Was sind Liquiditätskennzahlen?
Liquiditätskennzahlen sind eine wichtige Klasse von Finanzkennzahlen, anhand derer die Fähigkeit eines Schuldners bestimmt wird, seine gegenwärtigen Schuldenverpflichtungen zu tilgen, ohne externes Kapital aufzubringen. Liquiditätskennzahlen messen die Fähigkeit eines Unternehmens zur Begleichung von Verbindlichkeiten und seine Sicherheitsmarge durch die Berechnung von Kennzahlen, einschließlich der aktuellen Kennzahl, der schnellen Kennzahl und der operativen Cashflow-Kennzahl.
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten werden in Bezug auf liquide Mittel analysiert, um die Deckung kurzfristiger Schulden im Notfall zu bewerten.
Die zentralen Thesen
- Liquiditätskennzahlen sind eine wichtige Klasse von Finanzkennzahlen, anhand derer die Fähigkeit eines Schuldners zur Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten ohne Erhöhung des Fremdkapitals ermittelt wird. Zu den üblichen Liquiditätskennzahlen zählen die schnelle Kennzahl, die aktuelle Kennzahl und die ausstehenden Tageverkäufe. Die Liquiditätskennzahlen bestimmen die Deckungsfähigkeit eines Unternehmens Kurzfristige Verpflichtungen und Cashflows, während sich die Solvabilitätskennzahlen auf die längerfristige Zahlungsfähigkeit der laufenden Schulden beziehen.
Verwenden von Liquiditätskennzahlen
Was sagen Liquiditätskennzahlen aus?
Liquidität ist die Fähigkeit, Vermögenswerte schnell und kostengünstig in Bargeld umzuwandeln. Liquiditätskennzahlen sind am nützlichsten, wenn sie in vergleichender Form verwendet werden. Diese Analyse kann intern oder extern sein.
Bei der internen Analyse der Liquiditätskennzahlen werden beispielsweise mehrere Buchungsperioden verwendet, die nach denselben Bilanzierungsmethoden gemeldet werden. Durch den Vergleich früherer Zeiträume mit der aktuellen Geschäftstätigkeit können Analysten Änderungen im Geschäft nachverfolgen. Im Allgemeinen zeigt eine höhere Liquiditätsquote, dass ein Unternehmen liquider ist und eine bessere Deckung der ausstehenden Schulden aufweist.
Bei der externen Analyse werden alternativ die Liquiditätskennzahlen eines Unternehmens mit denen eines anderen Unternehmens oder einer gesamten Branche verglichen. Diese Informationen sind nützlich, um die strategische Positionierung des Unternehmens im Verhältnis zu seinen Wettbewerbern bei der Festlegung von Benchmark-Zielen zu vergleichen. Die Analyse der Liquiditätsquote ist möglicherweise nicht so effektiv, wenn branchenübergreifend betrachtet wird, da verschiedene Unternehmen unterschiedliche Finanzierungsstrukturen erfordern. Die Analyse der Liquiditätsquote ist für den Vergleich von Unternehmen unterschiedlicher Größe an verschiedenen geografischen Standorten weniger effektiv.
Gemeinsame Liquiditätskennzahlen
Das aktuelle Verhältnis
Die aktuelle Kennzahl misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verbindlichkeiten (innerhalb eines Jahres zahlbar) mit seinem kurzfristigen Vermögen wie Barmitteln, Forderungen und Vorräten zu tilgen. Je höher die Quote, desto besser ist die Liquiditätsposition des Unternehmens:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Kurzfristige Kennzahl = Kurzfristige Verbindlichkeiten Kurzfristige Vermögenswerte
Das schnelle Verhältnis
Die Quick Ratio misst die Fähigkeit eines Unternehmens, seine kurzfristigen Verpflichtungen mit den liquidesten Vermögenswerten zu erfüllen, und schließt daher Vorräte aus dem Umlaufvermögen aus. Es ist auch als "Säure-Test-Verhältnis" bekannt:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Quick Ratio = CLC + MS + AR wobei: C = liquide MittelMS = WertpapiereAR = ForderungenCL = kurzfristige Verbindlichkeiten
Eine andere Möglichkeit, dies auszudrücken, ist:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie Schnelle Relation = kurzfristige Verbindlichkeiten (kurzfristige Vermögenswerte - Vorräte - Rechnungsabgrenzungsposten)
Days Sales Outstanding (DSO)
DSO bezieht sich auf die durchschnittliche Anzahl von Tagen, die ein Unternehmen benötigt, um die Zahlung nach dem Abschluss eines Verkaufs einzuziehen. Ein höheres DSO bedeutet, dass ein Unternehmen zu lange braucht, um Zahlungen einzuziehen, und Kapital in Forderungen bindet. VNB werden in der Regel vierteljährlich oder jährlich berechnet:
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie DSO = Umsatz pro TagDurchschnittliche Forderungen
Liquiditätskrise
Eine Liquiditätskrise kann auch bei gesunden Unternehmen auftreten, wenn Umstände eintreten, die es ihnen erschweren, kurzfristige Verpflichtungen wie die Rückzahlung ihrer Kredite und die Bezahlung ihrer Mitarbeiter zu erfüllen. Das beste Beispiel für eine derart weitreichende Liquiditätskatastrophe in jüngster Zeit ist die weltweite Kreditkrise 2007/09. Commercial Paper - kurzfristige Verbindlichkeiten, die von großen Unternehmen zur Finanzierung des Umlaufvermögens und zur Tilgung kurzfristiger Verbindlichkeiten begeben werden - spielten in dieser Finanzkrise eine zentrale Rolle.
