Trotz der seit Januar zu beobachtenden erhöhten Volatilität konnte der S & P 500-Index neue Höchststände erreichen, und zwar um 9, 3% seit Jahresbeginn (YTD), da der Markt seinen fast 10-jährigen Aufwärtstrend fortsetzt. In der Zwischenzeit ist eine Branche weit hinter den anderen zurückgeblieben.
Der S & P Homebuilders Select Industry Index ist 2018 um rund 10% gesunken, und ein Team von Bären auf der Straße sagt, dass das Schlimmste noch bevorsteht, wie in einer jüngsten CNBC-Geschichte dargelegt. Der SPDR S & P Homebuilders ETF (XHB) mit 35 Titeln, der den Index angibt, ist in diesem Jahr um mehr als 11% gefallen.
Höhere Preise und Lagerbestände beeinträchtigen den Wohnungsmarkt
"Wir gehen davon aus, dass die Immobilienerholung im Jahr 2019 recht lauwarm sein wird", schrieb JP Morgan-Analyst Michael Rehaut am Freitag in einer Mitteilung an die Kunden. Aufgrund dieser "vorsichtigen" Sicht auf den Wohnungsbausektor stufte die Wertpapierfirma die Aktien von PulteGroup Inc. (PHM) und MDC Holdings Inc. (MDC) auf Untergewichtung herab, während Beazer Homes USA Inc. (BZH), Century Communities Inc. (CCS) und Meritage Homes Corp. (MTH) von übergewichtet auf neutral zurückgegangen. Alle fünf Aktien schlossen im Downbeat-Bereich.
Die Notiz von JPM kam nur einen Tag nach einem Bericht der National Association of Realtors, aus dem hervorgeht, dass das Wachstum der Verkäufe von Bestandsimmobilien im August flach blieb und Schätzungen fehlten. Während höhere Preise den Umsatz belasteten, führte ein Überschuss an Eigenheimen zum größten Lagerbestand auf dem Markt seit drei Jahren.
Rehaut geht davon aus, dass sich die Lagerbestände erhöhen und die Erschwinglichkeit sinkt, um den Markt für das nächste Jahr zu belasten. Er zitierte Schätzungen für durchschnittlich 150.000 neue Jobs pro Monat im Jahr 2019, verglichen mit dem monatlichen Durchschnitt von 207.000 Beschäftigungswachstum im Jahr 2018.
"Wir gehen davon aus, dass sich die Fundamentaldaten der Bauherren in den nächsten zwei Jahren verlangsamen werden. Dazu gehören ein anhaltend schwächeres Auftragswachstum in 2H18 und Bruttomargen, die in den nächsten 12 Monaten ihren Höchststand erreichen", fügte der JPM-Analyst hinzu.
(Weitere Informationen finden Sie auch unter: 3 Diagramme, die darauf hindeuten, dass Homebuilder höher positioniert sind. )
