Repo 105 war eine Art Lücke in der Bilanzierung von Pensionsgeschäften (Repo), die die inzwischen erloschenen Lehman Brothers ausnutzten, um in ihren Krisenzeiten 2007-2008 echte Hebeleffekte zu verbergen. In dieser Rückkaufvereinbarung könnte ein Unternehmen, da sie aktualisiert wurde, um die Lücke zu schließen, ein kurzfristiges Darlehen als Verkauf einstufen und anschließend den Barerlös aus dem "Verkauf" zur Reduzierung seiner Verbindlichkeiten verwenden.
Repo 105 auflösen
Auf dem Repo-Markt kann ein Unternehmen für kurze Zeit, in der Regel über Nacht, gegen Sicherheiten auf überschüssige Mittel anderer Unternehmen zugreifen. Das Unternehmen, das die Mittel ausleiht, verspricht, den kurzfristigen Kredit mit einem geringen Zinsbetrag zurückzuzahlen. Die Sicherheit wechselt normalerweise nie den Besitzer. Auf diese Weise können Unternehmen den Bargeldeingang als Verkauf verbuchen. Es wird davon ausgegangen, dass die Sicherheiten "ausverkauft" und später zurückgekauft wurden.
Repo 105 sorgte nach dem Zusammenbruch von Lehman Brothers für Schlagzeilen. Es wurde berichtet, dass Lehman dieses Rechnungslegungsmanöver für die Tilgung von Verbindlichkeiten in Höhe von 50 Mrd. USD in Kauf nahm, um den Verschuldungsgrad in seiner Bilanz zu verringern. Technisch gesehen ermöglichten ihre Repo-105-Transaktionen gemäß der damaligen Repo-Regel und der gespannten und verzweifelten Phantasie von CFO Erin Callan und ihren Untergebenen die Erfassung von Verkäufen anstelle von Kreditaufnahmen, hielten die Kreditaufnahmen von der Bilanz fern und erforderten keine Offenlegung der Schuldenverpflichtungen. In der Realität waren sie angesichts der damaligen Situation in der Praxis nicht gültig. Nach der bestehenden Regel würde ein Repo als Verkauf oder Finanzierung ausgewiesen, je nachdem, ob ein Unternehmen die Kontrolle über die besicherten Vermögenswerte für das kurzfristige Darlehen behält. Wenn ein Unternehmen die Vermögenswerte zurückkaufen könnte, wäre dies eine Finanzierungstransaktion. Wenn nicht, wäre es ein Verkauf. Bei den Repo 105-Transaktionen gab Lehman an, die effektive Kontrolle aufgegeben zu haben, da er nur 100 US-Dollar für jeweils 105 US-Dollar an hinterlegten Sicherheiten erhielt (daher die "105"). Die Investmentbank erklärte daher, es handele sich um Verkaufstransaktionen, mit denen Einnahmen für die Reduzierung des Verschuldungsgrads erzielt wurden.
Schlupfloch schließen
Nachdem das Financial Accounting Standards Board (FASB) eine wertvolle Lektion darüber gelernt hat, wie die Wall Street einen Weg finden kann, eine Rechnungslegungsvorschrift zu missbrauchen, hat es die ASU Nr. 2011-03 "Transfers and Servicing (Topic 860): Reconsideration of Effective Control for Repurchase" veröffentlicht Vereinbarungen. " Die Regelung wurde nach Angaben des FASB in einer Pressemitteilung verbessert, "indem die Berücksichtigung der Fähigkeit des Übertragers, seine vertraglichen Rechte und Pflichten zu erfüllen, aus den Kriterien für die Bestimmung einer wirksamen Kontrolle gestrichen wurde".