Ein fast völliger Einfrieren des US-amerikanischen Commercial-Paper-Marktes in Höhe von 2 Billionen US-Dollar machte es selbst den solventesten Unternehmen zu dieser Zeit außerordentlich schwierig, kurzfristige Gelder zu beschaffen, und beschleunigte den Niedergang riesiger Konzerne wie Lehman Brothers und General Motors Company (GM)..
Sofern sich das Finanzsystem nicht in einer Kreditklemme befindet, kann eine unternehmensspezifische Liquiditätskrise mit einer Liquiditätsspritze relativ einfach gelöst werden, sofern das Unternehmen liquide ist. Dies liegt daran, dass das Unternehmen bei Bedarf Vermögenswerte verpfänden kann, um Bargeld zu beschaffen, um den Liquiditätsengpass zu überwinden. Dieser Weg ist für ein technisch insolventes Unternehmen möglicherweise nicht verfügbar, da eine Liquiditätskrise seine finanzielle Situation verschärfen und zu einer Insolvenz führen würde.
Der Unterschied zwischen Solvabilitätskennzahlen und Liquiditätskennzahlen
Im Gegensatz zu Liquiditätskennzahlen messen Solvabilitätskennzahlen die Fähigkeit eines Unternehmens, seine gesamten finanziellen Verpflichtungen zu erfüllen. Solvabilität bezieht sich auf die Fähigkeit eines Unternehmens, Schulden zu begleichen und den Geschäftsbetrieb fortzusetzen, während sich die Liquidität mehr auf laufende Finanzkonten konzentriert. Ein Unternehmen muss mehr Bilanzsumme als Bilanzverbindlichkeiten haben, um liquide zu sein, und mehr kurzfristige Vermögenswerte als kurzfristige Verbindlichkeiten, um liquide zu sein. Obwohl die Zahlungsfähigkeit nicht direkt mit der Liquidität zusammenhängt, sind die Liquiditätskennzahlen eine vorläufige Erwartung hinsichtlich der Zahlungsfähigkeit eines Unternehmens.
Die Solvabilitätsquote wird berechnet, indem das Nettoergebnis und die Abschreibung eines Unternehmens durch seine kurzfristigen und langfristigen Verbindlichkeiten dividiert werden. Dies zeigt an, ob das Nettoeinkommen eines Unternehmens in der Lage ist, seine gesamten Verbindlichkeiten zu decken. Im Allgemeinen wird ein Unternehmen mit einer höheren Solvabilitätsquote als günstigere Investition angesehen.
Beispiele für Liquiditätskennzahlen
Verwenden wir einige dieser Liquiditätskennzahlen, um ihre Wirksamkeit bei der Beurteilung der Finanzlage eines Unternehmens zu demonstrieren.
