Was sind Fusionssicherheiten?
Fusionspapiere sind nicht zahlungswirksame Vermögenswerte, die an die Aktionäre eines Unternehmens gezahlt werden, das gerade erworben wird oder das Ziel einer Fusion ist. Diese Wertpapiere bestehen im Allgemeinen unter anderem aus Anleihen, Optionen, Vorzugsaktien und Optionsscheinen.
BREAKING DOWN Merger Securities
Fusionspapiere können unterbewertet werden, wenn große Wertpapierfirmen sie verkaufen müssen, was teilweise auf ihre Anforderungen an das Halten und Verkaufen zurückzuführen ist. Beispielsweise kann ein großer Investmentfonds Aktienoptionen von einem erwerbenden Unternehmen erhalten, wenn eines der in seinem Portfolio gehaltenen Unternehmen gekauft wird. Derselbe Fonds kann jedoch eine Politik gegen das Halten von Optionen verfolgen. In diesem Fall muss der Fonds sie möglicherweise verkaufen, wodurch der Preis der Optionen sinken kann.
Die Fusion von zwei Unternehmen ist ein komplizierter Prozess, der an verschiedenen Fronten zu erheblicher Volatilität führen kann. Auf der einfachsten Ebene können der Aktienkurs des übernehmenden Unternehmens und der des Zielunternehmens dramatisch schwanken. Aktionäre des Unternehmens, das die Akquisition getätigt hat, neigen dazu, in den Tagen vor der Fusion einen vorübergehenden Rückgang des Aktienwerts zu verzeichnen. In der Zwischenzeit sehen die Aktionäre des zu erwerbenden Unternehmens in der Regel einen Anstieg des Aktienwerts.
Nach der Fusion oder Akquisition wird erwartet, dass der Aktienkurs des neu fusionierten Unternehmens höher ist als der des übernehmenden und des Zielunternehmens. Dies ist in der Regel für die Aktionäre des Zielunternehmens rentabel, die von der daraus resultierenden Aktienkursarbitrage profitieren. Solange die wirtschaftlichen Bedingungen günstig sind, sollten die Aktionäre des fusionierten Unternehmens eine Verbesserung der langfristigen Performance und der Dividenden erfahren.
Anlegerinteresse an Wertpapieren aus Unternehmenszusammenschlüssen
Fusionen wirken sich auf unterschiedliche Weise auf die Aktionäre aus, was durch eine Reihe unterschiedlicher Marktdynamiken beeinflusst wird, z. B. durch das breitere wirtschaftliche Umfeld, die Größe der beteiligten Unternehmen, die finanzielle Gesundheit der beteiligten Unternehmen, die Verwaltung des Fusionsprozesses und die festgelegten spezifischen Kriterien die Fusion. Die Bedingungen der Verschmelzung können unterschiedliche Auswirkungen auf die Aktienkurse der einzelnen Teilnehmer der Verschmelzung haben, einschließlich des Plans für die Auszahlung von Vermögenswerten an die Aktionäre der erworbenen Gesellschaft.
Für einige Anleger ist eine Fusionsarbitrage oder der Handel mit Aktien in Unternehmen, die Übernahmen oder Fusionen unterliegen, eine praktikable Option. Arbitrage versucht, Übernahmen zu nutzen, bei denen das Unternehmen normalerweise einen erheblichen Preisaufschlag erhält. Wetten auf Fusionen können jedoch ein riskantes Unterfangen sein. In der Regel handelt es sich um eine Hochrisikostrategie, die am besten von Fachleuten durchgeführt wird.
