Das Wort "Markt" kann viele verschiedene Bedeutungen haben, wird jedoch am häufigsten als Sammelbegriff verwendet, um sowohl den Primärmarkt als auch den Sekundärmarkt zu bezeichnen. Tatsächlich sind "Primärmarkt" und "Sekundärmarkt" unterschiedliche Begriffe. Der Primärmarkt bezieht sich auf den Markt, auf dem Wertpapiere geschaffen werden, während der Sekundärmarkt ein Markt ist, auf dem sie unter Anlegern gehandelt werden.
Zu wissen, wie der Primär- und der Sekundärmarkt funktionieren, ist der Schlüssel zum Verständnis des Handels mit Aktien, Anleihen und anderen Wertpapieren. Ohne sie wären die Kapitalmärkte viel schwieriger zu navigieren und viel weniger rentabel. Wir helfen Ihnen zu verstehen, wie diese Märkte funktionieren und wie sie sich auf einzelne Anleger beziehen.
Die zentralen Thesen
- Auf dem Primärmarkt werden Wertpapiere geschaffen, auf dem Sekundärmarkt werden diese Wertpapiere von Anlegern gehandelt. Auf dem Primärmarkt verkaufen Unternehmen erstmals neue Aktien und Anleihen an die Öffentlichkeit, beispielsweise im Rahmen eines Börsengangs (IPO)).Der Sekundärmarkt ist im Wesentlichen der Aktienmarkt und bezieht sich auf die New York Stock Exchange, die Nasdaq und andere Börsen weltweit.
Primärmarkt
Auf dem Primärmarkt werden Wertpapiere geschaffen. Auf diesem Markt verkaufen (floaten) Unternehmen erstmals neue Aktien und Anleihen an die Öffentlichkeit. Ein Börsengang ist ein Beispiel für einen Primärmarkt. Diese Geschäfte bieten Anlegern die Möglichkeit, Wertpapiere von der Bank zu kaufen, die die Erstzeichnung für eine bestimmte Aktie vorgenommen hat. Ein Börsengang liegt vor, wenn ein privates Unternehmen erstmals Aktien an die Öffentlichkeit ausgibt.
Das Unternehmen ABCWXYZ Inc. stellt beispielsweise fünf Zeichnungsgesellschaften ein, um die finanziellen Details seines Börsengangs zu ermitteln. Die Underwriter geben an, dass der Ausgabepreis der Aktie 15 USD betragen wird. Anleger können den Börsengang dann zu diesem Preis direkt bei der emittierenden Gesellschaft kaufen.
Dies ist die erste Möglichkeit für Anleger, durch den Kauf ihrer Aktien Kapital in ein Unternehmen einzubringen. Das Eigenkapital eines Unternehmens setzt sich aus den Mitteln zusammen, die durch den Verkauf von Aktien am Primärmarkt generiert werden.
Ein Bezugsangebot (Ausgabe) ermöglicht es Unternehmen, zusätzliches Eigenkapital über den Primärmarkt zu beschaffen, nachdem bereits Wertpapiere in den Sekundärmarkt eingetreten sind. Derzeitigen Anlegern werden anteilige Rechte angeboten, die auf den Aktien basieren, die sie derzeit besitzen, und andere können erneut in neu geprägte Aktien investieren.
Andere Arten von Primärmarktangeboten für Aktien umfassen Privatplatzierungen und bevorzugte Zuteilungen. Mit Private Placement können Unternehmen direkt an bedeutende Investoren wie Hedgefonds und Banken verkaufen, ohne Aktien öffentlich zugänglich zu machen. Die bevorzugte Zuteilung bietet ausgewählten Anlegern (in der Regel Hedge-Fonds, Banken und Investmentfonds) Aktien zu einem Sonderpreis an, der der breiten Öffentlichkeit nicht zur Verfügung steht.
Ebenso können Unternehmen und Regierungen, die Fremdkapital generieren möchten, neue kurz- und langfristige Anleihen auf dem Primärmarkt emittieren. Neue Anleihen werden mit Zinssätzen ausgegeben, die den zum Zeitpunkt der Emission geltenden Zinssätzen entsprechen. Diese können höher oder niedriger sein als bei früheren Anleihen.
