Indiens Währung ist noch nicht vollständig konvertierbar. Es wurde jedoch darüber gesprochen, die Rupie (INR) vollständig konvertierbar zu machen und einen Onshore-INR-Markt einzurichten. (Nicht zu verwechseln mit der nepalesischen oder der pakistanischen Rupie.) Mit der Konvertierbarkeit von Rupien sind viele Vor- und Nachteile verbunden, die seit Einführung der Reformen Anfang der neunziger Jahre zu einer kontinuierlichen Debatte geführt haben. Indien hat mit einer Bruttoinlandsproduktrate von 7, 7% im Jahr 2018 große Fortschritte beim Wirtschaftswachstum erzielt. Damit belegt Indien weltweit den zweiten Platz für das höchste Wachstum.
Indien hat mehrere Schritte unternommen, um einige seiner standardisierten Währungspolitiken zu ändern, einschließlich der Demonstration. Aber ist Indien bereit, auf eine voll konvertierbare Währung umzusteigen? Wir betrachten den aktuellen Stand der indischen Märkte im Rahmen des bestehenden Szenarios der teilweisen Konvertierbarkeit von Rupien, was eine Veränderung für Indien und die Welt bedeuten könnte sowie die Vor- und Nachteile der Konvertierbarkeit von Rupien.
Die zentralen Thesen
- Die Konvertierbarkeit ist die Leichtigkeit, mit der die Währung eines Landes durch globalen Umtausch in Gold oder eine andere Währung umgewandelt werden kann. Die indische Rupie ist eine teilweise konvertierbare Währung. Rupien können in bestimmten Fällen zu Marktkursen umgetauscht werden, für größere Beträge ist jedoch eine Genehmigung erforderlich Eine vollständig konvertierbare Währung in Rupie würde eine höhere Liquidität auf den Finanzmärkten, verbesserte Beschäftigungs- und Geschäftsmöglichkeiten sowie einen einfachen Zugang zu Kapital bedeuten. Zu den Nachteilen zählen eine höhere Volatilität, eine erhöhte Belastung durch Auslandsschulden und eine Auswirkung auf die Handels- und Exportbilanz.
Was ist Währungskonvertibilität?
Die Konvertierbarkeit ist die Leichtigkeit, mit der die Währung eines Landes durch globale Börsen in Gold oder eine andere Währung umgewandelt werden kann. Sie gibt an, inwieweit die Vorschriften Kapitalzuflüsse und -abflüsse in das und aus dem Land zulassen. Währungen, die nicht vollständig konvertierbar sind, können im Allgemeinen nur schwer in andere Währungen konvertiert werden.
Die Konvertierbarkeit von Währungen ist ein wichtiger Bestandteil des globalen Handels, da sie den Handel mit anderen Ländern eröffnet. Mit einer konvertierbaren Währung kann eine Regierung Waren und Dienstleistungen in einer Währung bezahlen, die möglicherweise nicht dem Käufer gehört. Eine nicht konvertierbare Währung macht es einer Regierung schwerer, am internationalen Markt teilzunehmen, da die Ausführung dieser Transaktionen in der Regel länger dauert.
Die Wirtschaft einer Nation hängt möglicherweise davon ab, ob ihre Währung konvertierbar ist. Stärkere Währungen lassen sich in der Regel leichter umtauschen als andere, während das Wachstum von Währungen mit geringer Konvertierbarkeit stagnieren kann, da diese Länder möglicherweise Handelsmöglichkeiten verpassen.
Der Zustand der indischen Währung
Bis in die frühen neunziger Jahre (vor der Reform) würde jeder, der bereit ist, in einer Fremdwährung zu handeln, die Erlaubnis der Reserve Bank of India (RBI) benötigen, unabhängig vom Zweck. Menschen, die Auslandsreisen unternehmen, Auslandsstudien absolvieren, importierte Waren kaufen oder Bargeld für erhaltene Fremdwährungen (wie beim Export) erhalten wollten, mussten die RBI durchlaufen. Alle derartigen Devisenbörsen erfolgten zu vorher festgelegten Devisenkursen, die von der RBI festgelegt wurden.
