Was ist der Poolfaktor?
Der Poolfaktor ist ein Maß dafür, wie viel des ursprünglichen Kapitalbetrags in einem ABS-Wertpapier verbleibt. Der Poolfaktor ist am stärksten mit Mortgage-Backed Securities (MBS) verbunden, die Hypotheken zu einem Pool zusammenfassen, der an Anleger verkauft wird. Die Hypothekenzahlungen werden bis zur Auszahlung des Darlehens an den Investor weitergegeben.
Der Poolfaktor wird als numerischer Faktor zwischen null und eins ausgedrückt, und alle hypothekenbesicherten Wertpapiere beginnen ihre Lebensdauer mit einem Poolfaktor von eins. Sie bewegen sich dann im Laufe der Zeit in Richtung Null (Gesamtzahlung), wenn Zahlungen auf die zugrunde liegenden Hypotheken erfolgen. Wenn 50% des gesamten ursprünglichen Werts eines MBS ausgezahlt werden, beträgt der Poolfaktor 0, 500. Der Poolfaktor wird berechnet, indem der ausstehende Kapitalbestand (aktuelles Gesicht) durch den ursprünglichen Kapitalbestand (ursprüngliches Gesicht) dividiert wird.
Die zentralen Thesen
- Der Pool-Faktor misst, wie viel ausstehendes Darlehen vom ursprünglichen Kapital übrig bleibt. Pool-Faktoren werden am häufigsten auf einem MBS berechnet. Die Pool-Faktoren reichen von null bis eins, beginnend bei eins, wenn das Darlehen beginnt, und enden bei null, wenn es vollständig zurückgezahlt ist. Der Poolfaktor hilft, den Wert eines ABS zu bestimmen.
Den Pool-Faktor verstehen
Der Poolfaktor für hypothekenbesicherte Wertpapiere wird monatlich von Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) und Ginnie Mae (GNMA) ausgegeben. Es ist im Wesentlichen ein Maß dafür, wie viel Wert in einem MBS verbleibt. Wenn ein MBS erstellt wird, gibt es einen geplanten Zahlungsplan, der mit einem prognostizierten Poolfaktor in verschiedenen Phasen des MBS-Lebens übereinstimmt. Dies hilft einem Anleger, den Wert des MBS zu bestimmen, bevor er sich für eine Investition entscheidet, und das Risiko des MBS zu bestimmen.
Wenn beispielsweise der Poolfaktor schneller als erwartet sinkt, deutet dies auf eine vorzeitige Rückzahlung von Hypotheken hin. Dies kann eine rote Fahne für Anleger sein, da in der Regel weniger Immobilien als Sicherheit für diese bestimmte MBS dienen, da einige Hypotheken vollständig zurückgezahlt wurden. Weniger Immobilien würden eine Erhöhung des relativen Risikos bedeuten, wenn eine Hypothek ausfällt.
Berechnung des Poolfaktors
Die Formel wird wie folgt dargestellt:
- Poolfaktor = Ausstehender Kapitalbestand / ursprünglicher Kapitalbestand
Wenn der ursprüngliche Nennwert eines gepoolten MBS 100.000 USD beträgt und der in diesem Monat veröffentlichte Poolfaktor 0, 6325 USD beträgt, beträgt der verbleibende Saldo des Wertpapiers 63.250 USD. Diese 63.250 USD sind das aktuelle Gesicht der MBS. Sie können zum ursprünglichen Gesicht (100.000 USD) gelangen, indem Sie das aktuelle Gesicht durch den Poolfaktor dividieren.
Vorteile des Poolfaktors
Obwohl es sich um eine einfache Berechnung handelt, ist der Poolfaktor ohne Kontext nicht besonders nützlich. Investoren beobachten die Änderungen des Poolfaktors auf Anzeichen von Problemen in dem Modell, auf dem das MBS basiert.
Wie bei jedem strukturierten Wertpapier können sich die ursprünglichen Annahmen verschieben, was zu einem Ungleichgewicht im ursprünglich vorgesehenen Risiko-Rendite-Verhältnis führt. Diese Verschiebung kann wiederum dazu führen, dass das Wertpapier mehr oder weniger wert ist als der Investor ursprünglich dafür bezahlt hatte. Der Pool-Faktor ist einer der wichtigsten Datenpunkte, auf die ein Anleger achten wird, wenn er versucht, den fairen Marktpreis eines hypothekenbesicherten Wertpapiers zu bewerten.
