In einer Version des Periodischen Diagramms der Anlagerenditen von MFS Investments für die Jahre 1998 bis 2017 waren Real Estate Investment Trusts (REITs) in sechs dieser Jahre die Anlageklasse mit der besten Wertentwicklung. Darüber hinaus erzielten REITs in diesem Zeitraum, dargestellt durch den NAREIT Equity REIT-Index, eine durchschnittliche jährliche Rendite von 8, 67%. Dies war die zweitbeste Anlageklasse im selben Zeitraum nach Small-Mid-Cap-Anlagen mit einer durchschnittlichen jährlichen Rendite von 9, 12%.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Erträge. Sind REITs im aktuellen Umfeld noch tragfähige Anlagen für einzelne Anleger sowie für Finanzberater und deren Kunden? (Siehe auch: REIT-ETFs bieten Stabilität.)
Zinssätze + REITS
Laut Yahoo! Finance, der Vanguard REIT Index Adm (VGSLX), der den MSCI US REIT Index abbildet, weist eine aktuelle Rendite von 4, 3% auf. Dies ist im heutigen Niedrigzinsumfeld sicherlich für viele Anleger attraktiv. Steigende Zinsen sind in der Regel ein negativer Faktor für REITs. Ihre Abflüsse nehmen aufgrund höherer Zinszahlungen zu, wodurch sich die für Dividendenzahlungen an Anleger verfügbaren liquiden Mittel verringern.
REITs mit überhöhter Verschuldung oder solche, die Immobilien kurzfristig refinanzieren müssen, sind anfälliger für eine Zinserhöhung als andere.
Im Jahr 2018 fiel der Kurs des Vanguard REIT ETF (VNQ) um mehr als 12% gegenüber dem Hoch im Januar 2015, was teilweise auf die Unsicherheit über den Zeitpunkt und die Bereitschaft der Fed zur Zinserhöhung zurückzuführen ist.
Bisherige Performance von REITs
Cohen & Steers, ein Investmentmanager, der eine Reihe von REIT-Fonds anbietet, nennt den letzten Straffungszyklus der Fed zwischen Juni 2004 und Juni 2006 als Beispiel dafür, dass die höheren Zinsen die Performance von REITs anfangs beeinträchtigten. Aber im Laufe der Zeit trug die starke Wirtschaft dazu bei, die Rendite für REITs zu steigern.
Die kumulierte Rendite für REITs betrug in diesem Zeitraum 57, 9%, verglichen mit 15, 5% für Aktien und 5, 9% für Anleihen.
Das Unternehmen schreibt in einem Artikel auf seiner Website: „Wenn sich die Wirtschaft verbessert und die Fundamentaldaten stark sind, haben renditegesteuerte Korrekturen in der Vergangenheit attraktive Kaufmöglichkeiten für langfristige Anleger geboten. Da die Vorteile eines stärkeren Wirtschaftswachstums immer deutlicher werden, normalisieren sich die Bewertungen wieder. Wir glauben, dass Anleger, die darauf ausgerichtet sind, diese Chancen zu nutzen, langfristig belohnt werden können. “
REITs bieten vielfältige Möglichkeiten
REITs sind keine große Diversifizierung von Aktien, was sich in ihrer Korrelation von rund 78% zu Aktien zeigt, die auf einem Vergleich des S & P 500-Index und des NAREIT Equity REIT-Index über die zehn Jahre bis Ende 2015 basiert. REITs liefern jedoch gute Ergebnisse Diversifikation in Bezug auf niedrige oder negative Korrelationen zu Kernanleihen, Rohstoffen und Währungen.
Über die Zinssätze hinaus wird die Performance von REITs davon abhängen, wie sich die Wirtschaft und der Aktienmarkt entwickeln. In einem kürzlich erschienenen CNBC-Artikel erklärte Joseph Smith, Chief Investment Officer von CBRE Clarion Securities, das Immobilienvermögen in Höhe von rund 22 Milliarden US-Dollar verwaltet,: "Das ganze Jahr über gab es einen Flip-Flop zwischen den Erwartungen für das Wirtschaftswachstum und den Zinssätzen. Diese Unsicherheit führt zu Volatilität, und in Zeiten der Volatilität nimmt die Korrelation von REITs mit dem breiteren Aktienmarkt zu. " Das Zitat von Herrn Smith wurde Ende 2015 abgegeben. (Zugehörige Literatur siehe: Immobilieninvestitionen in einem hochverzinslichen Umfeld. )
Faktoren, die einzelne REITs beeinflussen
Wie bei jedem Investmentfonds oder ETF gibt es bei diesen Fonds zugrunde liegende REITs. Einzelne REITs können solche sein, denen unter anderem ein Portfolio aus Gewerbeimmobilien, Wohnimmobilien und Hotels oder Resorts zugrunde liegt. Darüber hinaus besteht ein Engagement in bestimmten Sektoren wie dem Gesundheitswesen und Spezialbereichen wie REITs für Holz und Hypotheken.
Hier geht es darum, dass ein Teil der Performance dieser REITs an die Performance der Aktienmärkte und der Unternehmenssektoren gebunden sein wird, mit denen sie verbunden sind. Dies bedeutet, dass die Performance dieser REITs über die Performance des gesamten Aktienmarkts und / oder der Wirtschaft hinausgeht. Dies ist nicht anders als das Immobilien-Sprichwort, das darauf hinweist, wie alle Immobilien lokal sind.
Einzelne REITs werden auch von den Personen beeinflusst, die sie verwalten. Wie bei jeder anderen Aktie oder einem ähnlichen Instrument ist das Management wichtig. Was ist ihre Erfahrung? Sind sie aktionärsorientiert? Haben sie ihr eigenes Geld neben Ihrem angelegt?
Das Steuersenkungs- und Beschäftigungsgesetz von 2017 ist für Immobilieninvestoren von Vorteil. Einige der im neuen Steuergesetz enthaltenen Änderungen betreffen REITs. Zum Beispiel profitieren REITs von dem 20% igen Abzug auf die Einkünfte der durchlaufenden Unternehmen.
Die Quintessenz
Wie viele andere heutige Anlagen können REITs zumindest anfänglich unter Zinserhöhungen leiden. REITs mit hohem Verschuldungsgrad und solche, die möglicherweise Schulden refinanzieren müssen, während die Zinsen steigen, sind möglicherweise anfälliger als andere. Diejenigen, die sich mit einzelnen REITs befassen, müssen sich mit dem Management des Unternehmens und seinem zugrunde liegenden Anlageportfolio befassen. Es gibt eine Reihe von Investmentfonds und ETFs, die auch in diesem Bereich ein solides Engagement bieten. REITs haben sich im Laufe der Zeit als solider Bestandteil vieler Portfolios erwiesen und werden möglicherweise auch in Zukunft Bestand haben. (Für verwandte Lektüre siehe: 5 Arten von REITs und wie man in sie investiert. )
