Mohammed (ein reicher ehemaliger Pirat) sagte zu einem Reuters-Reporter, als er ihn auf eine Tournee mitnahm: "Die Aktien stehen allen offen und jeder kann teilnehmen, sei es auf See oder an Land, indem er Bargeld, Waffen oder nützliches Material zur Verfügung stellt… Wir haben Piraterie zu einer Gemeinschaftsaktivität gemacht. " Was für ein fröhlicher Gedanke: organisierte börsengehandelte Piraten!
So verrückt das auch ist, es hilft, diesen einen entscheidenden Punkt hervorzuheben - Gelegenheit besteht überall. Nur weil die Nachrichten die Bärentrommel schlagen, heißt das nicht, dass es keine Gelegenheit gibt. Schauen Sie sich als Beispiel den letzten Herbst und Winter an. Die Rallye von den Tiefs war gelinde gesagt erstaunlich. Werfen wir einen Blick hier:
FactSet
Meine wichtigste Erkenntnis lautet: Das Wachstum hat uns aus der Asche geführt. Das ist eine großartige Sache, egal aus welchem Grund. Damit meine ich, ob das Wachstum im Herbst letzten Jahres zu Unrecht bestraft wurde, ob die Anleger aus Angst flohen oder ob Konsens darüber bestand, dass das Wachstum - aus welchen Gründen auch immer - zum Erliegen kommen würde. Diese Argumente scheinen entweder falsch oder falsch zu sein sind jetzt weitgehend auf Null abgezinst worden.
Die Kapitälchen sind jetzt König. Der US-Dollar schadet anderen Währungen, und Europa hat mit einer Reihe von Problemen zu kämpfen. Der Brexit zeichnet sich durch eine sich bereits verschlechternde Situation ab. Die Flucht aus dieser Landschaft in die USA ist deutlich zu erkennen. Der Russell 2000 Index legte seit dem Tief vom 24. Dezember um mehr als 25% zu. Der Russell 2000 Growth Index ist im gleichen Zeitraum um fast 28% gestiegen. Der S & P Small Cap 600 Index ist seit Weihnachten um 24, 3% gestiegen. Die Wertindizes hinken hinterher, während die Wachstumsindizes weiter zulegen.
In Bezug auf Sektoren sehen wir eine ähnliche Geschichte: Die vier stärksten Sektoren waren Industrie, Informationstechnologie, Nicht-Basiskonsumgüter und Energie. In diesen Sektoren ist viel Wachstum zu verzeichnen. Sichere Sektoren wie Versorger, Kommunikation, Grundnahrungsmittel und Immobilien liegen hinter ihren leistungsstärkeren Vergleichssektoren zurück. Trotzdem war ihre Leistung ausgezeichnet.
Wenn wir also an die Schlagzeilen zurückdenken, die sich Ende letzten Jahres mit all den großen gruseligen Bären drehten, wie konnten sie es dann alle so falsch verstanden haben? In einem Interview habe ich kürzlich darauf hingewiesen, dass die Bärenmärkte schrittweise fallen und das Schlimmste möglicherweise noch bevorsteht. Aber ich bin anderer Meinung. Es gibt unzählige Beispiele für Unternehmen, die sich dem Trend widersetzen. Könnte es nur eine technische Rallye sein, die uns in überkauftes Gebiet führt?
Ich gebe zu, dass dies eine Möglichkeit ist - obwohl wir überkauft sind, haben wir uns aus einem hervorragenden Grund erholt. Umsatz und Ergebnis funktionieren weitgehend.