Das Wichtige am Primärmarkt ist, dass Wertpapiere direkt von einem Emittenten gekauft werden.
Primärmarkt
Zweiter Markt
Für den Kauf von Aktien wird der Sekundärmarkt im Allgemeinen als "Aktienmarkt" bezeichnet. Dies schließt die New York Stock Exchange (NYSE), Nasdaq und alle wichtigen Börsen weltweit ein. Das bestimmende Merkmal des Sekundärmarktes ist, dass Anleger untereinander handeln.
Das heißt, auf dem Sekundärmarkt handeln Anleger zuvor emittierte Wertpapiere ohne die Beteiligung der emittierenden Unternehmen. Wenn Sie beispielsweise Amazon-Aktien (AMZN-Aktien) kaufen, haben Sie es nur mit einem anderen Investor zu tun, der Anteile an Amazon besitzt. Amazon ist an der Transaktion nicht direkt beteiligt.
An den Schuldtiteln ist zwar garantiert, dass eine Anleihe ihren Eigentümern bei Fälligkeit den vollen Nennwert zahlt, dieser Zeitpunkt ist jedoch oft viele Jahre später. Stattdessen können Anleihegläubiger Anleihen mit einem ordentlichen Gewinn am Sekundärmarkt verkaufen, wenn die Zinssätze seit der Emission ihrer Anleihe gesunken sind, was sie für andere Anleger aufgrund ihrer relativ höheren Kuponrate wertvoller macht.
Der Sekundärmarkt kann weiter in zwei spezialisierte Kategorien unterteilt werden:
Auktionsmarkt
Auf dem Auktionsmarkt versammeln sich alle Personen und Institutionen, die Wertpapiere handeln wollen, in einem Bereich und geben die Preise bekannt, zu denen sie kaufen und verkaufen möchten. Diese werden als Geld- und Briefkurse bezeichnet. Die Idee ist, dass sich ein effizienter Markt durchsetzen sollte, indem alle Parteien zusammengebracht und ihre Preise öffentlich erklärt werden. Theoretisch muss also nicht der beste Preis eines Gutes gesucht werden, da durch die Konvergenz von Käufern und Verkäufern einvernehmliche Preise entstehen. Das beste Beispiel für einen Auktionsmarkt ist die New York Stock Exchange (NYSE).
Händler Markt
Im Gegensatz dazu erfordert ein Händlermarkt keine Konvergenz der Parteien an einem zentralen Ort. Vielmehr sind die Marktteilnehmer über elektronische Netze verbunden. Die Händler führen einen Sicherheitsbestand und sind dann bereit, mit den Marktteilnehmern zu kaufen oder zu verkaufen. Diese Händler verdienen Gewinne durch die Spanne zwischen den Kursen, zu denen sie Wertpapiere kaufen und verkaufen. Ein Beispiel für einen Händlermarkt ist der Nasdaq, bei dem die als Market Maker bezeichneten Händler feste Geld- und Briefkurse anbieten, zu denen sie bereit sind, ein Wertpapier zu kaufen und zu verkaufen. Die Theorie ist, dass der Wettbewerb zwischen den Händlern den bestmöglichen Preis für die Anleger bietet.
Die sogenannten "dritten" und "vierten" Märkte beziehen sich auf Geschäfte zwischen Broker-Händlern und Instituten über außerbörsliche elektronische Netze und sind daher für einzelne Anleger nicht so relevant.
Der OTC-Markt
Manchmal hört man einen Händlermarkt, der als OTC-Markt (Over-the-Counter) bezeichnet wird. Der Begriff bedeutete ursprünglich ein relativ unorganisiertes System, bei dem der Handel nicht an einem physischen Ort stattfand, wie wir oben beschrieben haben, sondern über Händlernetzwerke. Der Begriff wurde höchstwahrscheinlich aus dem Off-Wall-Street-Handel abgeleitet, der während des großen Bullenmarkts der 1920er-Jahre boomte und in Aktiengeschäften "außerbörslich" verkauft wurde. Mit anderen Worten, die Aktien waren nicht börsennotiert, sie waren "nicht börsennotiert".
