Was ist ein Parallelkredit?
Ein Paralleldarlehen ist ein Vier-Parteien-Vertrag, bei dem zwei Mutterunternehmen in verschiedenen Ländern Geld in ihrer lokalen Währung leihen und dieses dann an die lokale Tochtergesellschaft des anderen verleihen.
Der Zweck eines Paralleldarlehens besteht darin, die Aufnahme von Geldern über Ländergrenzen hinweg mit möglichen Einschränkungen und Gebühren zu vermeiden. Jedes Unternehmen kann sich zwar direkt an den Devisenmarkt (Forex) wenden, um seine Gelder in der richtigen Währung abzusichern, ist dann jedoch einem Wechselkursrisiko ausgesetzt.
Die ersten parallelen Darlehen wurden in den 1970er Jahren im Vereinigten Königreich aufgenommen, um die Steuern zu umgehen, die zur Verteuerung ausländischer Investitionen erhoben wurden. Heutzutage haben Währungsswaps diese Strategie, die einem Back-to-Back-Darlehen ähnelt, größtenteils abgelöst.
So funktioniert ein Parallelkredit
Angenommen, ein indisches Unternehmen hat eine Tochtergesellschaft in Großbritannien und ein britisches Unternehmen eine Tochtergesellschaft in Indien. Jede Tochtergesellschaft eines Unternehmens benötigt umgerechnet 10 Millionen britische Pfund für die Finanzierung ihrer Operationen und Investitionen. Anstatt dass jedes Unternehmen Kredite in seiner Heimatwährung aufnimmt und die Mittel anschließend in die andere Währung umrechnet, schließen die beiden Mutterunternehmen einen parallelen Kreditvertrag ab.
Das indische Unternehmen leiht sich 909.758.269 Rupien (das entspricht 10 Millionen Pfund) von einer lokalen Bank. Gleichzeitig leiht sich das britische Unternehmen 10 Millionen Pfund bei seiner Hausbank aus. Sie leihen das Geld dann jeweils an die Tochtergesellschaften des anderen, wobei sie einen definierten Zeitraum und Zinssatz vereinbaren (die meisten Darlehen dieser Art sind innerhalb von 10 Jahren fällig). Am Ende der Laufzeit der Kredite wird das Geld mit Zinsen zurückgezahlt, und die Muttergesellschaften zahlen das Geld an ihre Heimatbanken zurück. Ein Umtausch von einer Währung in die andere war nicht erforderlich, und daher waren weder die beiden Tochterunternehmen noch ihre Mutterunternehmen einem Währungsrisiko aufgrund von Wechselkursschwankungen zwischen Rupie und Pfund ausgesetzt.
Unternehmen können sich auch direkt gegenseitig Kredite gewähren, ohne dass Banken in Anspruch genommen werden. Nach Ablauf der Darlehenslaufzeit tilgt das Unternehmen das Darlehen zu dem zu Beginn der Darlehenslaufzeit vereinbarten festen Zinssatz zurück und sichert so das Währungsrisiko während der Darlehenslaufzeit ab.
Vor- und Nachteile eines Paralleldarlehens
Wie bereits erwähnt, vermeiden Paralleldarlehen das Währungsrisiko und möglicherweise rechtliche Einschränkungen bei grenzüberschreitenden Krediten. Sie ermöglichen auch niedrigere Zinssätze, da jedes lokale Unternehmen einen Vorteil bei der Aufnahme von Krediten in seinem Heimatland hat, im Gegensatz zur Aufnahme von Krediten als lokale Tochtergesellschaft eines ausländischen Unternehmens. Die Bonität der Tochtergesellschaft ist möglicherweise nicht so hoch und als ausländisches Unternehmen als riskanter einzustufen.
Bei der Verfolgung von Parallelkrediten besteht das größte Problem für Unternehmen darin, Kontrahenten mit ähnlichem Finanzierungsbedarf zu finden. Und selbst wenn sie geeignete Partner finden, stimmen die von beiden gewünschten Bedingungen möglicherweise nicht überein. Einige Parteien werden die Dienste eines Maklers in Anspruch nehmen, aber dann müssen Maklergebühren zu den Finanzierungskosten addiert werden.
Das Ausfallrisiko ist ebenfalls ein Problem, da ein Versäumnis einer Partei, das Darlehen rechtzeitig zurückzuzahlen, die Verpflichtungen der anderen Partei nicht freigibt. In der Regel wird dieses Risiko durch eine andere Finanzvereinbarung oder durch eine im ursprünglichen Darlehensvertrag enthaltene Notfallklausel ausgeglichen.
Besondere Überlegungen für ein paralleles Darlehen
Unternehmen könnten dieselbe Absicherungsstrategie verfolgen, indem sie an den Devisenmärkten entweder mit Bargeld oder mit Futures handeln. Da der Devisenhandel in den letzten zwei Jahrzehnten gewachsen ist und digitale Plattformen den Handel praktisch rund um die Uhr ermöglichen, sind parallele Kredite seltener geworden. Dennoch können sie bequemer sein, insbesondere wenn die beiden Parteien vorhaben, sich gegenseitig Kredite zu gewähren.
