Was ist die operative Cashflow-Marge?
Die operative Cashflow-Marge ist eine Cashflow-Quote, die den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit als Prozentsatz des Umsatzes in einem bestimmten Zeitraum misst. Wie die operative Marge ist sie ein verlässlicher Maßstab für die Rentabilität und Effizienz eines Unternehmens sowie für dessen Ertragsqualität.
Die zentralen Thesen
- Die operative Cashflow-Marge ist der operative Cashflow geteilt durch den Umsatz. Die operative Cashflow-Marge gibt Aufschluss darüber, wie effektiv ein Unternehmen Umsätze in Barmittel umwandelt, und ist ein guter Indikator für die Ertragsqualität. Diese Kennzahl verwendet den operativen Cashflow, der die nicht zahlungswirksamen Aufwendungen addiert. Die operative Marge verwendet die operativen Erträge, die Aufwendungen wie Abschreibungen enthalten.
Grundlegendes zur operativen Cashflow-Marge
Die operative Cashflow-Marge misst, wie effizient ein Unternehmen Verkäufe in Bargeld umwandelt. Es ist ein guter Indikator für die Ertragsqualität, da nur Transaktionen erfasst werden, die den tatsächlichen Geldtransfer betreffen.
Weil der Cashflow Aufgrund von Umsatz, Gemeinkosten und operativer Effizienz kann dies sehr aussagekräftig sein, insbesondere wenn die Leistung mit der von Wettbewerbern in derselben Branche verglichen wird. Hat sich der operative Cashflow negativ entwickelt, weil das Unternehmen in seine Geschäftstätigkeit investiert, um sie noch profitabler zu machen? Oder braucht das Unternehmen Fremdkapital, um Zeit für den verzweifelten Versuch zu gewinnen, das Geschäft weiter zu führen?
So wie Unternehmen die operative Cashflow-Marge verbessern können, indem sie das Betriebskapital effizienter einsetzen, können sie auch die operative Cashflow-Marge vorübergehend verringern, indem sie die Zahlung von Verbindlichkeiten verzögern, Kunden zur Zahlung drängen oder Lagerbestände abbauen. Steigt die operative Cashflow-Marge eines Unternehmens jedoch von Jahr zu Jahr, deutet dies auf eine Verbesserung des Free Cashflows sowie auf die Fähigkeit hin, seine Vermögensbasis zu erweitern und langfristig Wert für die Aktionäre zu schaffen.
Operating Cash Flow Margin vs. Operating Margin
Die operative Cashflow-Marge unterscheidet sich von der operativen Marge. Die operative Marge beinhaltet Abschreibungen. Die operative Cashflow-Marge führt jedoch zu nicht zahlungswirksamen Aufwendungen wie Abschreibungen.
Die operative Marge wird als Betriebsergebnis geteilt durch den Umsatz berechnet. Dies entspricht der operativen Cashflow-Marge, verwendet jedoch das operative Ergebnis. Die operative Cashflow-Marge verwendet den operativen Cashflow und nicht das operative Ergebnis.
Die Free Cashflow-Marge ist eine weitere Kennzahl für die Cash-Marge, bei der sich auch die Investitionen erhöhen. In kapitalintensiven Branchen mit einem hohen Verhältnis von festen zu variablen Kosten kann eine geringe Umsatzsteigerung dank operativer Hebelwirkung zu einer starken Steigerung des operativen Cashflows führen.
Beispiel für die operative Cashflow-Marge
Operativer Cashflow = Nettoeinkommen + nicht zahlungswirksame Aufwendungen (Abschreibungen und Amortisationen) + Veränderung des Betriebskapitals
Unter der Annahme, dass die Gesellschaft ABC die folgenden Informationen für die Geschäftstätigkeit 2018 erfasst hat:
Umsatz = 5.000.000 USD
Abschreibung = 100.000 USD
Amortisation = 125.000 USD
Sonstige nicht zahlungswirksame Aufwendungen = 45.000 USD
Betriebskapital = 1.000.000 USD
Nettoeinkommen = 2.000.000 USD
Und die folgenden Informationen für die Geschäftstätigkeit 2019 aufgezeichnet:
Umsatz = 5.300.000 USD
Abschreibung = 110.000 USD
Amortisation = 130.000 USD
Sonstige nicht zahlungswirksame Aufwendungen = 55.000 USD
Betriebskapital = 1.300.000 USD
Nettoeinkommen = 2.100.000 USD
Wir berechnen den Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit für das Jahr 2019 wie folgt:
Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit = 2.100, 00 USD + (110.000 USD + 130.000 USD + 55.000 USD) + (1.300.000 USD - 1.000.000 USD) = 2.695.000 USD
Um die operative Cashflow-Marge zu ermitteln, wird diese Zahl durch den Umsatz geteilt:
Operating Cash Flow Margin = 2.695.000 USD / 5.300.000 USD = 50, 8%
