Was ist Leg Out?
Leg-Out bezieht sich auf eine Seite einer komplexen (Multi-Leg-) Optionstransaktion. Leg out bedeutet, ein Bein einer abgeleiteten Position zu schließen oder abzuwickeln. Dies beseitigt effektiv jede zusätzliche Möglichkeit eines Verlusts oder Gewinns aus diesem Abschnitt der Position. Wenn die ursprüngliche Spread-Transaktion jedoch aus mehreren Beinen bestand, kann das Ausscheiden aus einem Transaktionszweig dem Anleger immer noch das Engagement aus den anderen Beinen überlassen.
Ein Leg ist ein Teil einer Optionsstrategie, die als Spreading oder Combo bezeichnet wird. Dabei kaufen und verkaufen Händler gleichzeitig Optionen auf dasselbe zugrunde liegende Wertpapier, jedoch mit unterschiedlichen Ausübungspreisen oder unterschiedlichen Verfallsmonaten. Dies kann entweder Call- oder Put-Optionen beinhalten. Anstatt eine gesamte Spread-Position zu schließen, kann ein Trader aus nur einem Teil des Spreads aussteigen und den Rest an Ort und Stelle lassen.
Leg Out verstehen
Das Ein- und Aussteigen kann mit verschiedenen Arten von Optionspositionen erfolgen. Anleger können unter anderem aus Strips, Straps, Spreads, Straddles und Strangles aussteigen. Das Ausscheiden ist erfolgt, wenn der Investor bereit ist, einen Teil der Position zu schließen. Ein Straddle bezieht sich einfach auf einen Teil der Transaktion, z. B. einen Straddle mit zwei Beinen, die aus zwei Optionen bestehen: Kauf oder Verkauf eines Calls und eines Puts zum gleichen Verfall- und Ausübungspreis.
Händler können sich dafür entscheiden, in Optionspositionen einzusteigen oder aus diesen auszusteigen, wenn sie der Meinung sind, dass es einfacher oder kostengünstiger ist, sie einzeln zu handeln, anstatt ein Angebot oder eine Offerte für den Spread / die Combo als einzelnes Paket abzugeben.
Um einen Spread zu handeln, muss der Händler eine eifrige Gegenpartei finden, die genau die entgegengesetzte Position zu einem fairen Preis und für eine ausreichende Größe einnehmen möchte. Gerade bei komplexen Strategien existiert diese eifrige Gegenpartei oft nicht oder ist schwer zu finden. Daher ist es für den Trader besser, es ein Bein nach dem anderen zu tun.
Beispiel für Legging Out
Nehmen wir zum Beispiel an, ein Trader möchte einen XYZ 1x2 Ratio Put Spread in den 40 und 35 Strike Puts setzen. Nach Rücksprache mit ihren Kollegen und nachdem sie den Spread über einen Broker als einzelne Einheit notiert hat, kann sie die 40 Puts an einer Parkettbörse kaufen und zwei der 35 Puts an den Bildschirmen einer elektronischen Börse verkaufen. Sie ist in den Handel eingestiegen. Ein Monat vergeht, und die 35 Strike Puts haben einen großen Teil ihres Wertes verloren, und der Händler beschließt, diese kleinen Puts zu schließen, indem er sie auf den Bildschirmen für einen Nickel zurückkauft. Sie ist aus diesem Teil der Ausbreitung ausgestiegen.
