Biotech-Aktien, die auf Basis des iShares Nasdaq Biotechnology ETF (IBB) um 20% unter dem Vorjahreshoch lagen, könnten im kommenden Jahr weitere Rückgänge verzeichnen. Eine Kombination aus negativen Gegenwinden wie einem schwachen Umsatzwachstum, Ergebniskorrekturen und anderen Faktoren dürfte den einst glühenden Sektor plagen. Aktien wie BioMarin Pharmaceutical Inc. (BMRN), Ultragenyx Pharmaceutical Inc. (RARE) und Vertex Pharmaceuticals Inc. (VRTX) sind laut Raymond James Laura Chico laut einer ausführlichen Geschichte in Barron's besonders gefährdet. Die folgende Grafik zeigt, wie schlecht diese Gruppe abgeschnitten hat.
Biotechs sind krank
- BioMarin Pharmaceutical (BMRN): -20% nach 52-wöchigem HighNasdaq Biotechnology ETF (IBB): - 20% Ultragenyx Pharmaceutical (RARE): -55% Vertex Pharmaceuticals (VRTX): -15%
Warum sollten sich Anleger darum kümmern?
Allerdings stiegen viele Biotech-Aktien am Donnerstag in einem Abwärtsmarkt, nachdem bekannt wurde, dass Celgene Corp. (CELG) ein Übernahmeangebot von Bristol-Myers Squibb Co. (BMY) in Höhe von 74 Milliarden US-Dollar erhalten hatte. Es ist jedoch unklar, ob dies ausreichen wird, um viele dieser Namen langfristig zu verbessern. Als die Investoren im Jahr 2018 begannen, die Technologie hinter sich zu lassen und sich wieder sichereren Namen im Gesundheitswesen zuzuwenden, wurden viele Pharmaunternehmen von der Rally ausgeschlossen. Marktriesen wie Merck & Co. (MRK) und Pfizer Inc. (PFE) übertrafen im vergangenen Jahr den Dow Jones Industrial Average (DJIA), aber den breiteren Biotech-Sektor, angeführt von Unternehmen wie Biogen Inc. (BIIB), Gilead Sciences Inc. (GILD) und andere litten unter der Besorgnis über die Regulierung der Drogenpreise und der Bevorzugung defensiverer Namen in diesem Sektor.
Während Biotech-Aktien nach dem Abwärtstrend des letzten Jahres unbestreitbar billig sind, weist Arron (Ronny) Gal von Bernstein darauf hin, dass "die Bewertung unzureichend ist, wenn Revisionen und / oder Nachrichtenflüsse negativ sind", so Barron's. Chico fügt hinzu: „Einfach ausgedrückt, es ist schwierig, die Gruppe als überzeugenden Kauf zu sehen, insbesondere für Namen mit Altprodukten, die immer noch einen erheblichen Anteil am Umsatz ausmachen.“ Da die Wachstumsaussichten behindert wurden, stufte Chico die Leistung von BioMarin, Ultragenyx und Vertex auf den Markt herab. Während sie allgemein vorsichtig ist, ist Chico optimistisch gegenüber Firmen wie Sage Therapeutics Inc. (SAGE) und Alexion Pharmaceuticals Inc. (ALXN). Darüber hinaus hat Gal die Ratings von Mylan NV (MYL), Allergan plc (AGN) und Celgene übertroffen.
Die Oberseite
Abgesehen von den Negativträgern gibt es weiterhin positive Kräfte, die die Biotechnologie befeuern könnten, einschließlich einer starken Wahrscheinlichkeit, dass die Gruppe die aktuellen Erwartungen übertrifft, bemerkt Gal. Er fügt hinzu, dass der Druck von Washington in Bezug auf die Arzneimittelpreise den Sektor kurzfristig nicht beeinträchtigen dürfe. Chico sieht den Zugang zu Kapitalmärkten für F & E-Ausgaben sowie die Maßnahmen der Food and Drug Administration zur Zulassung neuer Medikamente positiv.
In die Zukunft schauen
Die Aussicht auf Übernahmen wie Celgene könnte einige dieser Biotech-Unternehmen zu großen Gewinnen für Investoren machen. Insgesamt haben Biotech-Aktien die Anleger jedoch lange Zeit enttäuscht, als sie auf eine nie eingetretene Branchenwende vertrauten. Trotz der günstigen Bewertungen dürfte es den Biotech-Unternehmen aufgrund der Vielzahl von Risiken, denen sich der Sektor gegenübersieht, besonders schwer fallen, in einem rückläufigen Markt eine Outperformance zu erzielen, und die Anleger sollten bei der Auswahl von Aktien wählerisch sein.