Nach der Einführung der liberalen Wirtschaftsreformen im Jahr 1991 gab es viele bedeutende Entwicklungen, die sich auf die Abwicklung von Devisentransaktionen auswirkten. Exporteure und Importeure durften ausländische Währungen für den Handel mit nicht verbotenen Waren und Dienstleistungen umtauschen, es gab einen einfachen Zugang zu Devisen für Studien- oder Auslandsreisen und eine Lockerung bei Auslandsgeschäften und -investitionen mit je nach Branche minimalen (oder keinen) Einschränkungen.
Inder benötigen jedoch noch eine behördliche Genehmigung, wenn sie einen Betrag über einem festgelegten Schwellenwert investieren möchten, um in Übersee zu investieren oder Vermögenswerte zu erwerben. In ähnlicher Weise sind ausländische Investitionen in bestimmten Sektoren wie Versicherungen oder Einzelhandel auf einen bestimmten Prozentsatz begrenzt und erfordern für höhere Grenzwerte behördliche Genehmigungen.
Ab 2019 ist die indische Rupie eine teilweise konvertierbare Währung. Dies bedeutet, dass es zwar viel Freiheit gibt, lokale und fremde Währungen zu Marktkursen umzutauschen, für höhere Beträge jedoch noch einige wichtige Einschränkungen bestehen, die noch einer Genehmigung bedürfen. Die Aufsichtsbehörden greifen auch von Zeit zu Zeit ein, um die Wechselkurse in zulässigen Grenzen zu halten, anstatt den INR als völlig frei schwebende Währung der Marktdynamik zu überlassen. Bei extremer Volatilität der Rupienwechselkurse tritt die RBI in Aktion, indem sie US-Dollar (als Währungsreserve gehalten) kauft / verkauft, um die Rupie zu stabilisieren.
Obwohl es viel Freiheit gibt, einheimische und ausländische Währungen zu Marktkursen umzutauschen, ist die indische Rupie eine teilweise konvertierbare Währung, was bedeutet, dass der Umtausch höherer Beträge eingeschränkt ist und noch der Genehmigung bedarf.
Eine vollständige Konvertierbarkeit würde bedeuten, dass der Wechselkurs der Rupie ohne regulatorische Eingriffe den Marktfaktoren überlassen würde. Der Kapitalzufluss oder -abfluss kann für verschiedene Zwecke, einschließlich Investitionen, Überweisungen oder Käufe / Verkäufe von Vermögenswerten, unbegrenzt sein.
Konvertibilität zwischen Girokonto und Kapitalkonto
Jede Währung kann ein Girokonto oder ein konvertierbares Kapitalkonto oder beides sein. Die Konvertierbarkeit von Girokonten impliziert, dass die indische Rupie für Handelszwecke zu bestehenden Marktkursen für einen beliebigen Betrag in eine beliebige Fremdwährung konvertiert werden kann. Es ermöglicht einfache Finanztransaktionen für den Export und Import von Waren und Dienstleistungen. Jede Person, die am Handel beteiligt ist, kann Fremdwährungen bei bestimmten Banken oder Händlern umrechnen lassen. Die Konvertierbarkeit von Girokonten bleibt im Wesentlichen im institutionellen Handelsbereich. Zu Beginn der Reformen wurde die Rupie teilweise nur für Waren, Dienstleistungen und Waren konvertierbar gemacht. Mitte der Neunzigerjahre wurde die Rupie für alle Handelsaktivitäten, Überweisungen und unteilbaren Beträge vollständig zum Girokonto konvertierbar gemacht.
Die Rupie bleibt jedoch weiterhin ein nicht konvertierbares Kapitalkonto. Die Konvertierbarkeit von Kapitalkonten ermöglicht die freie Umwandlung lokaler finanzieller Vermögenswerte in ausländische finanzielle Vermögenswerte und umgekehrt. Es umfasst einen einfachen und uneingeschränkten Kapitalfluss für alle Zwecke, einschließlich des freien Kapitalverkehrs, Dividendenzahlungen, Zinszahlungen, ausländischer Direktinvestitionen in inländische Projekte und Unternehmen, Handel mit ausländischen Aktien durch einheimische Staatsbürger und inländische Aktien durch Ausländer sowie Auslandsüberweisungen und der Verkauf / Kauf von Immobilien weltweit. Man kann für diese Zwecke immer noch ausländisches Kapital einbringen oder lokales Geld abheben, aber es gibt von der Regierung festgelegte Höchstgrenzen, die eine Genehmigung erfordern.
