Der historische Plaza Accord von 1985, der im Plaza Hotel in New York City unterzeichnet wurde, war eine Wachstumsvereinbarung, die von den damaligen G-5-Staaten unterzeichnet wurde: Westdeutschland, Frankreich, USA, Japan und Großbritannien. Ziel war es, die Vereinigten Staaten zu zwingen, ihre Währung aufgrund eines Leistungsbilanzdefizits abzuwerten, das sich gemäß Absatz 6 der Vereinbarungen einer Schätzung von 3% des BIP nähert. Wichtiger noch: Die europäischen Nationen und Japan verzeichneten enorme Leistungsbilanzüberschüsse sowie ein negatives BIP-Wachstum, das den Außenhandel und das BIP-Wachstum in ihren Heimatländern bedrohte.
Vor allem in den USA zeichneten sich protektionistische Maßnahmen zur Absicherung dieser Gewinne ab. Die Entwicklungsländer waren hoch verschuldet und nicht in der Lage, an einem positiven Handel oder Wachstum in ihren Heimatländern teilzunehmen, und die Vereinigten Staaten waren aufgrund der gegenwärtigen Ungleichgewichte gezwungen, das Wechselkurssystem neu auszurichten und das weltweite Wachstum auf eigene Kosten zu fördern Nation. Das Plaza-Abkommen war eine Wachstumstransferpolitik für Europa und Japan, die den Vereinigten Staaten völlig abträglich war.
Trading trifft eine protektionistische Mauer
Die Vereinigten Staaten verzeichneten 1983 und 1984 ein BIP-Wachstum von 3%, wobei sich das Leistungsbilanzdefizit einem geschätzten Wert von 3 bis 3, 5% des BIP näherte, während die europäischen Staaten ein negatives BIP-Wachstum von -0, 7% mit enormen Handelsüberschüssen verzeichneten. Das gleiche passierte in Japan. Handelsdefizite erfordern im Allgemeinen eine Auslandsfinanzierung. Für die Vereinigten Staaten kauften Japan und Westdeutschland Anfang bis Mitte der 80er Jahre amerikanische Anleihen, Schuldverschreibungen und Wechsel aus ihren Überschüssen, um unsere derzeitigen Defizite auf Kosten ihrer eigenen Volkswirtschaften zu finanzieren. Es war nur eine Frage der Zeit, bis eine protektionistische Politik in diese Gleichung eintrat, die nicht nur das Wachstum der Vereinigten Staaten im Inland beeinträchtigte, sondern Handelskriege erzwang, die das gesamte Handelssystem für alle Nationen zum Scheitern brachten.
In dieser Zeit war die Inflation für alle Nationen die niedrigste seit 20 Jahren, und die europäischen Nationen und Japan investierten in ihre eigenen Volkswirtschaften, um das Wachstum zu fördern. Bei niedriger Inflation und niedrigen Zinsen wäre die Rückzahlung von Schulden recht einfach. Der einzige Aspekt, der diesen Gleichungen fehlte, war eine Anpassung der Wechselkurse und keine Überarbeitung des gegenwärtigen Systems.
Globale Zusammenarbeit
Die Welt kooperierte also zum ersten Mal, indem sie sich darauf einigte, das Wechselkurssystem über einen Zeitraum von zwei Jahren zu überarbeiten, indem die Zentralbank jeder Nation auf den Devisenmärkten intervenierte. Zielsätze wurden vereinbart. Die USA verzeichneten einen Währungsrückgang von etwa 50%, während die Bundesrepublik Deutschland, Frankreich, Großbritannien und Japan eine Aufwertung von 50% verzeichneten. Der japanische Yen stieg im September 1985 von 242 USD / JPY (Yen pro Dollar) auf 153 USD / JPY im Jahr 1986, was einer Verdoppelung des Yen-Wertes entspricht. 1988 betrug der USD / JPY-Wechselkurs 120. Dasselbe geschah mit der Deutschen Mark, dem Französischen Franken und dem Britischen Pfund. Diese Neubewertungen würden natürlich Entwicklungsländern wie Korea und Thailand sowie führenden südamerikanischen Nationen wie Brasilien zugute kommen, da der Handel wieder fließen würde.
