Was sind Marktwertverluste?
Mark-to-Market-Verluste sind Verluste, die eher durch eine buchmäßige Erfassung als durch den tatsächlichen Verkauf eines Wertpapiers entstehen. Marktwertverluste können auftreten, wenn gehaltene Finanzinstrumente zum aktuellen Marktwert bewertet werden. Wenn ein Wertpapier zu einem bestimmten Preis gekauft wurde und der Marktpreis später fiel, würde der Inhaber einen nicht realisierten Verlust erleiden, und die Herabstufung des Wertpapiers auf den neuen Marktpreis würde zu einem Marktwertverlust führen. Die Marktbewertung ist Teil des Konzepts der Fair Value-Bilanzierung, mit dem versucht wird, den Anlegern transparentere und relevantere Informationen zu liefern.
Mark-to-Market-Rechnungslegung
Mark-to-Market-Verluste erklärt
Die Marktbewertung als Rechnungslegungskonzept wurde vom Financial Accounting Standards Board (FASB) über die verschiedenen Stellungnahmen des Boards geregelt: SFAS 115 - Bilanzierung bestimmter Anlagen in Schuldtiteln und Beteiligungspapieren; SFAS 130 - Ausweis des sonstigen Ergebnisses; SFAS 133 - Bilanzierung von Derivaten und Sicherungsgeschäften; SFAS 155 - Bilanzierung bestimmter hybrider Finanzinstrumente; und SFAS 157 - Fair Value-Bewertungen. Es ist das letzte, das im Jahr 2006 herausgegeben wurde und das die größte Aufmerksamkeit der Wirtschaftsprüfer und Buchprüfer auf sich zieht, da die Erklärung eine Definition des "beizulegenden Zeitwerts" und dessen Bewertung nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen (GAAP) enthält.
Der beizulegende Zeitwert entspricht theoretisch dem aktuellen Marktpreis eines Vermögenswerts. Gemäß SFAS 157 ist der beizulegende Zeitwert eines Vermögenswerts (sowie einer Verbindlichkeit) "der Preis, der zum Bewertungsstichtag für den Verkauf eines Vermögenswerts oder die Zahlung für die Übertragung einer Verbindlichkeit in einer ordnungsgemäßen Transaktion zwischen Marktteilnehmern erhalten würde." Solche Vermögenswerte fallen unter Level 1 der vom FASB geschaffenen Hierarchie. Wenn die Marktwerte von Wertpapieren in einem Portfolio fallen, müssten Marktwertverluste erfasst werden, auch wenn sie nicht verkauft wurden. Die am Bewertungsstichtag geltenden Werte würden zur Kennzeichnung der Wertpapiere herangezogen.
Markt-zu-Markt-Verluste in Krisenzeiten
Der Zweck der Mark-to-Market-Methode besteht darin, den Anlegern ein genaueres Bild über den Wert der Vermögenswerte eines Unternehmens zu vermitteln. In normalen wirtschaftlichen Zeiten wird die Rechnungslegungsvorschrift routinemäßig ohne Probleme befolgt. In den Tiefen der Finanzkrise 2008-2009 wurde die Marktbewertung jedoch von Banken, Investmentfonds und anderen Finanzinstituten sowie von Anlegern, die eine Beteiligung an diesen Unternehmen hatten, in Frage gestellt, weil sie diese nicht ertragen konnten dramatische Marktwertverluste auf Märkten hinnehmen, die sie für hoch illiquide halten.
Banken und Private-Equity-Unternehmen, denen in unterschiedlichem Maße Vorwürfe gemacht wurden, zeigten sich äußerst zurückhaltend bei der Bewertung ihrer Marktpositionen. Sie hielten so lange sie konnten durch, wie es in ihrem Interesse lag (ihre Jobs und Entschädigungen standen auf dem Spiel), aber irgendwann mussten sie damit rechnen, dass sie Subprime-Vermögenswerte im Wert von mehreren Milliarden Dollar besaßen. Sie schufen sie, handelten sie und hielten fest, was sie nicht in ihren Büchern verkauften. Die Marktwertverluste der Banken lösten ein beispielloses finanzielles und wirtschaftliches Chaos aus.
