Jack Bogle machte seine Karriere als Gründer und Leiter der Vanguard Group. Der inzwischen im Ruhestand befindliche Investmentgigant hat jedoch nach wie vor einen großen Einfluss auf die Finanzwelt, und Anleger aller Art suchen bei ihm nach Hinweisen auf Markttrends und Anlageentscheidungen. In einem kürzlich für die Financial Times verfassten Artikel hat Bogle die zunehmende Bedeutung von Exchange Traded Index Funds (ETFs) erörtert und die Anleger gewarnt, nicht blindlings dem Trend und dem Hype zu folgen.
ETFs bekommen viel Aufmerksamkeit, aber es gibt auch andere Optionen
Bogle beginnt seinen Aufsatz mit der Erklärung, dass ETFs in den letzten Monaten in den Schlagzeilen der Finanzwelt weit verbreitet waren. Sie sind zu dieser Zeit ein angesagter Investitionsbereich. Herkömmliche Indexfonds (wie Bogle TIFs nennt) haben jedoch nicht die gleiche Anziehungskraft. Bogle weist darauf hin, dass sein Vanguard 500 Index Fund als First Index Investment Trust begann und wahrscheinlich der erste TIF war, der 1976 gegründet wurde. Obwohl er einen schlechten Börsengang hatte, war dies ein Zeichen für eine neue Periode von Investmentbereichen, die sich auf den Aktienmarkt und konzentrieren langfristige Strategien.
ETFs begannen laut Bogle 1993, wobei der Hauptunterschied zwischen dem ersten ETF und dem 500 Index Fund von Vanguard darin bestand, dass ETF-Anleger den Fonds häufig handeln konnten. Bogle argumentiert, dass er sich dafür entschieden habe, außerhalb der ETF-Welt zu bleiben, da ein höheres Handelsvolumen in der Regel zu niedrigeren Renditen führt.
Erfolg für beide Strategien
In den Jahrzehnten seit diesen frühen Fonds erkennt Bogle an, dass sowohl ETF- als auch TIF-Strategien erfolgreich waren. Sie machen heute einen Großteil des Anlagevermögens der Menschen im ganzen Land aus. Trotzdem weist Bogle darauf hin, dass TIFs seit der Finanzkrise 2008 schneller gewachsen sind als ETFs, obwohl sie viel seltener Schlagzeilen machen. Mit 80% der TIFs, die von breit diversifizierten Fonds vertreten werden, machen nur 43% der ETFs aus. Bogle weist darauf und auf eine Reihe anderer Gründe hin, warum Anleger mit ETFs vorsichtig sein könnten. ETFs müssten aufgrund der Preise, die sie den Anlegern berechnen, miteinander im Wettbewerb stehen. Strategische Beta-ETFs und konzentrierte ETFs, die im Vergleich zu ähnlichen Strategien für TIFs einen größeren Teil aller ETFs ausmachen, weisen eine wesentlich höhere jährliche Kostenquote auf als ihre Wettbewerber.
Es besteht kein Zweifel, dass viele Anleger an ETFs als solide Anlagestrategie festhalten. In vielen Fällen zahlen sie sich für ihre Anleger gut aus. Bogle sieht sie jedoch als unnötige Komplikation für den Anlageprozess, wenn TIFs als eine Art Anlagestrategie vergleichbar zuverlässig sind und auch nicht die gleichen Arten von Risiken aufweisen. Wirkt sich der Rat von Google auf das Interesse der ETF aus? Vielleicht auf individueller Ebene, aber der Aufstieg der ETFs scheint garantiert zu sein.
