Was ist eine ausgeschlossene Ware?
Eine ausgeschlossene Ware ist eine Ware, die nach dem Commodity Exchange Act (CEA) nicht unter die Bestimmungen des CEA fällt. Um als ausgeschlossene Ware eingestuft zu werden, darf der betreffende Vermögenswert keinen inneren Barwert haben und nicht an einer Börse wie einer Börse gehandelt werden.
Derivate gelten als ausgeschlossene Waren, da ihr Wert von Schwankungen anderer Vermögenswerte abhängt. Beispielsweise hängen Terminkontrakte von den Preisschwankungen physischer Rohstoffe wie Öl oder Getreide ab, während Zinsswaps von Änderungen der Zinssätze abhängen.
Die zentralen Thesen
- Eine ausgeschlossene Ware ist eine Ware, die von den Bestimmungen des CEA ausgenommen ist. Beispiele für ausgeschlossene Waren sind Terminkontrakte und andere Derivate. Ausgeschlossene Waren sind im Vergleich zu Waren wie Weizen oder Öl vermutlich weniger anfällig für Preismanipulationen und andere unzulässige Einflüsse.
Grundlegendes zu ausgeschlossenen Waren
Das CEA ist ein Bundesgesetz, das erstmals 1936 eingeführt wurde und mit dem die US-amerikanische Commodity Futures Trading Commission (CFTC) gegründet wurde. Wie der Name schon sagt, sollen Regeln und Vorschriften für den Warenhandel in den USA festgelegt werden
Eines der Hauptziele dieses Regulierungsregimes ist es, die unzulässige Manipulation der Rohstoffpreise durch die Marktteilnehmer zu verhindern. Aus diesem Grund unterscheidet das Gesetz drei Warengruppen, von denen jede eine unterschiedliche Regulierungsaufsicht erhält.
Die erste dieser Kategorien sind "Agrarrohstoffe" oder einfach "Rohstoffe". Dies sind Güter wie Öl, Weizen oder Vieh, gegen die Terminkontrakte abgeschlossen werden. Diese Waren erhalten das volle Gewicht der Aufsicht durch die CFTC.
Die zweite Kategorie sind steuerbefreite Waren, die als Waren definiert sind, die im CEA nicht anderweitig ausgewiesen sind. Beispiele für steuerbefreite Waren sind Energie und Metalle wie Kupfer und Stahl. Diese Waren fallen nicht in den Geltungsbereich des CEA, obwohl separate Gesetze und Vorschriften existieren, die eine völlige Belastung oder Manipulation verbieten.
Schließlich definiert der CEA "ausgeschlossene Waren" als finanzielle Vermögenswerte, die keinen inneren Wert oder Barwert außerhalb der zugrunde liegenden Vermögenswerte haben, auf die sie sich beziehen. Wie oben erwähnt, sind Terminkontrakte und andere Derivate Beispiele für ausgeschlossene Waren. Diese Vermögenswerte sind von den in der CEA festgelegten Bestimmungen ausgenommen, teilweise unter der Annahme, dass sie weniger anfällig für Manipulationen sind als physische und endliche Vermögenswerte wie Öl und Getreide.
Reales Beispiel einer ausgeschlossenen Ware
Im Jahr 2000 wurden die nationalen Vorschriften für Warentermingeschäfte mit der Verabschiedung des Commodity Futures Modernization Act (CFMA) überarbeitet. Gemäß der CFMA können ausgeschlossene Waren alle folgenden Arten von Instrumenten umfassen:
- Ein Zinssatz, ein Wechselkurs, eine Währung, ein Wertpapier, ein Wertpapierindex, ein Kreditrisiko oder -maß, ein Schuld- oder Eigenkapitalinstrument, ein Index oder ein Maß für die Inflation oder ein anderer makroökonomischer Index oder ein anderes Maß für das wirtschaftliche Risiko, Rendite oder Wert, der 1.) nicht zu einem wesentlichen Teil auf dem Wert einer engen Warengruppe basiert, die oben nicht beschrieben wurde, oder 2.) ausschließlich auf einer oder mehreren Waren basiert, die keinen Kassamarkt haben über Preise, Kurse, Werte oder Niveaus, auf die keine Partei des betreffenden Vertrags, der Vereinbarung oder der Transaktion Einfluss hat. Ein Ereignis, ein Ausmaß eines Ereignisses oder ein Zufall (außer einer Änderung des Preises, des Kurses oder des Wertes) oder die Höhe einer Ware, die oben nicht beschrieben wurde, 1.) die sich der Kontrolle der Parteien des jeweiligen Vertrags, der Vereinbarung oder der Transaktion entzieht, und 2.) die mit einer finanziellen, wirtschaftlichen oder wirtschaftlichen Konsequenz verbunden ist.