Laut FactSet Earnings Insight, Stand 15. Februar 2019:
- Earnings Scorecard: Für das vierte Quartal 2018 (79% der Unternehmen im S & P 500 meldeten die tatsächlichen Ergebnisse des Quartals) haben 70% der S & P 500-Unternehmen eine positive EPS-Überraschung und 62% eine positive Umsatzüberraschung gemeldet. Ergebniswachstum: Für das vierte Quartal 2018 beträgt die Wachstumsrate des gemischten Ergebnisses für den S & P 500 13, 1%. Wenn die tatsächliche Wachstumsrate für das Quartal 13, 1% beträgt, ist dies das fünfte Quartal in Folge mit einem zweistelligen Gewinnwachstum für den Index. Ergebniskorrekturen: Am 31. Dezember betrug die geschätzte Gewinnwachstumsrate für das vierte Quartal 2018 12, 1%. Heute weisen sieben Sektoren höhere Wachstumsraten auf (im Vergleich zum 31. Dezember), da die EPS-Schätzungen nach oben korrigiert wurden und positive EPS-Überraschungen vorlagen. Ergebnisprognose: Für das erste Quartal 2019 haben 59 S & P 500-Unternehmen eine negative Gewinnprognose und 19 S & P 500-Unternehmen eine positive Gewinnprognose abgegeben. Bewertung: Das Forward-12-Monats-KGV für den S & P 500 beträgt 16, 0. Dieses KGV liegt unter dem Fünfjahresdurchschnitt (16, 4), aber über dem 10-Jahresdurchschnitt (14, 6).
Die Straße ging im Allgemeinen und revidierte ihre Erwartungen nach unten, um sich auf den bevorstehenden Wachstumskurs vorzubereiten. Analysten wollten nicht mit platten Füßen erwischt werden, als sich die Welt verlangsamte, und sie hatten bereits rosige Umsatz- und Gewinnaussichten abgegeben. Na raten Sie mal - sie haben sich geirrt und werden oft platt gefangen! Kann nicht gewinnen!
Hier ist ein gutes Beispiel: The Trade Desk, Inc. (TTD). Dies ist ein Unternehmen, das schon lange auf dem Radar ist - das sollten Sie inzwischen genau wissen. Letzte Nacht kam The Trade Desk heraus und hat die Gewinnschätzungen absolut übertroffen:
- Gemeldeter Gewinn je Aktie von 1, 09 USD gegenüber 0, 54 USD im Vorjahr und vor allem über dem Konsens von 0, 79 USD - ein Anstieg von 38% Gemeldeter Umsatz von 160, 5 Mio. USD gegenüber 102, 6 Mio. USD im Vorjahr gegenüber 148 Mio. USD - ein Anstieg von 8, 5% 2019 Umsatz von mindestens 637 Millionen US-Dollar gegenüber 617 Millionen US-Dollar - ein Plus von 3, 2 Prozent
So sieht die Grafik heute aus, plus 30%!
Natürlich liegt unser Hauptaugenmerk hier darauf, solche Namen im Voraus zu identifizieren, indem wir versuchen, ungewöhnliche institutionelle Kaufsignale zu finden, die hier durch die grünen Balken dargestellt werden:
www.mapsignals.com
Aber für diejenigen, die es hassen, mit dem Rücken zu klopfen, ist es wichtig, dass Wachstum lebendig und gesund ist und Kapital anzieht. Die Geschichte hier ist, dass sich der Markt mit aller Macht wehrt und die Aktien stark aussehen. Wir glauben, dass wir in Bezug auf Chancen in einen selektiveren engen Bullenmarkt eintreten, aber die Namen sind immer noch da draußen.
Erinnern Sie sich an Elbert Hubbard, der sagte: "Nehmen Sie das Leben nicht zu ernst. Sie werden niemals lebend herauskommen."
Die Quintessenz
Wir (Mapsignals) sind auf lange Sicht weiterhin optimistisch in Bezug auf US-Aktien, sehen jedoch die Gefahr eines kurzfristigen Givebacks, wenn die institutionellen Verkäufe steigen. In diesem Jahr gab es bislang keinen Verkauf. Der seit Jahresbeginn zu verzeichnende Anstieg der Lagerbestände erscheint uns sehr konstruktiv. Angesichts der steigenden Volumina der Wachstumsaktien glauben wir, dass die Gewinnsaison besser ausfallen könnte als erwartet.
