Was ist ein Performance Index Paper (PIP)?
Performance Index Paper (PIP) ist ein kurzfristiges Commercial Paper, dessen Zinssatz auf eine Basiswährung lautet und in dieser Währung gezahlt wird.
Aufschlüsselung des Leistungsindexpapiers (PIP)
PIP-Zinssätze werden durch den Wechselkurs der Basiswährung mit einer alternativen Währung bestimmt. Es handelt sich um eine Commercial-Paper-Variante des Währungskupon-Swaps. PIPs sind strukturierte Produkte, die auf die spezifischen Anforderungen eines Unternehmens zugeschnitten werden können, obwohl die Mindestschwellenwerte im Allgemeinen hoch sind. Performance-Indexpapiere sind eine Möglichkeit zur Absicherung des Währungsrisikos. Ein großer US-Exporteur, der sich Sorgen über einen Kursverfall des Euro gegenüber dem USD macht, könnte beispielsweise einen PIP einsetzen, der das Abwärtsrisiko des Euro absichert.
Ein Währungskuponswap, auch als Cross Currency Swap oder als kombinierter Zins- und Währungsswap (CIRCUS) bezeichnet, hat eine Seite mit festem Zinssatz und eine Seite mit variablem Zinssatz. Bei diesen Swaps wird ein Darlehen, das auf eine Währung lautet und zu einem festen Zinssatz gebucht wurde, in der Regel gegen ein variabel verzinsliches Darlehen getauscht, das auf eine andere Währung lautet. Es wird normalerweise dort eingesetzt, wo die beiden Währungen keine aktiven Swap-Märkte haben. Unternehmen und Institute setzen solche Swaps ein, um das Währungs- und Zinsrisiko abzusichern und den Cashflow aus Vermögenswerten und Verbindlichkeiten auszugleichen. Sie eignen sich ideal zur Absicherung von Kreditgeschäften, da die Swap-Konditionen mit den zugrunde liegenden Kreditparametern übereinstimmen können. An den Transaktionen sind in der Regel zwei Gegenparteien und das Finanzinstitut beteiligt, das die Transaktion ermöglicht. Multinationale Unternehmen setzen solche Instrumente ein, um spekulative Positionen einzunehmen und sich abzusichern, insbesondere in Währungen, die keine liquiden Swap-Märkte haben. Währungs- und Zinsbewegungen sowohl in Währungen als auch in Ländern würden die Swap-Ergebnisse beeinflussen.
Andere verwandte Swaps
Ein grundlegender Devisenswap ist eine Vereinbarung zum Devisentausch zwischen zwei Parteien. Kapital- und Zinszahlungen für ein Darlehen in einer Währung werden gegen Kapital- und Zinszahlungen für ein Darlehen mit gleichem Wert in einer anderen Währung getauscht. Das Federal Reserve System bot im Jahr 2008 zur Zeit der Großen Rezession mehreren Entwicklungsländern solche Swaps an. Die Weltbank führte 1981 erstmals Währungsswaps ein. Solche Swaps können auf Kredite mit einer Laufzeit von bis zu 10 Jahren abgeschlossen werden. Währungsswaps unterscheiden sich von Zinsswaps dadurch, dass sie auch Hauptbörsen beinhalten. Bei einem Währungsswap zahlt jede Gegenpartei weiterhin Zinsen auf die getauschten Kapitalbeträge, bis das Darlehen fällig wird. Bei Fälligkeit werden die Kapitalbeträge zum ursprünglich vereinbarten Kurs umgetauscht, wodurch das Transaktionsrisiko zum Kassakurs vermieden wird.