Vorteile
Hier sind einige der Vorteile, die es mit sich bringt, den INR zu einer vollständig konvertierbaren Währung zu machen:
Zeichen für stabile und reife Märkte
Die Aufsichtsbehörden behalten gerne die Kontrolle über ihr Territorium. Ein freier und offener Zugang zu einer enormen Anzahl von globalen Marktteilnehmern würde das Risiko eines Verlustes der behördlichen Kontrolle aufgrund der Größe des Marktes und eines enormen Kapitalflusses erhöhen. Die Öffnung für eine vollständig konvertierbare Währung ist ein solides Zeichen dafür, dass ein Land und seine Märkte stabil und ausgereift genug sind, um den freien und uneingeschränkten Kapitalverkehr zu bewältigen, der Investitionen anzieht, die die Wirtschaft verbessern.
Erhöhte Liquidität an den Finanzmärkten
Die vollständige Konvertierbarkeit von Kapitalkonten öffnet die Märkte des Landes für Global Player, darunter Investoren, Unternehmen und Handelspartner. Dies ermöglicht den einfachen Zugang zu Kapital für verschiedene Unternehmen und Sektoren, was sich positiv auf die Wirtschaft eines Landes auswirkt.
Verbesserte Beschäftigungs- und Geschäftsmöglichkeiten
Mit zunehmender Beteiligung von Global Playern gedeihen neue Unternehmen, strategische Partnerschaften und Direktinvestitionen. Es hilft auch bei der Schaffung neuer Beschäftigungsmöglichkeiten in verschiedenen Branchen sowie bei der Förderung des Unternehmertums für neue Unternehmen.
Onshore-Rupienmarktentwicklung
Das wachsende internationale Interesse an der indischen Rupie zeigt sich in der Entwicklung der Offshore-Rupienmärkte in Ländern wie Dubai, London, New York und Singapur. Der Handel mit INR ist immer noch weitaus niedriger als in anderen Währungen wie dem Euro. Im Jahr 2018 wurden INR-Kontrakte durchschnittlich 11.666 Mal pro Tag gegenüber dem Dollar gehandelt, während 193.512 Kontrakte von Euro auf USD umgerechnet wurden. Eine vollständige Konvertierbarkeit der Rupie würde einen stärkeren Handel und einen globalen Fluss der indischen Währung ermöglichen und den nationalen Märkten mit einer verbesserten Liquidität, einer besseren aufsichtsrechtlichen Kontrolle und einer Verringerung der Abhängigkeit und der Risiken von Offshore-Marktteilnehmern helfen.
Einfacher Zugang zu ausländischem Kapital
Lokale Unternehmen können von einem einfachen Zugang zu Auslandskrediten zu vergleichsweise niedrigeren Kosten und niedrigeren Zinssätzen profitieren. Indische Unternehmen müssen derzeit den ADR / DDR-Weg einschlagen, um an den Devisenmärkten gelistet zu werden. Nach vollständiger Konvertierbarkeit werden sie in der Lage sein, Eigenkapital direkt von ausländischen Märkten zu beschaffen.
Besserer Zugang zu einer Vielzahl von Waren und Dienstleistungen
Angesichts der gegenwärtigen Beschränkungen sieht man in Indien keine große Vielfalt für ausländische Waren und Dienstleistungen. Walmart (WMT) und Tesco-Läden sind nicht so verbreitet, obwohl eine Handvoll in Partnerschaft mit lokalen Einzelhandelsketten existieren. Die vollständige Konvertierbarkeit wird allen Global Playern Türen zum indischen Markt öffnen und diesen wettbewerbsfähiger und besser für Verbraucher und die Wirtschaft machen.
Fortschritte in mehreren Branchen
Sektoren wie Versicherungen, Düngemittel, Einzelhandel usw. unterliegen Beschränkungen für ausländische Direktinvestitionen. Die vollständige Konvertierbarkeit wird vielen großen internationalen Akteuren die Tür öffnen, um in diese Sektoren zu investieren, die dringend benötigten Reformen zu ermöglichen und den indischen Massen Vielfalt zu bringen.
Auslandsinvestitionen
Möchten Sie ein Haus an der Küste von Florida kaufen oder eine Million-Dollar-Yacht in London kaufen? Gegenwärtig würde jede indische Person oder jedes indische Unternehmen die Erlaubnis der Behörden benötigen, dies zu tun. Nach vollständiger Konvertierbarkeit gibt es keine Beschränkungen für die umgetauschten Beträge und es ist keine Genehmigung erforderlich.
