische Schadenquote ist ebenfalls eine wichtige Kennzahl und ähnelt der Bruttomarge nur umgekehrt (niedrigere Kennzahlen sind besser). Darüber hinaus möchten Sie in ein Unternehmen investieren, das über ein konservatives, vertrauenswürdiges Management verfügt, da es häufig zeitliche Unstimmigkeiten zwischen der Inanspruchnahme medizinischer Leistungen und der Begleichung der Rechnungen gibt. (Weitere Informationen über die Rolle von Versicherern finden Sie unter Ist Insurance Underwriting das richtige für Sie? )
Die Einhaltung der Haftungsreserven ist ebenfalls eine wichtige Maßnahme, die überprüft werden muss. Diese Bestände sind im Allgemeinen stabiler und weniger überraschungsanfällig als Arzneimittelbestände. Die Einhaltung staatlicher Vorschriften, insbesondere von Rechnungen im Zusammenhang mit Medicare- und Medicaid-Finanzierungen, ist jedoch wichtig, da die US-Regierung der größte Abnehmer von Gesundheitsdienstleistungen ist. Das
Haus Wege
und Mittelausschuss ist der Teil der Regierung, der die Medicare-Gesetzgebung beeinflusst. Darüber hinaus wird häufig die Ansicht vertreten, dass die Demokratische Partei gegenüber Gesundheitsunternehmen weniger freundlich ist als die Republikanische Partei, und die Aktien der Branche reagieren häufig auf Änderungen in der Parteikontrolle der Regierung. (Um zu erfahren, wie die Partei an der Macht die Börse beeinflusst, lesen Sie Für höhere Aktienrenditen, Republikaner oder Demokraten abstimmen? )
Einrichtungen Die Anbieter medizinischer Dienstleistungen - die Krankenhäuser und Kliniken - sind der Eckpfeiler der Gesundheitsversorgung in den US-amerikanischen Gesetzen, wonach alle Einrichtungen mit einer Notaufnahme jeden behandeln müssen, der durch die Türen geht, unabhängig davon, ob die betreffende Person krankenversichert ist oder Geld bezahlt Die Dienste. Diese Gesetzgebung hat zu einem starken Wettbewerb mit Krankenhäusern in Form von freistehenden Kliniken und Spezialkrankenhäusern geführt, die keine Notaufnahmen haben und als solche nicht verpflichtet sind, Dienstleistungen für jedermann zu erbringen. (Lesen Sie Was deckt Medicare ? , um mehr über die staatliche Krankenversicherung zu erfahren.)
Diese Kliniken können auswählen, welche Patienten behandelt werden sollen, und höhere Zahlungen von Versicherungsunternehmen in Anspruch nehmen. In der Zwischenzeit sind Krankenhäuser mit Forderungsausfällen konfrontiert, die sich auf ihre Rentabilität auswirken. Die Forderungsausfallquote ist ein Schwerpunkt für Investoren. Darüber hinaus sind Kostenkontrollen entscheidend für die Rentabilität der Krankenhäuser. Viele Krankenhaussysteme müssen noch technologische Fortschritte wie elektronische Patientenakten, ordnungsgemäße Anschaffungs- und Betriebssysteme zu ihrem Standardbetrieb machen, obwohl sich dies zu ändern scheint.
Die Kostenkontrolle zwischen zahlreichen Kostenstellen ist für Krankenhäuser sehr schwierig. Diejenigen, die dies gut können und Computersysteme enthalten, gelten in der Regel als die am besten verwalteten. Darüber hinaus können Krankenhäuser, die Fachärzte wie Neonatologen einstellen können, das EBITDA pro Bett steigern, da die fachärztliche Praxis in der Regel höhere Zahlungen für Dienstleistungen erzielt. Neben der Forderungsausfallquote sind das EBITDA pro Bett und die Gesamtauslastung oder die Kapazitätsraten weitere wichtige Messgrößen. (Über die Verwendung und Fallstricke von EBITDA in Ein klarer Blick auf EBITDA .)
Andere Branchen Pharmacy Benefit Manager (PBM) sind Unternehmen, die im Auftrag von Versicherern Leistungen für Arzneimittel verwalten. Sie arbeiten mit der Krankenkasse zusammen und können als ausgelagertes Segment der Krankenversicherung angesehen werden. Wenn Sie in die Apotheke gehen, um sich ein Rezept ausfüllen zu lassen, wird die Apotheke in der Regel (über den Computer) Ihre PBM kontaktieren, um festzustellen, ob Sie für das jeweilige Medikament versichert sind. Wenn Sie Ihre Medikamente per Post erhalten, kommen sie normalerweise aus dem Verteilungszentrum der PBM. (Weitere Informationen darüber, wie ein Unternehmen Geld verdient, finden Sie unter „ The Bottom Line On Margins“ .)
PBMs profitieren in der Regel von mehr E-Mail-Transaktionen und generischen Rezepten, da sie im Allgemeinen eine höhere Gewinnspanne für diese Art von Service erhalten. Darüber hinaus erhalten PBMs höhere Gewinnspannen für Spezialarzneimittel, injizierte Arzneimittel (z. B. Biotech-Arzneimittel) oder Arzneimittel, die gekühlt werden müssen und normalerweise nicht in einer örtlichen Apotheke verkauft werden (da diese Arten von Arzneimitteln mehr Aufmerksamkeit erfordern). Daher neigen PBMs, die eine große Komponente in der Spezialapotheke aufweisen, zu höheren Margen.
Distributoren sind Vermittler zwischen den Arzneimittelherstellern und den Apotheken und erhalten eine Servicegebühr für die Steuerung der Logistik für die Pharmaunternehmen. Viele Vertriebshändler haben auch andere Geschäftsbereiche, die die Gewinnspannen verbessern, z. B. die Verpackung einiger Medikamente. Die Gewinnspanne für Servicegebühren ist jedoch der Hauptfaktor für den Gewinn.
Medizintechnik- und Gerätehersteller stellen eine Vielzahl von Medizinprodukten her, von Bandagen bis hin zu künstlichen Gelenken und Herzstents. Diese Unternehmen geben ähnlich wie die Arzneimittelhersteller einen großen Teil der Einnahmen für Forschung und Entwicklung aus, und einige müssen denselben Weg der klinischen Prüfung einschlagen. Investitionen in diese Unternehmen erfordern Kenntnisse und Analysen der neuen Technologie sowie der Konkurrenten und bekannten Substitute. Annahmequoten und Bruttomargen sind wichtige Indikatoren für den Erfolg eines Unternehmens, ähnlich wie bei anderen Technologieunternehmen.
Fazit Eine Investition in Aktien des Gesundheitswesens kann eine großzügige Rendite bringen, ist aber auch aufgrund der vielen Faktoren, die sich auf die Aktienkurse auswirken, mühsam. Der Gesundheitssektor ist riesig und es stehen viele große und kleine Unternehmen in verschiedenen Branchen zur Auswahl. Um die Belastung zu verringern, gibt es Anlageinstrumente wie ETFs und Investmentfonds für das Gesundheitswesen, in die Sie investieren können. Sie können die Volatilität von Anlagen in einzelne Aktien verringern, indem sie Beteiligungen diversifizieren. (Informationen zur Diversifikation und zum Investieren in unser Tutorial zu Risiko und Diversifikation .)
