Was ist eine Leiteroption?
Eine Leiteroption ist eine exotische Option, die Teilgewinne festlegt, sobald der zugrunde liegende Vermögenswert ein vorbestimmtes Preisniveau oder "Sprossen" erreicht. Dies garantiert zumindest einen Teil des Gewinns, auch wenn der Basiswert vor Ablauf der Option über dieses Niveau zurückgeht. Leiteroptionen gibt es in Put- und Call-Varianten.
Verwechseln Sie keine Leiteroptionen, bei denen es sich um bestimmte Arten von Optionskontrakten handelt, mit Long-Call-Leitern, Long-Put-Leitern und ihren kurzen Gegenstücken, bei denen es sich um Optionsstrategien handelt, bei denen mehrere Optionskontrakte gleichzeitig gekauft und verkauft werden.
So funktioniert eine Leiteroption
Leiteroptionen ähneln traditionellen Optionskontrakten, die dem Inhaber das Recht einräumen, jedoch nicht die Verpflichtung, den Basiswert zu einem festgelegten Preis zu einem festgelegten Zeitpunkt oder zu einem festgelegten Zeitpunkt zu kaufen oder zu verkaufen. Mit einer Leiteroption wird jedoch eine Funktion hinzugefügt, mit der der Inhaber in festgelegten Intervallen Teilgewinne erzielen kann.
Diese Intervalle werden passenderweise als "Sprossen" bezeichnet. Je mehr Sprossen der Preis des Basiswerts überquert, desto mehr Gewinn wird erzielt. Der Inhaber behält den Gewinn basierend auf der höchsten erreichten Sprosse (für Calls) oder der niedrigsten erreichten Sprosse (für Puts) unabhängig davon wenn der Kurs des Basiswerts vor dem Verfall wieder unter (für Calls) oder über (für Puts) diesen Sprossen liegt.
Da der Inhaber im Laufe des Handels nicht rückzahlbare Teilgewinne erzielt, ist das Gesamtrisiko viel geringer als bei herkömmlichen Vanilleoptionen. Der Nachteil ist natürlich, dass Leiteroptionen teurer sind als ähnliche Vanilleoptionen.
Beispiel einer Kontaktplanoption
Betrachten Sie eine Kontaktplanoption, bei der der Basiswertpreis 50 und der Ausübungspreis 55 beträgt. Die Sprossen werden auf 60, 65 und 70 festgelegt. Wenn der Basiswert 62 erreicht, bleibt der Gewinn bei 5 (Sprosse minus Ausübungspreis oder 60 - 55). Wenn der Basiswert 71 erreicht, steigt der Gewinn auf 15 (neuer Strompfad minus Strike oder 70 - 55), auch wenn der Basiswert vor dem Verfallsdatum unter diesen Stand fällt.
Wie bei Vanille-Optionen gibt es einen Zeitwert, der mit Leiteroptionen verbunden ist. Daher liegt der gehandelte Preis für Call-Optionen in der Regel über dem festgelegten Gewinnbetrag und sinkt, wenn sich das Ablaufdatum nähert.
Unterschreitet der Kurs des Basiswerts eine der ausgelösten Sprossen, spielt dies für Calls ebenfalls fast keine Rolle, da der Teilgewinn garantiert ist. Dies ist jedoch eine zu starke Vereinfachung, da es umso weniger wahrscheinlich ist, dass sich der Basiswert zurückbewegt, um diese Sprosse zu überschreiten und die nächste Sprosse zu erreichen, je niedriger die Bewegung unter der höchsten ausgelösten Sprosse ist.