Verbessertes Finanzsystem
Das Tarapore-Komitee, das mit der Bewertung der vollständigen Konvertierbarkeit der Rupie beauftragt war, hat diese Vorteile nach vollständiger Konvertierbarkeit der Rupie festgestellt, einschließlich:
- Indische Unternehmen werden in der Lage sein, Fremdwährungsschuldverschreibungen an lokale indische Investoren auszugeben. Indische Unternehmen werden in der Lage sein, Fremdwährungseinlagen bei lokalen indischen Banken für Kapitalanforderungen zu halten. Indische Banken werden in der Lage sein, Kredite und / oder Kredite an ausländische Banken aufzunehmen Fremdwährungen. Einfache Optionen zum freien Kauf / Verkauf von Gold und zum Anbieten von Einlagen und Krediten auf Goldbasis mit höheren (oder sogar unbegrenzten) Limiten.
Nachteile
Hohe Volatilität
In Ermangelung einer angemessenen regulatorischen Kontrolle und von Zinssätzen, die offenen Märkten mit einer großen Anzahl von globalen Marktteilnehmern unterliegen, können hohe Volatilität, Abwertung oder Inflation der Devisensätze auftreten, was die Wirtschaft des Landes herausfordert.
Ausländische Schuldenlast
Unternehmen können leicht Auslandsschulden aufnehmen, sind jedoch dem Risiko hoher Rückzahlungen ausgesetzt, wenn die Wechselkurse ungünstig werden. Stellen Sie sich vor, ein indisches Unternehmen nimmt einen US-Dollar-Kredit mit einem Zinssatz von 4% auf, während in Indien ein Kredit mit einem Zinssatz von 7% zur Verfügung steht. Wenn jedoch der US-Dollar gegenüber der indischen Rupie aufgewertet wird, werden mehr Rupien benötigt, um die gleiche Anzahl von Dollar zu erhalten, was die Rückzahlung kostspielig macht.
Auswirkungen auf die Handels- und Exportbilanz
Eine steigende, nicht regulierte Rupie führt dazu, dass die indischen Exporte auf den internationalen Märkten weniger wettbewerbsfähig sind. Exportorientierte Volkswirtschaften wie Indien und China ziehen es vor, ihre Wechselkurse niedriger zu halten, um den Kostenvorteil zu erhalten. Mit dem Wegfall der Wechselkursbestimmungen droht Indien, seine Wettbewerbsfähigkeit auf dem internationalen Markt zu verlieren.
Mangel an Grundlagen
Die vollständige Konvertierbarkeit von Kapitalkonten hat sich in gut regulierten Ländern mit einer robusten Infrastruktur bewährt. Die grundlegenden Herausforderungen Indiens - eine hohe Abhängigkeit von Exporten, wachsende Bevölkerung, Korruption, sozioökonomische Komplexität und bürokratische Herausforderungen - können zu wirtschaftlichen Rückschlägen führen, nachdem die Rupien vollständig konvertierbar sind.
Ist Indien bereit?
Indien wird voraussichtlich in naher Zukunft eine echte Weltwirtschaft sein und eine umfassendere Integration in das globale Wirtschaftssystem benötigen. Die Rupie voll konvertierbar zu machen, ist ein zu erwartender Schritt in diese Richtung.
Wie schnell Indien dies tun kann, hängt davon ab, ob viele Bedingungen erfüllt sind, einschließlich geringer notleidender Vermögenswerte (Non-Performing Assets, NPA), Haushaltskonsolidierung, optimaler Höhe der Devisenreserven, Inflationskontrolle, überschaubarem Leistungsbilanzdefizit (CAD) und robuster Infrastruktur zur Regulierung der Finanzlage Märkte und eine effiziente Überwachung von Finanzorganisationen und Unternehmen.
Die Quintessenz
Obwohl Indien an vielen Fronten wirtschaftliche Fortschritte erzielt hat, gab es sowohl auf globaler als auch auf lokaler Ebene regelmäßige Herausforderungen, einschließlich der globalen Finanzkrise 2008/09, mangelnder Inflationskontrolle und steigender NPAs, die die vollständige Konvertierbarkeit verzögerten der Rupie. Es kann weitere drei bis fünf Jahre dauern, bis sich Indien vollständig auf die Konvertierbarkeit von Rupien vorbereitet hat.
