Was sind öffentliche Einkommensscheine?
Eine ungesicherte, nicht nachrangige Schuldverschreibung einer Aktiengesellschaft. PINES sind eine Art Exchange Traded Note, die an einer Börse gehandelt wird, aber auch Zinsen trägt. PINES sind ebenfalls eine Art von Vorzugspapieren und fallen in dieselbe Kategorie wie vierteljährliche Vorzugspapiere (QUIPS), monatliche Vorzugspapiere (MIPS), Trust-Zertifikate und Trust-Vorzugspapiere. Zwei Beispiele für Unternehmen, die PINES ausgeben, sind GMAC Mortgage und General Electric Capital. Die Schuldverschreibungen werden an der New York Stock Exchange unter den Tickersymbolen GMA bzw. GEA gehandelt.
Grundlegendes zu Public Income Notes (PINES)
Da PINES nicht nachrangig sind (auch als vorrangige Verbindlichkeiten bezeichnet), haben sie Vorrang vor anderen Darlehen oder Wertpapieren, falls das emittierende Unternehmen in Zahlungsverzug geraten sollte. Dies bedeutet, dass ein Anleger, der PINES hält, einem geringeren Ausfallrisiko ausgesetzt ist als nachrangige Schuldtitel (auch als nachrangige Schuldtitel bezeichnet), da Inhaber nicht nachrangiger Schuldtitel an der Spitze der zurückzuzahlenden Linie stehen. Da PINES jedoch ungesichert sind, sind sie nicht durch Vermögenswerte des Unternehmens abgesichert, was sie für Anleger riskanter macht als gesicherte Anlagen. PINES haben auch Vorteile für ihre Emittenten, einschließlich der steuerlichen Absetzbarkeit von Zinszahlungen.
PINES werden in der Regel in kleinen Mengen an die breite Öffentlichkeit verkauft, z. B. 25 USD oder weniger pro Einheit. Die mit diesen Instrumenten verbundenen festgelegten vierteljährlichen Zinszahlungen sind nach Wahl der Gesellschaft nach einem festgelegten Zeitraum von in der Regel fünf Jahren zum Nennwert zuzüglich aufgelaufener Zinsen einlösbar.
PINES werden flach auf den Märkten gehandelt, was bedeutet, dass der Preis keine aufgelaufenen Zinsen enthält, die nicht im Handelspreis enthalten sind. PINES sind in der Regel gleichrangig mit anderen vorrangigen unbesicherten und nachrangigen Schuldtiteln eines Unternehmens und vorrangig mit den bevorzugten Wertpapieren des Unternehmens.
Im Gegensatz zu MIPS und QUIPS
Obwohl PINES häufig zusammen mit MIPS und QUIPS zusammengefasst werden, gibt es einige wesentliche Unterschiede. QUIPS sind hybride, vorzugsaktienähnliche Wertpapiere, die von einer ausländischen oder inländischen Zweckgesellschaft ausgegeben werden, bei der es sich in der Regel um eine hundertprozentige Tochtergesellschaft eines US-Mutterunternehmens handelt. Die LLC leiht den Erlös an die Muttergesellschaft aus, die mit dem Geld vierteljährliche Dividenden an QUIPS-Inhaber zahlt. Und da es sich bei der LLC um eine Personengesellschaft handelt, muss der gesamte Betrag der Zinszahlungen an die QUIPS-Inhaber fließen.
MIPS, die in der Regel höhere Renditen als andere alternative Anlagen bieten, bieten den Vorteil, steuerliche Einsparungen zu erzielen, ohne die Verschuldungsquote des Unternehmens zu erhöhen, was sie zu einer der beliebtesten hybriden Wertpapiere macht.