Im Laufe der Zeit begann sich jedoch die Bedeutung von OTC zu ändern. Der Nasdaq wurde 1971 von der National Association of Securities Dealers (NASD) gegründet, um den Unternehmen, die über Händlernetzwerke handeln, Liquidität zu bringen. Zu dieser Zeit gab es nur wenige Vorschriften für den außerbörslichen Handel mit Aktien, was die NASD verbessern wollte. Da sich der Nasdaq im Laufe der Zeit zu einer wichtigen Börse entwickelt hat, ist die Bedeutung von außerbörslich unklarer geworden. Bis heute gilt der Nasdaq als Händler und technisch gesehen als OTC. Der heutige Nasdaq ist jedoch eine Börse, und es ist daher ungenau zu sagen, dass er mit nicht börsennotierten Wertpapieren handelt.
Heutzutage bezieht sich der Begriff "außerbörslich" auf Aktien, die nicht an einer Börse wie der Nasdaq, der NYSE oder der American Stock Exchange (AMEX) gehandelt werden. Dies bedeutet im Allgemeinen, dass die Aktie entweder am OTCBB (Over-the-Counter Bulletin Board) oder an den Pink Sheets gehandelt wird. Keines dieser Netzwerke ist ein Austausch; Sie bezeichnen sich selbst als Anbieter von Preisinformationen für Wertpapiere. OTCBB- und Pink Sheet-Unternehmen müssen weitaus weniger Vorschriften einhalten als Unternehmen, die Aktien an einer Börse handeln. Die meisten Wertpapiere, die auf diese Weise gehandelt werden, sind Penny Stocks oder stammen von sehr kleinen Unternehmen.
13, 4 Billionen US-Dollar
Die Marktkapitalisierung der New Yorker Börse, der größten Börse der Welt. Börsen gelten als Teil des "Sekundärmarktes".
Dritter und vierter Markt
Möglicherweise hören Sie auch die Begriffe "dritter" und "vierter" Markt. Hierbei handelt es sich nicht um Einzelinvestoren, da pro Trade ein erhebliches Volumen an Aktien abgewickelt werden muss. Diese Märkte befassen sich mit Transaktionen zwischen Broker-Dealern und großen Instituten über außerbörsliche elektronische Netze. Der dritte Markt umfasst OTC-Transaktionen zwischen Broker-Dealern und großen Instituten. Der vierte Markt besteht aus Transaktionen zwischen großen Instituten. Der Hauptgrund für diese Transaktionen auf dem dritten und vierten Markt besteht darin, zu vermeiden, dass diese Aufträge über die Hauptbörse erteilt werden, was den Wertpapierpreis erheblich beeinflussen könnte. Da der Zugang zum dritten und vierten Markt begrenzt ist, haben ihre Aktivitäten nur geringe Auswirkungen auf den durchschnittlichen Anleger.
Die Quintessenz
Obwohl nicht alle Aktivitäten, die in den von uns diskutierten Märkten stattfinden, einzelne Anleger betreffen, ist es gut, ein allgemeines Verständnis der Marktstruktur zu haben. Die Art und Weise, wie Wertpapiere auf den Markt gebracht und an verschiedenen Börsen gehandelt werden, ist von zentraler Bedeutung für die Marktfunktion. Stellen Sie sich vor, es gäbe keine organisierten Sekundärmärkte. Sie müssten andere Investoren persönlich ausfindig machen, nur um eine Aktie zu kaufen oder zu verkaufen, was keine leichte Aufgabe wäre.
Tatsächlich drehen sich viele Anlagebetrügereien um Wertpapiere, die keinen Sekundärmarkt haben, weil ahnungslose Anleger zum Kauf verleitet werden können. Die Bedeutung der Märkte und die Fähigkeit zum Verkauf eines Wertpapiers (Liquidität) werden häufig als selbstverständlich angesehen. Ohne einen Markt haben Anleger jedoch nur wenige Optionen und können mit großen Verlusten konfrontiert werden. Wenn es um die Märkte geht, kann das, was Sie nicht wissen, Sie verletzen, und auf lange Sicht kann ein wenig Bildung Ihnen nur etwas Geld sparen.
