Was ist Einverständniserklärung?
Einverständniserklärung ist der Prozess, mit dem der Emittent eines Wertpapiers Änderungen an den wesentlichen Bestimmungen der Sicherheitsvereinbarung vorschlägt. Diese Änderungen richten sich an Anleger, die an dem Wertpapier beteiligt sind. Da für solche kritischen Änderungen in der Regel ein gegenseitiges Einverständnis erforderlich ist, handelt es sich bei der Einverständniserklärung in der Regel um eine Bitte um Erlaubnis, eine Änderung im Namen des Beteiligten vorzunehmen.
Zustimmungserklärungen müssen in der Regel bei der US-amerikanischen Securities and Exchange Commission (SEC) eingereicht werden. Während sowohl die SEC als auch die Staaten Einverständniserklärungen regeln, spielen Staaten oft eine wichtigere Rolle.
Einverständniserklärung verstehen
In einer Einverständniserklärung wird in der Regel ein bestimmtes Datum angegeben, bis zu dem die Interessengruppen auf die Aufforderung des Emittenten reagieren müssen, eine wesentliche Änderung der Sicherheitsvereinbarung vorzunehmen. Der Wertpapieremittent kann Änderungen vornehmen, wenn die erforderliche Anzahl oder der erforderliche Prozentsatz der Stakeholder den Änderungen zustimmt. Wenn weniger als der erforderliche Prozentsatz der Stakeholder den Änderungen zustimmt, schlägt die Maßnahme fehl und die Änderungen können nicht übernommen werden.
Beispiel einer Einverständniserklärung
Ein häufiges Beispiel für die Einholung von Zustimmungen ist der Anleihemarkt. Wenn die ursprünglichen Vertragsbedingungen nicht mehr im besten Interesse des Emittenten und der Anleihegläubiger sind (was sich auf die Rentabilität der Anleihe auswirkt), kann der Emittent die Anleihegläubiger über eine Einverständniserklärung ansprechen. Anleihegläubiger, die den Änderungen zustimmen, können eine Zustimmungszahlung erhalten.
Einverständniserklärung und Aktivist Investoren
Während die meisten wesentlichen Unternehmensveränderungen auf jährlichen Hauptversammlungen stattfinden; zuweilen können aktivistische Anleger größere Änderungen privat an einem separaten Punkt vornehmen. Nach einer schriftlichen Einverständniserklärung im Namen eines Investors oder einer Investorengruppe an die übrigen Aktionäre werden die Aktivisten die Unternehmensleitung über die Entscheidung informieren, die Änderung vorzunehmen. In den meisten Fällen handelt es sich um einen Wechsel in der Geschäftsführung oder in der Geschäftsführung, der jedoch aus verschiedenen Gründen auftreten kann. Obwohl die meisten US-Unternehmen Einverständniserklärungen über ihre Gründungsurkunde (Certificate of Incorporation, CoI) oder Satzung untersagen, akzeptiert eine Minderheit Änderungen in dieser Form. Die aktuelle Zahl liegt bei ungefähr 70% der US-amerikanischen Aktiengesellschaften, die Einverständniserklärungen einschränken oder verbieten.
Wie bereits erwähnt, können sowohl die SEC als auch die Staaten Einverständniserklärungen regeln, aber die Staaten können in diesen Situationen mehr Macht haben. Hier können Staaten bestimmen, ob und wie die Aktionäre eines Unternehmens eine schriftliche Zustimmung einholen können. Gleichzeitig überwacht und reguliert die SEC den spezifischen Prozess der Bewerbung.
