Hauptzüge
Präsident Trump erklärte, er sei gewillt, die Frist für mehr Zölle auf chinesische Importe zum 1. März etwas zu verschieben, wenn die Fortschritte bei den Handelsgesprächen fortgesetzt würden. Laut Bloombergs Bericht wird der Präsident das Budget- / Grenzabkommen, das im Kongress ausgearbeitet wird, widerwillig unterzeichnen. Während keines der beiden Themen ein "abgeschlossenes Geschäft" ist, werden Händler wahrscheinlich bereit sein, die wichtigsten Indizes in den Nachrichten höher zu bieten.
Die Reaktion auf die Äußerungen von Präsident Trump zum Handel wirkte sich stärker auf Aktien in Festlandchina aus als in den USA. Ich habe kürzlich auf die relative Stärke des Hang Seng Hong Kong-Index hingewiesen, aber auch der Shanghai Composite Index hat einen bullischen Doppelboden durchbrochen Muster heute.
In der folgenden Grafik habe ich ein Fibonacci-Retracement basierend auf dem zweiten Tief des Double-Bottom-Musters verwendet, um ein Kursziel für den Shanghai Composite nach oben zu ermitteln. Aus Best-Practices-Sicht ist es jedoch sinnvoll, dieses Preisniveau als vorläufig zu betrachten, da die letzten beiden wichtigen Signale für den Index fehlgeschlagen sind.
S & P 500
Obwohl es sich nicht um offizielle Ankündigungen aus dem Weißen Haus handelte, hätten die Nachrichten über den Handel und ein Budgetabkommen normalerweise die Preise viel höher veranlasst. Das Open für den S & P 500 war anfangs sehr stark, aber den Händlern wurde der Teppich herausgezogen, nachdem berichtet wurde, dass der Senator von Florida, Marco Rubio, einen Plan zur Besteuerung von Aktienrückkäufen wie Dividenden vorschlägt.
Ob Rückkäufe gut oder schlecht für die Aktienperformance und die Aktionäre sind, wird diskutiert. Auf der einen Seite gibt es Ausreißer wie die Microsoft Corporation (MSFT), die sich bei ihren Rückkaufkampagnen sehr gut geschlagen haben. Sind Rückkäufe jedoch die Quelle der Gewinne oder ist es das Wachstum des Unternehmenswerts? Ein klassisches Beispiel dafür, dass Rückkäufe zu einer Ablenkung und zu einem schlechten Ersatz für gutes Management werden, sind die Ergebnisse, die die International Business Machines Corporation (IBM) und die General Electric Company (GE) in den letzten Jahren erzielt haben.
Unabhängig von der Debatte darüber, ob Rückkäufe den Shareholder Value erhöhen oder nicht, werden neue Steuern in der Regel als kurzfristig negativ für Aktien angesehen. Meiner Meinung nach hat die Tatsache, dass der Vorschlag von einem republikanischen Senator stammt, die Anleger dazu veranlasst, ihn viel ernster zu nehmen, als etwas, das irgendwann zum Tragen kommen könnte. Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, hat sich die Dynamik nach der Ankündigung verringert, obwohl der S & P 500 gestern den Trendlinienwiderstand überschritten hat. Es würde mich wundern, wenn die großen Indizes die Änderungen heute nicht als Ausrede für "Verkauf der Nachrichten" und erneutes Testen der Unterstützung verwenden würden.
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Was ist der Hang Seng Index?
Verwenden von Fibonacci-Linien und Ebenen
6 Schlechte Beispiele für Rückkaufszenarien
Risikoindikatoren - Renditekurve
Ich glaube, die Nettoauswirkungen der heutigen Nachrichten werden kurzfristig zu höheren Aktienkursen führen. Wenn Washington weniger Unsicherheit schaffen kann, würde ich davon ausgehen, dass sich die Gewinnschätzungen für das erste Quartal von ihrem jetzigen Stand an verbessern.
Neben der Einmischung aus dem offiziellen Sektor gibt es noch zwei weitere Bereiche, in denen Verbesserungen einen wesentlichen Unterschied für die Anlegererwartungen bewirken könnten. Erstens wird, wie ich bereits in früheren Chart Advisor-Ausgaben mehrfach erwähnt habe, die jüngste Stärke des Dollars die Unternehmensrenditen belasten und das Handelsbilanzdefizit verschlechtern. Zweitens ist die Zinsstrukturkurve immer noch flach - dieses Verhalten der Zinsstrukturkurve ist mit einer Rezession korreliert.
Eine flache Zinsstrukturkurve ist ein Problem für den Finanzsektor und für Kapitalinvestitionen, da die Renditen für langfristige Kredite und Kapitalprojekte im Verhältnis zu den Kosten für kurzfristiges Kapital nicht hoch genug sind. Ein Beispiel für dieses Problem ist, dass Banken, die Kredite zu kurzfristigen Zinssätzen und Kredite zu langfristigen Zinssätzen aufnehmen, nicht genug Gewinn haben, um Risiken für langfristige Kredite eingehen zu können.
Wie Sie in der folgenden Grafik sehen können, ist die Differenz zwischen dem Zinssatz für 10-jährige Staatsanleihenrenditen und 2-jährige Staatsanleihenrenditen nach dem Flirten mit dem Negativ im Dezember immer noch ein Bruchteil dessen, was 2014 war und fast so niedrig wie 2014 es ist seit der letzten Rezession gewesen. Eine positive Zinsstrukturkurve ist nicht nur ein Zeichen für Wachstum: Sie schafft die Chance für eine bessere Performance, indem sie es einfacher macht, von langfristigen Krediten und Kapitalprojekten zu profitieren.
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Kaufen Sie das Gerücht und verkaufen Sie die Nachrichten
Was ist ein Renditeabstand?
Schwellenländer dürften nach überverkauftem Kursanstieg überstiegen sein
Fazit: Ausblick für den Einzelhandel weiterhin positiv
Der Einzelhandelsbericht des Census Bureau ist morgen fällig und soll als Orientierungshilfe für die Einzelhandelsberichte dienen, die nächste Woche von Unternehmen wie Walmart Inc. (WMT) veröffentlicht werden. Der heute veröffentlichte Flat Inflation Report deutet nicht darauf hin, dass der Konsum eine große Überraschung sein wird, aber alles Positive wird wahrscheinlich immer noch dazu beitragen, die Volatilität niedrig zu halten. Unter der Annahme, dass wir weiterhin positive Nachrichten über das Budget und den Handel erhalten, erwarte ich kurze Einbrüche in den wichtigsten Indizes.
