Hauptzüge
In der Diskussion um das US-Handelsbilanzdefizit geht häufig verloren, dass die Handelsbilanz sowohl Importe als auch Exporte umfasst. Zwar übertreffen die Importe die Exporte erheblich, doch sind die USA (nach den neuesten Handelsdaten) nach wie vor der zweitgrößte Exporteur der Welt. Die USA liegen hinter China an zweiter Stelle und vor Deutschland, dem drittgrößten Land. Dies ist wichtig, da Exporte aus den USA in Industrieländer und Schwellenländer wie China eine entscheidende Komponente des gesamten Wirtschaftswachstums darstellen. Wir haben heute ein bisschen mehr über die Risse in diesem Teil des BIP-Bildes gelernt.
Sowohl NVIDIA Corporation (NVDA) als auch Caterpillar Inc. (CAT) meldeten heute ein Ergebnis mit enttäuschenden Ergebnissen, das hauptsächlich auf das verlangsamte Wachstum in China zurückzuführen ist. In beiden Fällen ähneln die Diagramme einem Beispiel, das ich letzte Woche im Chart Advisor-Newsletter verwendet habe. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, stieß Caterpillar auf seinen langfristigen Pivot bei 135 USD je Aktie. Das haben wir vor dieser Saison schon oft gesehen: Ein Unternehmen bietet höhere Gebote für einen sich verbessernden Ausblick und verkauft sich dann nach einem enttäuschenden Ergebnisbericht oder einer enttäuschenden Prognose des Managements auf Widerstandsniveau ab.
Um die Umstellung zu erleichtern, müssen Sie
S & P 500
Dieses Hin und Her stellt den breiteren S & P 500-Index in eine schwierige Situation, da er weiterhin gegen seinen eigenen Widerstand / Pivot-Level in der Nähe von 2.640 kämpft. Wenn zyklische Aktien (Unternehmen, die auf kurzfristige Konjunkturzyklen reagieren) wie Caterpillar und NVIDIA weiterhin an ihrem jeweiligen Widerstandsniveau scheitern, könnte sich die Anlegerstimmung auf Makroebene in eine viel negativere Richtung verschieben. Meines Erachtens sollten Anleger die schlechten Nachrichten jedoch nicht als Endpunkt für die aktuelle Rallye ansehen, solange sich Dienstleistungen und Finanzwerte überdurchschnittlich gut entwickeln. Selbst an einem schlechten Tag wie diesem waren die Finanzdaten nahezu ausgeglichen und die Dienstleistungen überdurchschnittlich gut.
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Ausgeglichenheit des Handels
Eine Geschichte der Bärenmärkte
Grundlegendes zu den Fertigungsindizes
Risikoindikatoren
Aus Risikosicht blieben die meisten wichtigen Indikatoren (Hochzinsanleihen, Währungen und Volatilitätsindex) heute relativ zuversichtlich. Es ist ein gutes Zeichen dafür, dass wir auf den typischen Märkten keine Frühwarnzeichen sehen. Normalerweise hätte ich aufgrund der Nachrichten von Caterpillar mit einem deutlichen Rückgang der chinesischen Aktien gerechnet, was zur Quantifizierung des allgemeinen Stressniveaus auf dem Markt beigetragen hätte, selbst wenn wir in den USA nicht viel verkauft hätten
Stattdessen waren die chinesischen Indizes während der gesamten Sitzung überraschend stabil. In der folgenden Grafik des Hang Seng-Index (Hongkonger Aktienindex) sehen Sie beispielsweise, dass der Double Bottom Breakout aus der Sitzung am Freitag noch intakt ist. Das heutige "Gegenangriff" -Kerzenmuster ist nicht ideal, aber ich würde es nicht als bestätigtes rückläufiges Signal betrachten, bis wir einen weiteren negativen Schlusskurs von 27.200 haben. Dies scheint darauf hinzudeuten, dass die Anleger eine Verlangsamung der Preise in China befürwortet haben und daher ein weiterer Anstieg möglich ist, sofern kein zusätzliches Material und unerwartete schlechte Nachrichten vorliegen.
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Was ist der Hang Seng Index?
Wie Double Bottom Patterns funktionieren
Wie die Verlangsamung Chinas das US-Ergebnis belastet
Fazit: Die Probleme beim Herunterfahren werden fortgesetzt
Laut FactSet haben 71% der Unternehmen im S & P 500, die bisher Gewinne gemeldet haben, die Schätzungen übertroffen. Obwohl die Erwartungen in den letzten 90 Tagen deutlich gesunken sind, liegt diese Überraschungsquote im Durchschnitt der letzten fünf Jahre. Wenn sich der Trend fortsetzt, würde das Forward-KGV (derzeit 15, 4) unter dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre liegen, was einen geringeren Bewertungsgegenwind für mehr Gewinne im Jahr 2019 schafft.
Ich denke, die Anzeichen sprechen immer noch für zusätzliches Wachstum (zumindest bis zum zweiten Quartal 2019), aber der wichtigste kurzfristige X-Faktor, der überwacht werden muss, da die verbleibenden 75% der Ergebnisse des S & P 500-Berichts wie hoch sind Schäden, die die Abschaltung der Regierung tatsächlich die US-Wirtschaft verursacht hat.
Schätzungen des Congressional Budget Office zufolge belaufen sich die Stilllegungskosten im vierten Quartal auf - 3 Mrd. USD und im ersten Quartal auf - 8 Mrd. USD, wodurch das BIP um 0, 2% sinken würde. Meiner Erfahrung nach ist das größere Problem der Schaden an den Erwartungen, wenn weitere Stillstände angedroht werden, wenn die Budgetverhandlungen im Kongress in drei Wochen erfolglos bleiben. Bis wir mehr Informationen über den Fortgang dieser Verhandlungen haben, könnten die wichtigsten Indizes kurzfristig auf diesem Pivot-Level verharren.
