Was ist Marktgewicht?
'Marketweight' ist ein Bonitätsbewertungssystem für festverzinsliche Instrumente. Das Marktgewicht-Ranking-System gibt eine subjektive Einschätzung der Genauigkeit des aktuellen Kreditspreads und bestimmt, ob eine Anlage attraktiv ist. Das System umfasst drei Ränge: Marktgewicht, Übergewicht und Untergewicht. Das Marktgewicht gibt an, dass der aktuelle Credit Spread eines Instruments den Erwartungen entspricht.
Ein festverzinsliches Wertpapier, das als marktgewichtig eingestuft wird, soll einen Kreditspread bieten, der dem Marktkonsens entspricht oder diesem nahe kommt.
Marktgewicht verstehen
So wie Aktien eine Kauf-, Verkaufs- oder Halteempfehlung haben, bewertet dieses Kreditratingsystem ein Schuldinstrument als übergewichtet, untergewichtet oder marktgewichtet. Das Marktgewicht entspricht einem Hold-Rating, während das Über- oder Untergewicht dem Kauf bzw. Verkauf von Titeln entspricht. Analysten ermitteln, ob der aktuelle Credit Spread ein angemessenes Maß für das Risiko für die Anlage darstellt, und geben dementsprechend eine Empfehlung ab.
Festverzinsliche Instrumente sind wie Aktien nach verschiedenen Kategorien unterteilt. Zu diesen Faktoren zählen unter anderem das Kreditrisiko (oder die Bonität), die Geografie, die Branche, die Rendite und die Laufzeit. Festverzinsliche Wertpapiere bilden eine weitere Überlegungsebene für Eventualverbindlichkeiten. Eventualverbindlichkeiten wie eine Call-Option und die Konvertierbarkeit werden die Entscheidungen zur Portfoliogewichtung weiter vorantreiben.
Festverzinsliche Instrumente wie Investment-Grade-Anleihen werden möglicherweise als marktgewichtet eingestuft, was bedeutet, dass ein Portfolio in Bezug auf eine gemeinsame Benchmark weder übergewichtet noch untergewichtet (den Investment-Grade-Anleihen zugewiesen) ist. Wenn ein Portfoliomanager eine bestimmte Ansicht hat, wie zum Beispiel eine optimistische Haltung gegenüber Anleihen aus dem Industriesektor, kann ein Portfolio aus dem Konsens des Marktes durch Übergewichtung des Portfolios in eine übergewichtete Position in Industrieanleihen abgewichen werden.
