DEFINITION VON AUSSEHENDE VERTRÄGEN
Look-Alike-Kontrakte sind Finanzprodukte mit Barausgleich, die auf dem Abrechnungspreis eines ähnlichen börsengehandelten Futures-Kontrakts basieren. Look-Alike-Kontrakte werden außerbörslich gehandelt und beinhalten unabhängig von den Bedingungen des zugrunde liegenden Futures-Kontrakts kein Risiko einer tatsächlichen physischen Lieferung. Ähnlich aussehende Futures-Kontrakte werden von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) reguliert.
BREAKING DOWN Look-Alike-Verträge
Look-Alike-Kontrakte sind im Wesentlichen Optionen, bei denen der Basiswert ein Terminkontrakt mit einem bestimmten Erfüllungstag ist. Zum Beispiel hat das amerikanische Optionsprodukt ICE Brent Crude einen ICE Brent Crude Future-Kontrakt als Basiswert. Die Vertragsbedingungen eines Look-Alike-Kontrakts stimmen eng mit den Vertragsbedingungen des Futures-Kontrakts überein. Look-Alike-Verträge werden im amerikanischen und europäischen Stil angeboten.
Look-Alike-Verträge und Positionslimits
Look-Alike-Kontrakte werden interessant, wenn sie Kontrakte abdecken, die an anderen Börsen gehandelt werden, sodass die Börse einen Teil der Handelsaktivität auf einer Ware erfassen kann, für die sie nicht bekannt sind. Dies ermöglicht es, dass ein Teil der reinen Risikospekulation von den tatsächlichen Werten in den zugrunde liegenden Terminkontrakten abweicht. Da keine der physischen Waren in den gleichartigen Kontrakthandel involviert ist, können die Positionslimits, die die Spekulationen über Waren hemmen sollen, umgangen werden.
Kritik an Look-Alike-Verträgen
Look-Alike-Kontrakte haben wie viele derivative Produkte einen gegnerischen Anteil. Der Hauptzweck des Futures-Marktes besteht darin, die Preisfindung zu unterstützen und die Verlagerung von Angebots- und Nachfragerisiken an Parteien zu ermöglichen, die besser darauf vorbereitet sind, mit diesen Risiken umzugehen. Look-Alike-Verträge hinterlassen die physische Ware, indem sie ein Derivat eines Derivats sind. Anstatt beispielsweise den Ölpreis zu beeinflussen, können Händler mit ähnlichen Verträgen gegeneinander wetten, ohne dass neue Marktpreissignale ausgegeben werden. Händler von Look-Alike-Kontrakten argumentieren diesen letzten Punkt, da sie Marktteilnehmer sind. Daher geben das Volumen und die Offenheit ihrer Spekulationen Aufschluss über ihre Einschätzungen zur Preisentwicklung des zugrunde liegenden Futures-Kontrakts.
Craig Donohue, ehemaliger CEO der CME Group, nannte Look-Alike-Kontrakte im Jahr 2011 „parasitäre Derivate zweiter Ordnung“. Zu dieser Zeit schuf ICE natürlich aggressiv Look-Alike-Kontrakte mit CME-gehandelten Futures als Benchmark. Die Rivalität zwischen den beiden Börsen hat seine Meinung zweifellos geprägt. Alles in allem unterscheiden sich Look-Alike-Verträge nicht von anderen außerbörslichen Produkten, da sie es hochrangigen Marktteilnehmern ermöglichen, Wetten mit Geld abzuschließen, das sie bereit sind, auf eine ganz bestimmte Weise zu riskieren. Unabhängig von Ihrer Meinung nach ist es das Geld, mit dem Sie spielen können.
