Moody's Investors Service hat die Bonität von Netflix Inc. (NFLX) am Mittwoch um eine Stufe angehoben, nachdem vorausgesagt wurde, dass die wachsende Abonnentenbasis und die allmählichen Preiserhöhungen des Streaming-Riesen in etwa fünf Jahren zu einem positiven Cashflow führen werden.
Die in New York ansässige Agentur hob ihr Rating für Netflix von B1 auf BA3 an und stellte fest, dass die Schulden des Unternehmens zwar noch spekulativ sind, das Ausfallrisiko jedoch etwas geringer ist als zuvor. Nachdem Moody's prognostiziert hatte, dass das anhaltende Kundenwachstum sicherstellen wird, dass die Leverage Ratio von Netflix in den nächsten zwei Jahren beherrschbarer wird, auch wenn der Streaming-Riese weiterhin enorme Summen in Originalinhalte investiert.
In dem Bericht schätzt Neil Begley, Analyst bei Moody's, dass die Verschuldung von Netflix im Verhältnis zum Ebitda von derzeit 7, 3-fach auf unter 5-fach sinken kann, wenn der Umsatz um jeweils mehr als 20% steigt der nächsten drei Jahre, wie erwartet. Begley brachte seine Zuversicht zum Ausdruck, dass Netflix bis Ende 2021 über 200 Millionen Abonnenten erreichen kann. Laut Angaben von FactSet, die von Barron's gemeldet wurden, belief sich die Benutzerbasis des Unternehmens Ende März auf 123 Millionen.
Begley fügte hinzu, dass ein starker Anstieg des Abonnentenwachstums die Gewinnspanne von Netflix erhöhen dürfte, was dazu führen würde, dass das Unternehmen mit den hohen Ausgaben in etwa fünf Jahren einen "positiven Cashflow" erzielt.
"Wir gehen davon aus, dass das stetige Abonnentenwachstum zusammen mit allmählichen Preiserhöhungen die zunehmenden Investitionen in Inhalte und die anfänglichen Working-Capital-Ausgaben für selbst erstellte und eigene Programme übertreffen und zu einer stetigen Verbesserung der Margen führen werden", sagte er. "Wir glauben, dass diese Margen von 7% im Jahr 2017 auf niedrige bis mittlere 20% steigen müssen, um positive Cashflows zu generieren."
Begley fügte in seinem Bericht hinzu, dass die Aussicht auf eine erneute Heraufstufung des Netflix-Ratings durch Moody's begrenzt ist, da das Unternehmen seinen Schuldenstapel wahrscheinlich weiter aufstocken wird, um seine Expansion zu finanzieren. Er geht davon aus, dass Netflix in den nächsten Jahren „Schulden in Höhe von bis zu 15 Mrd. USD“ hinzufügen wird.
Der Analyst warnte auch davor, dass das in Scotts Valley, Kalifornien, ansässige Unternehmen herabgestuft werden könnte, wenn es seine Gewinnmargen nicht verbessert und einen Rückgang der Abonnementzahlen verzeichnet.
