Was ist Market Arbitrage?
Unter Marktarbitrage versteht man den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Wertpapiers auf verschiedenen Märkten, um einen Preisunterschied zwischen den beiden getrennten Märkten auszunutzen.
Die zentralen Thesen
- Unter Marktarbitrage versteht man den gleichzeitigen Kauf und Verkauf eines Wertpapiers auf verschiedenen Märkten, um einen Preisunterschied auszunutzen. Marktarbitrage-Möglichkeiten ergeben sich typischerweise aufgrund asymmetrischer Informationen zwischen Käufern und Verkäufern. Marktarbitrage wird theoretisch als risikolos angesehen Aktivität, weil Händler einfach zur gleichen Zeit gleiche Mengen desselben Vermögenswerts kaufen und verkaufen.
Arbitrage
Market Arbitrage verstehen
Arbitrage ist per Definition die Ausnutzung von Preisunterschieden auf demselben Vermögenswert an verschiedenen Orten, um einen risikolosen Gewinn zu erzielen. Dies ist allein deshalb möglich, weil die Märkte entgegen der landläufigen Meinung nicht vollkommen effizient sind. In einem Market-Arbitrage-Geschäft würde ein Arbitrageur das Wertpapier verkaufen, das auf einem Markt einen höheren Preis aufweist, während er gleichzeitig dasselbe Wertpapier auf dem Markt kauft, auf dem es einen niedrigeren Preis aufweist. Der Gewinn ist die Spanne zwischen dem Preis des Vermögenswerts auf den beiden Märkten.
Marktarbitrage kann nur dann praktikabel sein, wenn ein Vermögenswert, der global gehandelt wird, in verschiedenen Märkten unterschiedliche Preise aufweist. Theoretisch sollten die Preise für denselben Vermögenswert über alle Börsen hinweg einheitlich sein. In Wirklichkeit ist dies jedoch nicht immer der Fall. Dieser Mangel an Einheitlichkeit führt zu Marktarbitragechancen.
Wenn beispielsweise die Aktie von ABC an der New Yorker Börse (NYSE) zu 25 USD pro Aktie und an der Londoner Börse (LSE) zu 25, 15 USD pro Aktie gehandelt wird, würde ein Arbitrageur die Aktie an der NYSE für 25 USD kaufen und verkaufen 25, 15 USD an der LSE, womit der Unterschied in der Preisspanne (0, 15 USD / Aktie) dieser Aktie zwischen den beiden Börsen zum Tragen kommt.
Marktarbitrage wird theoretisch als risikolose Aktivität angesehen, da Händler einfach zur gleichen Zeit gleiche Mengen desselben Vermögenswerts kaufen und verkaufen. Wiederum ist die Realität, dass der Arbitrageur, während der Begriff des risikolosen Gewinns normalerweise gültig ist, das Risiko der Preisvolatilität auf den Gegenmärkten übernimmt. Der Preis eines Wertpapiers auf dem Gegenmarkt kann unerwartet steigen und für einen Arbitrageur zu einem Verlust führen.
Üben von Market Arbitrage Trading
Marktarbitrage-Möglichkeiten sind ungewöhnlich und kurzlebig, da sich die Wertpapierpreise an die Kräfte von Angebot und Nachfrage anpassen. Im Wesentlichen sollte die Praxis der Arbitrage an und für sich die Arbitrage-Gelegenheit in kurzer Zeit beseitigen.
Um von Markt-Arbitrage-Möglichkeiten zu profitieren, ist erhebliches Kapital erforderlich, weshalb institutionelle Anleger und Hedgefonds in der Lage sind, von Markt-Arbitrage-Möglichkeiten zu profitieren. Die Spreads zwischen Wertpapieren mit unterschiedlichen Preisen betragen in der Regel nur wenige Cent.
Marktarbitrage-Möglichkeiten ergeben sich typischerweise aufgrund asymmetrischer Informationen zwischen Käufern und Verkäufern. Während die Theorie der effizienten Märkte tatsächlich funktioniert, haben sich die Märkte nicht immer als zu 100 Prozent effizient erwiesen. Eine solche Ursache für Marktineffizienz ist, dass der Briefkurs eines Verkäufers niedriger ist als der Geldkurs eines anderen Käufers, was auch als „ negativer Spread“ bezeichnet wird. Dies kann beispielsweise der Fall sein, wenn eine Bank einen bestimmten Preis für eine Währung angibt, während eine andere Bank auf einen anderen Preis verweist. In einer solchen Situation bietet sich die Gelegenheit zur Marktarbitrage. Es bedarf jedoch eines geschulten Auges, um diese Möglichkeiten zu erkennen.
