DEFINITION VON RESET MARGIN
Die Rücksetzspanne ist die Differenz zwischen dem Zinssatz eines Wertpapiers und dem Index, auf dem der Zinssatz des Wertpapiers basiert. Die Reset-Marge ist positiv, da sie immer zum zugrunde liegenden Index hinzugefügt wird.
BREAKING DOWN Rand zurücksetzen
Die Funktion zum Zurücksetzen der Margin ist am häufigsten bei variabel verzinslichen Wertpapieren. Es ist der Satz über einem Referenzsatz oder Index, der zur Bestimmung des Zinssatzes für ein Wertpapier mit variablem Zinssatz verwendet wird. Die Rücksetzmarge wird zu einem Referenzzinssatz wie dem LIBOR für variabel verzinsliche Verbindlichkeiten addiert. Beispielsweise wird der Zinssatz einer variabel verzinslichen Schuldverschreibung (FRN) als 3-Monats-LIBOR zuzüglich 0, 5% angegeben. Die 0, 5% sind die Reset-Marge, dh wenn der LIBOR 2, 36% beträgt, wird der Zinssatz für die Note auf 2, 86% festgelegt. Banken können beim LIBOR Geld leihen. Um Gewinne aus Krediten zu erzielen, wird bei der Kreditvergabe die Reset-Marge addiert.
Andere mögliche Indizes oder Referenzzinssätze sind der Leitzins, der Euro Interbank Offer Rate (EURIBOR), der Federal Funds Rate, die US Treasury Rate usw. Wenn die Zinssätze steigen, wird die Rücksetzmarge erhöht, um den höheren Zinssatz widerzuspiegeln. Wenn beispielsweise die Einschätzung der Kreditwürdigkeit des Emittenten variabel verzinslicher Schuldverschreibungen aus dem obigen Beispiel negativ wird, können Anleger einen höheren Zinssatz von beispielsweise 3-Monats-LIBOR plus 0, 65% verlangen. In diesem Fall wird die Couponrate aufgrund der höheren Reset-Marge auf 3, 01% angepasst. Tatsächlich wird die Couponrate basierend auf einer notierten Marge über dem LIBOR zurückgesetzt.
Bei einigen variabel verzinslichen Schuldverschreibungen, den so genannten erweiterbaren Rückstellungsscheinen, kann die Rückstellungsspanne nach Ermessen des Emittenten festgelegt werden. Für diese Wertpapiere kann der Emittent den Kupon zurücksetzen, sodass das Wertpapier zum Nennwert oder zu einem über dem Nennwert liegenden Preis gehandelt wird. Nehmen wir zum Beispiel an, der Kuponsatz für einen Floater ist der 1-Jahres-Zinssatz zuzüglich 1, 5%, und der Zinssatz wird mit 2, 24% angegeben. Am Rückstellungstag des Kupons (variabler Zinssatz wird bei jeder Kuponzahlung zurückgesetzt) bestimmt die emittierende Stelle, dass der Preis des Wertpapiers zu diesem Kurs unter dem Nennwert gehandelt wird. Sie passt den Kurs daher an, indem sie die Rücksetzmarge auf ein Niveau erhöht, bei dem der Floater auf den Märkten zum Nennwert handelt. Wenn sich die Kreditqualität des Wertpapiers seit dem letzten Rückstellungsdatum verschlechtert hat, muss die Rückstellungsmarge erheblich erhöht werden, damit das Schuldtitel zum Nennwert wird.
Für Reverse-Floating-Rate-Anleihen wird der Kupon berechnet, indem der Referenzzinssatz an jedem Kupondatum von der Rücksetzmarge abgezogen wird. Beispielsweise kann der Coupon eines Reverse Floaters als 10% minus 3-Monats-LIBOR berechnet werden. Ein höherer LIBOR würde bedeuten, dass mehr von der Rücksetzmarge abgezogen und somit weniger in Coupons an den Schuldner ausgezahlt werden. In ähnlicher Weise steigt der Kupon bei fallenden Zinssätzen, da weniger von der Rücksetzmarge abgezogen wird.
