Ein globaler geldpolitischer Lockerungszyklus scheint angesichts der sich verlangsamenden Weltwirtschaft und der Handelsrisiken zwischen den USA und China im Gange zu sein. Zentralbanken auf der ganzen Welt haben bereits in diesem Jahr die Zinsen 32-mal gesenkt, was einer kumulativen Senkung von 13, 85% entspricht, so die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ). Die BIZ verfolgt 38 verschiedene Zentralbanken gemäß einer detaillierten Geschichte in Bloomberg (siehe unten).
Erwarten Sie jedoch nicht, dass die Zinssenkungen bald enden werden. Die Handelsspannungen bleiben eine große Bedrohung für das Wachstum, auch wenn die USA und China gerade ihre Bemühungen angekündigt haben, die Gespräche in diesem Herbst wieder aufzunehmen. Die Zinsswapmärkte haben in den nächsten 12 Monaten mit weiteren 58 Zinssenkungen gerechnet. Dies würde eine zusätzliche kumulative Zinssenkung von 16% je Bloomberg bedeuten.
Das Ziel der Banken ist einfach: Die Märkte mit Liquidität zu überfluten, um die Weltwirtschaft am Leben zu erhalten. Die insgesamt 90 vorgenommenen und geplanten Leitzinssenkungen würden auch einen massiven Aufwand der Zentralbanken bedeuten, um eine Rezession zu verhindern und die Krise zu bewältigen, die 2008 die Weltwirtschaft bedrohte.
Die zentralen Thesen
- Die Zentralbanken haben die Leitzinsen in diesem Jahr 32-mal gesenkt, was einer kumulativen Senkung um 13, 85% entspricht. Die Zinsswap-Märkte haben in den nächsten 12 Monaten mit 58 weiteren Leitzinssenkungen gerechnet die kriegsspannungen haben zugenommen und das globale wachstum schwächt sich weiter ab.
Was es für Investoren bedeutet
Die US-Notenbank, Emittent der weltweiten Leitwährung, ist keine Ausnahme, obwohl ihre Schritte gemessen wurden. Die Märkte gehen davon aus, dass die Fed auf ihrer bevorstehenden Sitzung am 17./18. September die Zinsen um 25 Basispunkte senken wird. Die CME Group gibt an, dass die Anleger laut Wall Street Journal eine Wahrscheinlichkeit von 90% für eine Kürzung der Fed um 0, 25% und eine Wahrscheinlichkeit von 10% für eine Kürzung um 0, 50% setzen.
Trotz der Markterwartungen sind einige Fed-Beamte bei weitem nicht so zurückhaltend. Sie sagen, dass sich die jahrzehntelange Expansion der US-Wirtschaft in bescheidenem Tempo fortsetzen kann und die Inflation schließlich auf das 2% -Ziel ansteigen wird. Einige waren sogar nicht einverstanden mit der Entscheidung des Fed-Vorsitzenden Jerome Powell, die Leitzinsen im Juli zu senken. Laut dem Journal war ein Schritt, den Powell betonte, nur eine kurzfristige Anpassung und nicht unbedingt der Beginn eines Lockerungszyklus.
Die Zinsentscheidung von Powell im Juli war durch Anzeichen einer Abschwächung des globalen Wachstums, anhaltender Handelsunsicherheit und einer verhaltenen Inflation motiviert. Die Handelsspannungen und Anzeichen einer globalen Wirtschaftsschwäche haben seitdem nur noch zugenommen. Die Zölle sind gestiegen, und die weltweite Produktion verlangsamt sich weiter, und in einigen Volkswirtschaften schrumpft sie sogar.
Vorausschauen
Der tatsächliche Beginn von Handelsgesprächen zwischen den USA und China - und ein mögliches neues Handelsabkommen danach - könnte die Märkte stärken und die Verlangsamung der Weltwirtschaft verlangsamen. Aber US-amerikanische und chinesische Unterhändler haben bereits mehr als einmal Gespräche abgebrochen. In diesem Fall könnte ein anhaltender Handelskrieg die US-Wirtschaft und die Weltwirtschaft an den Rand einer Rezession bringen. Und das könnte die Zentralbanken dazu zwingen, die Zinsen weiter zu senken, was möglicherweise zu spät und zu wenig ist.
