Was ist nicht kumulativ?
Der Begriff "nicht kumulativ" beschreibt eine Art Vorzugsaktie, die den Aktionären keine nicht gezahlten oder ausgelassenen Dividenden auszahlt. Vorzugsaktien werden mit festgelegten Dividendensätzen ausgegeben, die entweder als Dollarbetrag oder als Prozentsatz des Nennwerts angegeben werden können. Wenn das Unternehmen in einem bestimmten Jahr keine Dividenden zahlt, verlieren Anleger das Recht, künftig eine der nicht gezahlten Dividenden zu fordern.
Die zentralen Thesen
- Nicht kumulierte Aktien zahlen keine nicht gezahlten oder ausgelassenen Dividenden. Kumulierte Aktien berechtigen Anleger zu Dividendenausfällen. Bevorzugte Aktien sind für Anleger häufig attraktiver als Stammaktien.
Nicht kumulativ verstehen
Nicht kumulativ bezeichnet eine Art von Vorzugsaktien, die den Anleger nicht dazu berechtigt, eine nicht ausgeschüttete Dividende zu erzielen. Im Gegensatz dazu bezeichnet "kumuliert" eine Klasse von Vorzugsaktien, die einen Anleger tatsächlich zu Dividenden berechtigt, die verfehlt wurden. Wenn Anleger Aktien kaufen, genießen sie bestimmte Vergünstigungen als Aktionäre, darunter das Recht auf Dividenden (sofern das Unternehmen einen ausreichenden Gewinn erzielt) sowie Stimmrechte in bestimmten Situationen.
Die Unterschiede zwischen Stamm- und Vorzugsaktien
Unternehmen geben entweder Stamm- oder Vorzugsaktien aus, wobei letztere für Anleger in der Regel attraktiver sind, da die Vorzugsaktionäre bei der Liquidation ihrer Beteiligungen an erster Stelle stehen, wenn das Unternehmen Insolvenz anmeldet und sein Vermögen verkauft. Noch wichtiger ist, dass Vorzugsaktien mit festgelegten Dividendenquoten ausgegeben werden. Wenn ein Unternehmen profitabel ist, ziehen die Vorzugsaktionäre Dividenden vor den Stammaktionären ein.
Wie nicht kumulierte Vorzugsaktien funktionieren
Anleger, die kumulative Vorzugsaktien besitzen, haben Anspruch auf ausgelassene oder ausgelassene Dividenden. Wenn die ABC Company beispielsweise die jährliche Dividende von 1, 10 USD nicht an ihre kumulierten Vorzugsaktionäre zahlt, haben diese Anleger das Recht, diese Erträge zu einem späteren Zeitpunkt einzuziehen. Dies bedeutet im Wesentlichen, dass die kumulierten Vorzugsaktionäre alle ihre versäumten Dividenden erhalten, bevor die Inhaber von Stammaktien Dividenden erhalten, falls das Unternehmen erneut Dividenden auszahlt.
Wenn die Vorzugsaktien nicht kumulativ sind, erhalten die Aktionäre niemals die verpasste Dividende von 1, 10 USD. Aus diesem Grund sind kumulierte Vorzugsaktien wertvoller als nicht kumulierte Vorzugsaktien.
Die meisten Unternehmen zögern, nicht kumulative Aktien auszugeben, da es unwahrscheinlich ist, dass kritische Anleger diese Aktienklasse kaufen - es sei denn, sie werden mit erheblichen Preisnachlässen angeboten.
Berücksichtigung von Wandelanleihen
Unternehmensanleihen können mit einem Umtauschmerkmal ausgegeben werden, mit dem diese Anleihen in eine bestimmte Anzahl von Stamm- oder Vorzugsaktien umgewandelt werden können. Mit dieser Umtauschoption können Anleihegläubiger eine Schuldtitelinvestition in Aktien umwandeln. Nehmen wir beispielsweise an, ein Anleger besitzt eine Unternehmensanleihe in Höhe von 1.000 USD, die in 20 Vorzugsaktien umgewandelt werden kann.
Nehmen wir weiter an, dass der Marktwert der Anleihe 1.050 USD beträgt, während die Aktie zu 60 USD je Aktie verkauft wird. Wenn der Anleger seine Beteiligung in Vorzugsaktien umwandelt, besitzt er Wertpapiere mit einem Gesamtmarktwert von 1.200 USD im Vergleich zu einer Anleihe im Wert von 1.050 USD. Wenn es das Ziel des Anlegers ist, Erträge zu erzielen, kann er die Anleihe behalten und sich gegen eine Umwandlung entscheiden. Im Gegensatz dazu kann sich ein Anleger, der an einem gewissen Wachstum interessiert ist, dafür entscheiden, seine Anleihenbestände in Aktien umzuwandeln.