Was dem Plaza Accord seine historische Bedeutung verlieh, war eine Vielzahl von Neuerungen. Es war das erste Mal, dass sich die Zentralbanker bereit erklärten, in die Devisenmärkte einzugreifen, das erste Mal, dass die Welt Leitzinsen festlegte, das erste Mal für die Globalisierung der Volkswirtschaften und das erste Mal, dass jede Nation sich bereit erklärte, ihre eigenen Volkswirtschaften anzupassen. Souveränität wurde gegen Globalisierung eingetauscht.
Zum Beispiel stimmte Deutschland Steuersenkungen zu, das Vereinigte Königreich erklärte sich bereit, seine öffentlichen Ausgaben zu senken und Gelder an den privaten Sektor zu überweisen, während Japan sich bereit erklärte, seine Märkte für den Handel zu öffnen, seine Binnenmärkte zu liberalisieren und seine Wirtschaft zu einem wahren Yen-Wechselkurs zu verwalten. Alle waren sich einig, die Beschäftigung zu erhöhen. Die Vereinigten Staaten, die am stärksten vom Wachstum betroffen waren, stimmten lediglich einer Abwertung ihrer Währung zu. Die kooperativen Aspekte des Plaza Accord waren die wichtigsten zuerst.
Wert der Währung - Was bedeutet das?
Was der Plaza Accord für die USA bedeutete, war eine abgewertete Währung. Die Hersteller in den USA würden aufgrund günstiger Wechselkurse im Ausland wieder rentabel werden, eine Exportregelung, die durchaus rentabel wurde. Ein hoher US-Dollar bedeutet, dass amerikanische Hersteller nicht mit billigen Importen aus Japan und den europäischen Ländern zu Hause konkurrieren können, da diese Importe viel billiger sind als das, was amerikanische Hersteller nach ihren Rentabilitätsvereinbarungen verkaufen können.
Eine unterbewertete Währung bedeutet, dass dieselben Importe aufgrund ungünstiger Wechselkurse höhere Preise in den Vereinigten Staaten erfahren würden. Ein hoher Dollar bedeutet für die Vereinigten Staaten eine niedrige Inflation und niedrige Zinssätze, die den Verbrauchern zugute kommen, weil sie über genügend Dollar verfügen, um die für Waren gezahlten Preise bei weitem zu übertreffen. Die Vereinigten Staaten einigten sich darauf, einen Teil ihres BIP nach Europa und Japan zu transferieren, damit diese Volkswirtschaften wieder wachsen würden. Und das alles ohne steuerliche Anreize - nur eine Anpassung der Wechselkurse. Was heutzutage verstanden wird, sind die harten Auswirkungen, die solche Abwertungen auf eine Wirtschaft haben können.
Japan spürt die Auswirkungen
Die Japaner hatten auf lange Sicht die schlimmsten Auswirkungen der Unterzeichnung des Plaza-Abkommens. Billigeres Geld bedeutete für die Japaner einen leichteren Zugang zu Geld, zusammen mit der Einführung billiger Geldpolitiken durch die Bank of Japan, wie einem niedrigeren Zinssatz, einer Kreditausweitung und japanischen Unternehmen, die aus dem Ausland zogen. Die Japaner wurden später die weltweit führende Gläubigernation der Welt. Aber eine Politik mit billigem Geld würde später zu einem langsameren Konsum im Inland führen, steigenden Grundstückspreisen und der Entstehung einer Vermögensblase, die Jahre später platzen würde, was zu dem als verlorenes Jahrzehnt bekannten Zeitraum führen würde.
Die heutige Erholung Japans von seinem verlorenen Jahrzehnt ist aufgrund des Preises seiner Währung immer noch sehr fraglich. Dies mag der Grund sein, warum die Währungskurse heute eher auf die Inflation abzielen, um die Wachstumspolitik zu messen, als auf ein willkürliches Ziel, wie es mit den Plaza-Abkommen festgelegt wurde.