Betrachten Sie zwei hypothetische Unternehmen - Liquids Inc. und Solvents Co. - mit den folgenden Aktiva und Passiva in ihren Bilanzen (Zahlen in Millionen Dollar). Wir gehen davon aus, dass beide Unternehmen im selben Produktionssektor tätig sind (z. B. Industrieklebstoffe und Lösungsmittel).
| Bilanz (in Millionen Dollar) | Liquids Inc. | Lösungsmittel Co. |
| Kasse | $ 5 | 1 $ |
| Wertschriften | $ 5 | $ 2 |
| Accounts erhaltbar | 10 $ | $ 2 |
| Vorräte | 10 $ | $ 5 |
| Umlaufvermögen (a) | 30 US-Dollar | 10 $ |
| Betriebs- und Geschäftsausstattung (b) | 25 $ | 65 US-Dollar |
| Immaterielle Vermögenswerte (c) | 20 US-Dollar | $ 0 |
| Gesamtvermögen (a + b + c) | 75 US-Dollar | 75 US-Dollar |
| Kurzfristige Verbindlichkeiten * (d) | 10 $ | 25 $ |
| Langfristige Schulden (e) | $ 50 | 10 $ |
| Summe Verbindlichkeiten (d + e) | 60 US-Dollar | $ 35 |
| Eigenkapital | $ 15 | $ 40 |
* In unserem Beispiel gehen wir davon aus, dass die kurzfristigen Verbindlichkeiten nur aus Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen und sonstigen Verbindlichkeiten ohne kurzfristige Verbindlichkeiten bestehen.
Liquids Inc.
- Aktuelles Verhältnis = $ 30 / $ 10 = 3, 0Schnelles Verhältnis = ($ 30 - $ 10) / $ 10 = 2, 0Schuld an Eigenkapital = $ 50 / $ 15 = 3, 33Schuld an Vermögen = $ 50 / $ 75 = 0, 67
Lösungsmittel Co.
- Aktuelles Verhältnis = $ 10 / $ 25 = 0, 40Schnellkennzahl = ($ 10 - $ 5) / $ 25 = 0, 20Schuld an Eigenkapital = $ 10 / $ 40 = 0, 25Schuld an Vermögen = $ 10 / $ 75 = 0, 13
Aus diesen Kennzahlen können wir eine Reihe von Schlussfolgerungen zur Finanzlage dieser beiden Unternehmen ziehen.
Liquids Inc. verfügt über ein hohes Maß an Liquidität. Basierend auf dem aktuellen Verhältnis verfügt es über 3 USD kurzfristiges Vermögen für jeden USD kurzfristiger Verbindlichkeiten. Das schnelle Verhältnis weist auf eine ausreichende Liquidität hin, selbst nach Ausschluss der Vorräte. Die Vermögenswerte in Höhe von 2 USD können für jeden Dollar kurzfristiger Verbindlichkeiten schnell in Bargeld umgewandelt werden.
Die finanzielle Hebelwirkung aufgrund der Solvabilitätskennzahlen scheint jedoch recht hoch zu sein. Die Verschuldung übersteigt das Eigenkapital um mehr als das Dreifache, während zwei Drittel des Vermögens durch Schulden finanziert wurden. Beachten Sie auch, dass nahezu die Hälfte des langfristigen Vermögens aus immateriellen Vermögenswerten (wie Goodwill und Patenten) besteht. Infolgedessen beträgt das Verhältnis von Schulden zu Sachanlagen - berechnet als (50 USD / 55 USD) - 0, 91. Dies bedeutet, dass über 90% der Sachanlagen (Anlagen, Ausrüstungen und Vorräte usw.) durch Kreditaufnahme finanziert wurden. Zusammenfassend ist festzuhalten, dass Liquids Inc. über eine komfortable Liquiditätsposition verfügt, jedoch einen gefährlich hohen Verschuldungsgrad aufweist.
Solvents Co. befindet sich in einer anderen Position. Die aktuelle Liquiditätsquote des Unternehmens von 0, 4 weist auf einen unzureichenden Liquiditätsgrad hin, da nur 40 Cent des Umlaufvermögens zur Deckung jedes US-Dollars kurzfristiger Verbindlichkeiten zur Verfügung stehen. Die schnelle Relation deutet auf eine noch schlimmere Liquiditätssituation hin, mit nur 20 Cent liquider Mittel für jeden US-Dollar kurzfristiger Verbindlichkeiten.
Der Verschuldungsgrad scheint sich jedoch auf einem komfortablen Niveau zu befinden. Die Verschuldung beträgt nur 25% des Eigenkapitals und nur 13% des durch Schulden finanzierten Vermögens. Darüber hinaus besteht die Vermögensbasis des Unternehmens zu 100% aus Sachanlagen, was bedeutet, dass das Verhältnis von Schulden zu Sachanlagen bei Solvents Co. etwa ein Siebtel des Verhältnisses von Schulden zu Sachanlagen von Liquids Inc. beträgt (ca. 13% gegenüber 91%). Insgesamt befindet sich Solvents Co. in einer gefährlichen Liquiditätssituation, verfügt jedoch über eine komfortable Verschuldungsposition.
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